[자유성] 패밀리 오피스

'가족 사무실'로 직역되는 '패밀리 오피스(family office)'는 초고액 자산가의 가문 전체 자산을 체계적이고 효율적으로 관리하기 위한 금융기관의 전담 조직을 말한다. 단순한 투자 자문을 넘어 상속, 증여, 절세, 부동산·미술품 관리, 가업 승계 컨설팅, 법률 자문, 자녀 재테크 교육 등 재무와 비재무를 아우르는 종합 자산관리 서비스를 제공한다. 우리나라에선 2012년 삼성생명이 개설한 '패밀리 오피스'가 효시다. 총자산 200억원 이상, 금융자산 30억원 이상, 연매출 300억원 이상 CEO(최고경영자)가 패밀리 오피스의 주요 고객이지만 기준이 점차 상향되는 추세다. 케빈 워시 Fed(연방준비제도) 의장은 스탠리 드라켄밀러가 운영하는 '듀케인 패밀리 오피스'의 파트너로 활동하며 그의 투자 자문을 담당했다. 두 사람은 월스트리트저널(WSJ)에 공동 기고문을 게재하는 등 오랜 기간 거시경제와 통화정책에서 호흡을 맞춰왔다. 워시 의장은 2019년 10월부터 Fed 의장에 지명될 때까지 쿠팡 지주사 쿠팡inc의 사외이사를 지냈다. 워시는 한때 쿠팡 주식 47만주를 보유하기도 했다. 쿠팡의 미국 내 영향력을 가늠해볼 수 있는 대목이다. 패밀리 오피스는 미국과 유럽에서 발전해 아시아 지역으로 확산하는 추세다. 싱가포르의 경우 2020년 400곳이던 패밀리 오피스가 이제 2천곳이 넘는다. 마치 블랙홀처럼 슈퍼리치의 돈을 빨아들이는 형국이다. 세계 슈퍼리치 순위 11위 한국도 패밀리 오피스 서비스가 확산할 게 분명하다. 박규완기자 wan@yeongnam.com

2026.09.21

[사설] 은행 금고 전쟁, 역내자금 유출 막고 지역기여도 고려해야

대한민국이 자본과 권력에서 중앙집권 즉 수도권 중심으로 기운 지는 오래됐다. 모든 것이 서울 중심이고, 서울의 결정은 전체의 결정이 된다. 권력의 집중은 자본의 집중을 낳고, 이는 양쪽의 길항효과로 증폭된다. 작금에 지역민들에게 씁쓸한 뒷맛을 남기고 있는 대구백화점 매각이 대표적이다. 신세계, 현대, 롯데란 거대 그룹 산하 백화점이 대구에 상륙하면서 향토 백화점으로 전국에서 유일하게 생존한 대구백화점은 사라질 위기에 처했다. 자본과 금융을 지역공동체의 생존 차원에서 본다면 최근 대구경북에서 펼쳐지고 있는 은행 간 금고 쟁탈전은 예사롭지 않다. 지역에 기반을 둔 iM뱅크(옛 대구은행)가 경북도, 지방법원 등의 금고 유치를 놓고 수도권 은행들과 치열한 경쟁을 벌이고 있기 때문이다. 공공기관의 금고는 일종의 주거래 은행 지정으로 각 기관의 예산, 급여, 유동현금이 안정적으로 예탁되기 때문에, 은행 입장에서는 놓칠 수 없는 노른자위 자금이다. 경북도 금고 경쟁에서 기존의 NH농협과 iM뱅크에 이어 KB국민은행이 뛰어들어 3파전이 형성됐다. 앞서 대구지방법원 서부지원 공탁금 금고는 KB국민은행으로 넘어갔다. 수도권의 지방 공략은 열린 사회, 공정한 경쟁이 공동체 발전을 향상시킨다는 믿음이 있다면 받아들일 수밖에 없다. 반면 지방민의 입장에서 본다면 외부 권력과 자본의 공격이 지방의 금력과 자치권을 하염없이 무너뜨리는 것이라면 다른 차원이다. 고민이 필요하다는 의미다. 단순한 금리계산을 넘어 자본의 역외유출, 소상공인 중소기업인 대출 빈도, 지역사회 기여도, 시민의 접근성과 오프라인 대면성, 나아가 지역민과 함께한 무형의 역사까지도 입찰 경쟁의 요소에 포함돼야 한다. 국가든 도시든 금융과 자본의 독자성을 잃을 때 급격히 쇠퇴한다는 것은 진리다. 논설실기자 ynnews@yeongnam.com

2026.08.20

[사설] ‘3.8조가 973만원으로’ 개미 울린 엘앤에프

대구의 대표적 2차전지 소재 기업인 엘앤에프가 금융당국의 수사를 받고 있다. 금융감독원 자본시장특별사법경찰은 3조8천억 원 규모의 계약이 사실상 백지화됐다는 내용의 정정 공시와 관련해 한국거래소를 압수수색하고 강제 수사에 착수했다. 엘앤에프는 지난 2023년 2월 테슬라와 3조8천347억원의 하이니켈 양극재 공급계약을 맺었다고 공시했으나, 계약 종료를 이틀 앞둔 지난해 12월 29일 장 마감 후 공급 물량 변경에 따라 공급 계약이 973만316원으로 감액됐다고 정정 공시했다. 계약 이행률이 0.0002%에 불과해 사실상 계약 파기나 다름없다. 수사의 핵심은 '미공개 정보 이용'의 고의성 여부다. 엘앤에프는 악재성 정정 공시를 내기 불과 한 달 전인 지난해 12월 2일 자사주 100만 주를 처분해 1천281억 원을 조달했다. 호재성 계약으로 주가를 띄워놓고, 내부적으로는 계약 이행이 불가능하다는 악재를 인지한 상태에서 자금을 서둘러 확보한 것 아니냐는 의심이 드는 것은 지극히 합리적이다. 2년의 계약 기간 내내 납품 실적이 전무했다면, 경영진이 몰랐을 리 없다. 악재를 숨긴 채 진행한 자사주 매각이 사실로 드러난다면, 자본시장법 제174조 위반 혐의를 피하기 어렵다. 사측은 "이전부터 준비해 온 정상적인 자금 조달"이라고 강변하지만, 대법원 판례의 잣대는 엄격하다. 법원은 공시가 최종 확정되지 않았더라도 합리적인 투자자의 관점에서 주가에 중대한 영향을 미칠 정도로 정보가 구체화되었다면 이미 미공개 정보가 생성된 것으로 본다. 특사경은 엘앤에프와 테슬라 간에 오간 이메일, 회의록, 공문 등을 철저히 분석해 공급 차질을 인지한 시점과 자사주 매각 결정 사이의 인과관계를 명명백백 밝혀내야 한다. 이번 사태로 가장 타격을 입은 이는 'K-배터리'의 미래를 믿고 투자한 소액주주들이다. 정보의 극단적 비대칭성 속에서 개미 투자자들은 '폭탄 공시'가 터질 때까지 아무런 방어벽이 없었다. 실제 정정 공시 이튿날 엘앤에프의 주가는 9.85% 폭락했다. 소액주주들의 주머니를 털어 기업의 부실을 메운 꼴이다. 엘앤에프 사태는 한국 자본시장에서 심심치 않게 발생하는 전형적인 불공정거래 패턴이다. 지난 2016년 한미약품의 늑장 공시 사태가 대표적이다. 당시 당국은 내부자들을 구속기소하고 자율공시였던 기술계약을 의무공시로 전환한 바 있다. 당국은 이번 사태를 일벌백계해 시장의 기강을 바로잡아야 한다. 대규모 공급계약의 진행 상황을 분기별로 의무 공시하도록 하는 등 제도적 구멍을 메우는 '엘앤에프 방지법' 마련도 시급하다. 개미를 기만하는 시장에 미래는 없다. 신뢰를 잃은 자본시장은 투기판일 뿐이다. 논설실기자 ynnews@yeongnam.com

2026.07.31

[포토뉴스] 높아진 예금금리, 다시 4%대

21일 대구 중구의 한 저축은행에 연 4%대 정기예금 상품을 알리는 현수막이 내걸려 있다. 기준금리 인상으로 예금 금리가 상승하면서 정기예금 잔액이 빠르게 늘고 있는 가운데 금융권에서는 대출금리도 추가 상승할 가능성이 제기되고 있다. 이현덕기자 lhd@yeongnam.com

2026.07.21

[대구경북 상장사 기부실태] 호실적 외형확대에도 거꾸로가는 ‘기부 시계’…지배구조 지표 준수율도 낙제점

대구경북 코스피 상장사의 '기부 시계'가 거꾸로 돌아가고 있다. 매출과 영업이익 확대라는 호실적에도 기부 규모는 줄거나 미미한 수준에 그치는 '형식'만 갖춘 상장사가 상당수로 확인됐다. 또 상장사 셋 중 하나는 '지배구조 핵심지표' 준수율이 30%에도 미치지 못하는 것으로 나타났다. 지역 상장사들이 지역사회와 동반성장이라는 사회적 책임과 ESG 경영의 기본 책무를 사실상 방치한다는 비판이 나온다. 영남일보는 2028년 연결자산 10조 원 이상 코스피 상장사의 ESG 공시 의무화 결정에 맞춰 지역 상장사의 최근 5년간 기부 내역과 지배구조 핵심지표 준수율을 전수 조사했다. 대상은 유가증권시장에 상장된 지역 기업 42개사다. 상대적으로 규모가 작은 코스닥 기업에 비해, 지역 경제를 지탱하는 대형 상장사에 사회적 책임과 동반성장 역할을 더 엄격하게 물어야 한다는 취지다. ◆대구 시총 1위 기업의 '기부 그늘' 대구 상장사 시가총액 1위 기업은 초고다층 인쇄회로기판(PCB) 전문기업 <주>이수페타시스다. AI와 반도체 글로벌 수요 증가로 지난해 3분기 시총 1위로 올라선 뒤 현재까지 유지하고 있다. 올해 2분기 말 기준 시총 규모는 8조4천억원대에 이른다. 대구 신산업의 상징이자 시총 1위인 이수페타시스의 기부금은 '제로' 수준이다. 2025년 사업보고서에서 확인한 이수페타시스의 지난해 기부금은 총 781만원이다. 이 기업의 작년 영업이익은 2천47억2천500만원으로 2024년 대비 100%대 증가율을 보였다. 2023년과 비교해도 비약적인 성장세다. 이를 바탕으로 한 영업이익 대비 기부금 비율은 작년 0.0038%로 100억원당 38만원을 기부한 셈이다. 한국경제인협회가 2022년 조사한 코스피 상장사의 평균 기부금은 영업이익 100억원당 1억7천만원으로, 2021년 대비 47.4% 증가했다. 상장사들이 사회적 역할과 책임을 강화하며 영업익 대비 기부 비중을 높이는 전반의 흐름과도 상반되는 행보다. 이수페타시스 측은 "금전적 기부에 대한 비중을 크게 두지 않고 있다. 기부금 이외의 사회공헌활동에 충실하고 있다"는 입장을 밝혔다. 회사 측 해명에도 기부금의 절대적 규모는 매우 낮다. 기업의 경영전략과 ESG를 컨설팅하는 시앤피컨설팅 김준우 지속가능경영본부장은 "시총 1위 기업은 그 지역의 얼굴과 같고 상징성이 큰 리딩 기업이다. 그만큼 사회적 역할과 책임도 크다"며 "기부금 외의 활동을 종합 평가해야 하지만 절대적 기부금 규모가 너무 낮은 것은 사실"이라고 했다. 대구와 경북 일부 도시가스 에너지 사업에 독점적 지위를 갖는 대성에너지와 지주사 대성홀딩스의 기부금 추이도 역행한다. 영업이익 확대 등 호실적에도 기부금은 제자리 수준이다. 무엇보다 공공재 성격이 강한 만큼 타 업종보다 높은 수준의 이익공유가 지역사회에 이뤄져야 한다는 점에서 비판 수위도 높다. 2025년 사업보고서 기준 대성홀딩스 기부금은 4천300만원이다. 2024년 1억2천300만원의 1/3 수준이다. 이 기간 영업이익은 232억9천800만원에서 280억6천300만원으로 약 20% 증가했다. 영업이익 확대를 바탕으로 김영훈 대표이사 회장이 수령한 연봉은 급여(32억2천300만원)와 상여금(8억8천만원)을 더한 40억7천300만원으로, 2024년(31억6천100만원) 대비 약 29% 상승했다. 대표이사 연봉 상승률이 영업이익 상승률을 웃도는 가운데 기부금은 오히려 줄인 것이다. 전년대비 48% 급증한 303억4천900만원의 영업이익을 낸 대성에너지의 지난해 기부금은 2억6천500만원으로, 영업이익 대비 기부금 비율은 0.87%다. 이런 비율은 타 지역과 비교가 된다. 부산도시가스는 연평균 영업이익(322억원) 대비 사회 기부금(6억6천만원)이 2%에 불과하다는 이유로 부산시의회 지적을 받았다. 독점 구조로 시민 대상으로 막대한 이익을 내고도 사회 환원에 인색하다는 비판을 피하기 어려운 대목이다. 인천도시가스는 작년 영업익(191억4천900만원) 대비 기부금(2억3천524만4천500원) 비율은 1.22%, 울산 및 양산 일부에 공급하는 경동도시가스는 작년 3억984만원을 기부금으로 냈다. 이익 대비 기부금은 0.94%. 대성에너지는 절대적 규모와 비율 모두 타 지역을 밑돌고 있다. ◆지배구조 핵심지표 준수율도 '낙제점' 대성홀딩스는 '지배구조 핵심지표' 준수율도 대구경북 상장사 평균에 미치지 못했다. 지배구조 핵심지표는 △사외이사가 이사회 의장 △집중투표제 채택 △최고경영자 승계정책 △배당정책 연1회 통지 △주총 4주전 소집공고 △이사회 성별 다양성 △독립적 내부감사부서 △분기1회 외부감사인 회의 △주주권익 침해자 임원선임 방지 △내부통제정책 운영 등으로 구성된다. 기업이 주주 권리 보호, 이사회 독립성, 감사 기구 투명성 등 경영을 얼마나 투명하고 건전하게 하고 있는지를 투자자와 이해관계자에게 공개하는 일종의 성적표다. 대성홀딩스는 15개 지배구조 핵심 지표 가운데 4개 항목만 준수해 준수율이 26.7%에 그쳤다. 이는 대구·경북 코스피 상장사의 지배구조 핵심지표 평균 준수율 44.5%를 밑도는 수준이다. 상장사 지배구조 핵심지표 평균 준수율은 대구가 40.9%, 경북은 48.3%였다. 의무공시대상 41개사(iM금융지주 제외) 중 13개 기업 준수율은 10~20%대에 불과했고, 절반 이상은 50% 미만으로 지역 상장사 지배구조의 취약성이 데이터로 드러났다. POSCO홀딩스 100%, 한화시스템 86.7%를 나타내 대기업의 높은 준수율이 지역 상장사 평균을 끌어올린 상황이다. ESG행복경제연구소가 6월 1일 기준 한국거래소 전자공시시스템에 공시된 유가증권시장(코스피) 상장 비금융사 791개사를 대상으로 '기업지배구조 보고서'를 분석한 결과에 따르면 평균 준수율은 47.8%로 집계됐다. 대구는 전국 평균에도 한참 밑돈다. 대구경북 상장사들이 가장 취약한 부분은 이사회의 독립성 정도를 따져볼 수 있는 '사외이사가 이사회 의장' 여부로, 지역 41개 상장사 중 37개사가 미준수한 부분이다. 최고경영자 승계정책 미준수 상장사도 35개사에 달해 지역 상장사의 지배구조 취약성을 드러냈다. 이월드와 체시스, 티에이치엔, 세원정공, 제일연마, 우성머티리얼스가 15개 항목 중 2개만 준수해 13% 준수율에 그쳐 2028년 의무화되는 ESG공시를 앞두고 지역 상장사의 지표 관리 필요성이 강하게 제기된다. 공시를 담당하는 이월드 총무부 관계자는 "재정이나 인력을 투입해 준수율을 끌어올려야 한다는 점은 인지하고 있지만 내부 사정을 고려하면 ESG경영 요건에 우선순위를 두기에 경영 현실상 한계가 있는 것도 사실이어서 고민스럽다"며 "하지만 지배구조의 투명성이나 주주권리 향상을 위해 더욱 신경을 쓰겠다"고 밝혔다. 이처럼 저조한 지역 기업의 ESG 지표는 기관투자자들의 스튜어드십 코드(수탁자 책임 원칙)가 강화되는 흐름 속에서 기업 가치 훼손에도 영향을 미칠 것으로 보인다. 김준우 지속가능경영본부장은 또 "대구경북 상장사들이 수도권 기업에 비해 사회적 흐름이나 변화 요구에 기민하게 대응하지 못하는 편"이라고 하면서 "준수율이 50%에 미치지 못하는 것은 상장사로서 문제가 될 수 있다. 기업 경영 활동과 지표 관리에 적극 나서야 한다"고 설명했다. ESG행복경제연구소 측은 "대구경북 상장사의 지배구조가 견제와 균형 기능에 한계가 드러나고 있다"고 평가했다. 윤정혜기자 hye@yeongnam.com

2026.07.18

7200선 찍고 하루 만에 6800 밀린 코스피…“바닥 다질 때까지 ‘분할매수’로 버텨라”

코스피 변동성이 극심해지면서 투자자들의 불안감도 커지고 있다. 전문가들은 단기 시세차익을 노리기보다 장기적인 관점에서 투자하는 것이 중요하다고 말한다. 또 한 번에 자금을 투입하기보다 분할매수 전략을 유지하는 것이 바람직하다고 조언한다. 17일 한국거래소에 따르면, 지난 16일 코스피는 전 거래일보다 6.37%(463.81포인트) 하락한 6,820.60에 마감했다. 지난 15일 7,284.41까지 오르며 7,000선을 회복했지만 하루 만에 다시 6,800선으로 밀렸다. 최근 코스피의 변동성은 심각한 수준이다. 하루에도 수백 포인트씩 오르내리는 상황이다. 지난 1일 코스피는 8,303.41을 기록했다. 그러나 지난 2일에는 7.89% 감소하며 7,648.09로 8,000선 아래로 떨어졌다. 이후 다시 상승하며 8,000선을 이어가는 듯했다. 그러나 지난 7일 7,656.31대까지 떨어졌다. 이어 지난 13일에는 6,806.93까지 하락하며 급등과 급락을 반복 중이다. 투자심리도 크게 위축됐다. '한국형 공포지수'로 불리는 코스피200 변동성지수(VKOSPI)는 지난 16일 전 거래일보다 1.57% 상승한 87.14를 기록하며 높은 수준을 유지했다. VKOSPI가 높을수록 향후 증시 변동성이 커질 것으로 예상하는 투자자가 많다는 의미다. 시장 안정화 장치도 연일 가동되고 있다. 이달 들어 1일, 6일, 9일을 제외하면 코스피 또는 코스닥 시장에서 사이드카나 서킷브레이커가 발동됐다. 올해 들어 코스피 사이드카는 36회, 코스닥 사이드카는 22회 발동됐으며, 서킷브레이커도 모두 9차례 시행됐다. 전문가들은 최근과 같은 변동성 장세는 보기 드문 상황이라고 설명한다. 다만, 이러한 시기일수록 '분할매수' '장기투자' 관점에서 투자 원칙을 세워야 한다고 설명했다. 김도연 영남대 경제금융학부 교수는 "변동성이 큰 시기에는 단기 매매로 쉽게 수익을 낼 수 있을 것이라고 생각하는 경우가 많다. 그러나 실제로는 성공 확률이 높지 않다"면서 "도박처럼 몇 차례 운 좋게 수익을 내면 자신의 실력으로 착각해 투자 규모를 키웠다가 큰 손실을 보는 경우가 많다"고 말했다. 이어 장기투자의 중요성을 강조했다. 장기투자는 자신의 전체 재산 가운데 일정 비중을 정해 지속적으로 투자하는 방식으로 접근해야 한다고 설명했다. 그는 "주식시장은 장기적으로 우상향하는 경우가 많기 때문에 지금 같은 시기에는 단기 투자보다 장기 투자가 바람직하다"며 "요즘 같은 시대 특히 단기투자는 위험하다"고 조언했다. 레버리지 투자는 주의해야 한다고 설명했다. 최근 코스피 변동성을 키운 요인 중 하나로 삼성전자·SK하이닉스 단일종목 레버리지 상장지수펀드(ETF)가 지목됐다. 이재명 대통령도 '보완대책'을 마련하라고 요구했다. 김 교수는 "레버리지 상품은 손실이 커질 수 있는 구조인 만큼 변동성이 큰 시장에서는 특히 신중해야 한다"면서 "주가가 원래 수준으로 회복되더라도 레버리지 상품은 손실을 회복하지 못하는 경우가 있어 각별한 주의가 필요하다"고 설명했다. 증권가에서는 '분할매수'를 강조한다. 박상현 iM증권 연구위원도 "최근 시장은 투자자들이 상당한 피로감을 느낄 수밖에 없는 장세다"면서 "고점 대비 주가가 크게 조정을 받은 만큼 국내 기업의 이익 사이클과 펀더멘털을 고려하면 추가 하락 가능성은 제한적이라고 본다"고 분석했다. 이어 박 연구위원은 "변동성에 지나치게 흔들리기보다는 기존 투자자는 보유 전략을 유지하는 것이 바람직하다"면서 "추가 투자 여력이 있는 투자자라면 분할매수를 고려해볼 만한 시점"이라고 말했다. 정지윤기자 yooni@yeongnam.com

2026.07.17

“월급으론 한 주도 부담”…SK하이닉스 급등에 지역 투자자들 부담

코스피 호황을 이끈 SK하이닉스 주가가 급등하면서 지역 직장인들 사이에서는 한 주 매수하기도 부담스럽다는 목소리가 나오고 있다. 전문가들은 직접 투자 부담이 크다면 반도체 ETF 등을 활용하는 방법도 고려할 수 있다고 조언했다. 지난 26일 한국거래소에 따르면, 이날 기준 코스피는 전 거래일보다 5.81%(519.09포인트) 하락한 8,411.21로 장을 마쳤다. 코스피가 하락한 가운데 SK하이닉스도 전 거래일보다 8.36% 내리며 267만3천원으로 장을 마감했다. 올해 들어 SK하이닉스 주가는 폭발적으로 상승하는 모습을 보였다. 올해 첫 거래일인 지난 1월2일 종가 기준 SK하이닉스는 67만7천원으로 이날과 비교 시 약 294.83% 상승했다. 지난 22일 SK하이닉스가 삼성전자를 제치고 시가총액 1위를 기록할 당시에는 종가 기준 291만9천원을 기록했다. 장중 최고가는 298만7천원(지난 25일)이다. 주가가 급등하면서 개인 투자자들의 진입 부담도 커지고 있다. 실제 국가통계포털(KOSIS)에 집계된 '월평균 임금 및 임금상승률'을 보면 2025년 기준 대구 지역 상용근로자의 월평균 임금은 355만4천390원이다. SK하이닉스 주가가 200만원 후반대를 유지하면서 한 주를 매수하는 데만 월급의 상당 부분을 투자해야 하는 상황이다. 이날 종가(267만3천원) 기준으로는 SK하이닉스 주식 1주를 사기 위해 월평균 임금의 약 75.2%를 투자해야 한다. 직장인 최이선(여·35)씨는 "지난해 SK하이닉스 한 주가 50만원 후반이었을 때 소액으로 투자했다. 당시에도 많이 올랐다는 이야기가 있어 소액만 투자했다"면서 "수익이 많이 났지만 소액이어서 아쉽다. 그때 더 매수하지 못한 것이 후회가 된다. 이렇게 비싸질 줄 알았다면 적금 등을 깨서라도 투자했을 것이다. 지금은 너무 비싸 한 주를 사는 것도 고민이 된다"고 말했다. SK하이닉스 주식을 가지지 않고 있는 사람들의 고민도 커지고 있다. 김석태(34)씨는 "SK하이닉스가 계속해서 오르길래 매수 타이밍을 보기만 하다가 매수하지 못했다"면서 "지금은 한 주를 매수하기 위해 월급의 많은 부분을 투자해야 한다. 시장에서 액면분할 가능성도 제기되는 만큼 신중하게 접근할 계획이다"고 말했다. 전문가들은 직접 투자 대신 ETF를 활용하는 방법을 추천한다. 다만, ETF 투자 시 신중한 접근이 필요하다고 설명한다. 김도연 영남대 경제금융학부 교수는 "개별 종목 가격이 부담스럽다면 반도체 관련 ETF나 펀드에 투자하는 것도 하나의 방법이다"면서 "과거 삼성전자도 주가가 250만원 안팎까지 오를 당시 액면분할을 단행했다. SK하이닉스도 향후 액면분할 가능성을 배제할 수 없다"고 말했다. 옥영경 iM금융지주 ESG전략경영연구소 연구위원도 "SK하이닉스 주가가 부담스럽다면 반도체 관련 ETF, 코스피 ETF 등을 활용하는 것도 고려할 수 있다"면서 "다만 반도체 ETF의 경우 구성종목과 비중을 잘 보는 것이 중요하다"고 설명했다. 정지윤기자 yooni@yeongnam.com

2026.06.27

[박재일 칼럼] 주가 1만 시대, 누구 덕인가

요즘 부쩍 자주 듣는 말이 있다. '이재명 대통령, 정말 운이 좋다'는 촌평이다. 이 대통령을 추종하는 이들은 '국운 상승' 같은 극찬의 말도 쏟아낸다. 대통령에 대한 호불호를 떠나 근거가 있다. 주식시장이 일단 그렇다. 지난해 봄인가, 주식시장은 2천대 언저리였다. 국민연금공단 대구경북지부에 자문단의 일원으로 참석한 자리에서 난 이렇게 말했다. "연금 소진, 소득대체율 이런 고민도 한국주식이 1만 포인트만 돌파하면 모조리 해결될텐데". 다들 피식 웃었다. 1만? 그게 가능하냐는 표정이었다. 이재명 대통령이 국무회의에서 보건복지부 보고를 받고는 '국민연금 소진시기가 수십년 연장됐지 않나요' 하고 반문했다. 복지부 차관의 답변은 2071년이었으나, 주식시장이 폭등하면서 2100년으로 늦춰졌다는 추계가 언론에 등장했기 때문이다. 물론 국민연금은 한국주식만 들고 있는 건 아니다. 미국 주식, 유럽부동산, 채권 등등 다양하다. 아무튼 국민연금은 근년들어 주식으로 기록적인 수익률을 내고 있다. 지난해 261조원, 올들어 3월말까지 68조원을 불려 총 1천526조원을 적립중이다. 김성주 국민연금공단 이사장은 6월 현재 1천800조원으로 추산했다. 한국 주식시장은 전대 미문의 영역을 달리고 있다. 1만 포인트가 목전이다. 물론 돈을 벌었다는 사람이 많지는 않은 듯하다. 세계적 반도체 2톱, '삼전닉스(삼성전자 하이닉스)'의 독주 체제인 탓이다. 대한민국은 현재 '삼전닉스'를 보유한 국민과 보유 못한 국민 두 부류로 나뉜다. 주식시장을 꿰뚫는 상장기업 임원을 지낸 친구에게 물었다. 이번 대세 상승은 언제 끝이 날까. 그의 대답은 "당분간 오르겠지. 대신 엄청난 후유증이 기다릴 것이다." 삼전닉스의 질주가 영원히 계속될 수는 없고, 이는 이재명 정권의 부담이자 지지율 하락의 단초가 될 것이란 주석도 붙였다. 산이 높으면 골이 깊으니 틀린 진단도 아니다. 그는 정치적으로 우파 성향이다. 이 대통령은 후보시절 5천 포인트를 공약으로 내세웠는데, 집권한지 1년도 안돼 달성해 버렸다. 이 대통령의 수훈이 있다. 그 유명한 '송아지론'을 비롯해 상법개정, 주주 권리와 배당확대 정책이 대표적이다. 이재명 정부는 주식시장 활황에 재미를 붙여 코스닥 3천포인트 달성 위원회도 설치했다. 사실 삼전닉스는 그냥 오르는게 아니다. 실적은 세계 주식시장 역사에 남을 만하다. 삼성전자는 올해 300조원 이상의 영업이익이 예상된다. 앞으로 일본의 100대 기업 이익을 다 합쳐도 삼성전자에 못미친다는 추정(골드만삭스)도 있다. 2028년 삼전닉스 두 회사 이익이 무려 1천조원에 달할 것이란 전망도 나온다. 참고로 우리나라 한 해 실질적 집행가능 예산은 400조원이다. 우파 인사들은 말한다. 윤석열 대통령이 계엄도 안했으면 정말 좋은 시절 보내고 있을 것이란 한탄이다. 그 회한은 이런 질문으로 이어진다. "오늘의 삼전닉스 반도체는 대한민국의 어떤 부류가 만들었는가". 반도체 뿐만 아니다. 조선 방산 원자력 자동차 등 세계적 제조업 강국 한국은 어떻게 탄생했는가란 근본 질문이다. 사실 정치는 경제 즉, 주식시장 부동산 그리고 국민 개개인의 삶의 질과 불가분의 관계가 있다. 정권의 역사적 평가는 대한민국의 오늘에 누가 기여했느냐란 미래 질문에 그 승패가 갈린다. '내신 종합평가'다. 정권은 유한하고, 민주공화정의 그것은 빈번히 교체된다. 누가 대한민국을 완성하는가? 박재일기자 park11@yeongnam.com

2026.06.22

“반도체가 이끈 9천피…삼전닉스 아직 고평가 아니다”

코스피가 '9천피 시대'를 열었다. 투자시장의 새 이정표를 세운 만큼 상승장의 의미에 관심이 쏠린다. 전문가들은 국내 증시 체질 변화보다는 삼성전자와 SK하이닉스를 중심으로 한 반도체 호황이 9천피 시대를 이끌었다고 분석하면서, 특정 종목 쏠림 현상에 따른 변동성을 경계해야 한다고 조언했다 김도연 영남대 경제금융학부 교수는 코스피 9천시대는 '삼성전자' 'SK하이닉스'가 이끌었다고 분석했다. 김 교수는 "AI 산업 확산 등 세계적으로 반도체 수요가 많은 만큼 반도체 호황이 쉽게 꺼지지는 않을 것 같다"고 하면서 "삼성전자 1분기 실적 발표 전까지는 반도체 중심 상승인지 국내 증시 시장이 전반적으로 좋아졌는지에 반신반의가 있었다. 투자환경이 좋아졌다는 점도 있지만 반도체 두 종목이 시장을 견인한 부분이 크다"고 설명했다. 그럼에도 그는 반도체주가 고평가는 아니라는 의견을 제기했다. 김 교수는 "삼성전자 1분기 실적만 보더라도 30만원대는 충분히 가능한 수준이었다. 1분기 실적에서 크게 떨어지지 않는다면 현재 가격은 고평가라고 보기 어렵다"고 말했다. 다만 코스피 호황과 별개로 과도한 반도체 쏠림에 관한 우려도 나온다. 이에 대해 김 교수는 "주식시장에서는 다양한 산업이 함께 성장해야 위험을 줄일 수 있다. 특정 종목에 집중되면 산업의 변동성이 시장 전체 변동성으로 이어질 수밖에 없다"며 "여러 산업이 고르게 성장해야 한 산업이 부진하더라도 다른 산업이 이를 보완할 수 있다. 현재와 같은 구조에서는 시장 변동성이 커질 수밖에 없다"고 설명했다. 코스피 강세 속 투자 열기가 높아지면서 투자자들의 신중한 접근도 요구된다. 김 교수는 PER(주가수익비율) 등 기업 가치 지표와 앞으로 발표될 2분기 실적도 면밀히 살펴볼 필요가 있다고 조언했다. 또 최근 관심이 커진 '단일 종목 레버리지 ETF 투자'에 대해서도 경계심을 가져야 한다고 말했다. 지난 4일부터 8일까지 3거래일간 하락장에서 삼성전자 레버리지 상품은 최대 35.9% 하락했다. SK하이닉스 레버리지 상품도 지난 2~8일 38.0% 급락하는 등 높은 변동성을 보였다. 김 교수는 "레버리지 ETF는 사실상 '빚투'(빚을 내 투자)와 유사한 성격을 갖고 있다. ETF의 본래 장점은 여러 종목에 분산 투자해 위험을 줄이는 것이지만 단일 종목 레버리지 ETF는 이러한 장점을 살리지 못한다"면서 "금융당국도 그런 점들을 살펴봐야 한다. 변동성이 2~3배 확대될 수 있는 상품인 만큼 투자에 각별한 주의가 필요하다"고 설명했다. 끝으로 코스피 1만 선 돌파 가능성에 대해서는 긍정적인 전망을 내놨다. 김 교수는 "충분히 가능성이 있다"면서 "기업의 2분기 실적을 봐야겠지만, 1분기 실적보다 높게 나온다면 1만피까지 가는 게 이상하지 않을 것 같다"고 말했다. 정지윤기자 yooni@yeongnam.com

2026.06.19

[자유성] 5조달러 클럽

작금 엔비디아는 글로벌 기업 중에서도 '황제'급이다. 지난해 10월 세계 기업 최초로 시가총액 5조달러를 돌파한 데 이어 이제 6조달러를 넘본다. 2023년 1조달러를 기록한 지 불과 3년 만에 다섯 배 이상 시총이 늘어났다. '엔비디아' 이름은 부러움, 질투를 뜻하는 라틴어 invidia에서 따왔다. AI 시대의 총아 엔비디아는 이름처럼 뭇 기업의 부러움을 사고 있다. CEO 젠슨 황은 자못 한국 친화적이다. 지난 5일 방한한 그는 한국 기업인들을 만나 'AI 동맹'을 구축하고, 예능 프로그램에도 출연했다. 엔비디아의 승승장구로 글로벌 자산의 시가총액 순위도 다시 조명됐다. 꾸준히 오름세를 유지한 금이 32조7천억달러로 압도적 1위이고, 2위 엔비디아, 3위는 은이다. 그다음이 구글의 모기업 알파벳, 애플, 마이크로소프트, 아마존, TSMC 순이다. 국내 증시 '불장'에 힘입은 삼성전자는 급격히 덩치를 키우는 중이다. 한국 기업 초유의 시총 2천조원 새 역사를 쓰며 2조달러를 가시권에 두고 있다. 글로벌 자산 순위에선 비트코인 시총을 넘어 13위로 올라섰다. TSMC와의 시총 순위 다툼도 치열해질 전망이다. 삼성전자에 이어 SK하이닉스도 1조달러 클럽에 가입해 한국은 1조달러 기업 두 개를 보유한 국가가 됐다. 세계 시총 30대 기업 중 복수의 기업을 보유한 나라는 미국과 한국, 중국뿐이다. AI 랠리가 계속되면 시총 5조달러 기업이 추가로 나올 것이다. 삼성전자도 훗날 5조달러 클럽에 이름을 올릴 수 있을까. 박규완 논설위원

2026.06.10

[동대구로에서] 5월의 장미와 주식

주택가 사이 골목을 따라 걷는 게 즐거운 시절이다. 키 보다 조금 높은 담장 위로 흐트러진 빨간 장미들이 한 집 건너 한 집씩 얼굴을 내밀고 지나는 이들의 시선을 빼앗는다. 불어오는 바람과 함께 곁으로 온 향기는 또 어떤가. 괜시리 담장 곁으로 가 코 끝을 대어보는 일도 5월에 갖는 소소한 행복감이다. 괜히 계절의 여왕이 아니다. 5월의 향기도, 시선을 빼앗는 붉은 장미 송이도 6월이 되면 저물테지만, 세상은 여전히 장밋빛에 물들어 있다. 일주일 앞으로 다가온 지방선거나 주식시장이 그렇다. 화려한 장밋빛이 유권자나 투자자를 현혹하는지, 밝은 미래의 불을 켜는 것인지 당장은 구분하기 힘들다. 그래서 어렵고 아슬하다. 장밋빛 반응은 지방선거 후보자 공약보단 증권사들이 내놓는 삼성전자의 목표주가에 더 기민하다. 전통시장을 찾은 대통령에게 다가와 "주식에 승부를 봤는데 억대 수익을 냈습니다"며 인사하던 상인. 연예인 누구의 삼성전자 주식이 몇배가 되었다는 가십성 뉴스. 코스피 1만피, 1만5천피가 가능하다는 증권사 리포트도 온통 장밋빛이다. 한 애널리스트는 "달리는 말에서 굳이 내려올 필요 없다"는 말로 지금의 주식시장을 표현하기도 했다. 반도체에서 비롯한 유례없는 호황이 대세 상승장을 만들고 있지만, 빚내서 투자한 규모도 사상 최고치까지 불어났다고 하니 투자가 투기가 되는 위험성이 부각돼 보이는 건 지나친 기우일까. "거기요? 뭐하는 회사인지 몰라요. 전문적으로 투자하는 지인이 추천한 종목이라 들어갔어요." 주변 추천으로 매수해 수익을 봤다는 지인은, 추천인에 강한 신뢰를 보내고 있었다. 작은 성공의 경험은 그에겐 확신이 되었고, 앞으로 투자 방향을 결정짓는 것 같아서 내심 우려스러웠다. 다행히 코스피는 꾸준히 오르고 있지만, 조정이 오면 누군가는 손실을 입는다. 개인이 감정 동요 없이 그 시기를 버텨낼 수 있을지, 바로 이 지점에 우려가 있다. 지난 2~3일 간 나타난 하락장에서도 '한달 전 얻은 수익을 모두 반납했다'며 괴로워한 지인이 있었다.빚을 내 한 종목에 올인했다가 하루에도 수백만원씩 증발하는 계좌를 견디지 못하고 (주식을) 포기했다는 20대도 있다. '비싼 수업료'를 냈다는 경험담은 '내가 팔면 오르고, 사면 떨어진다'는 시장의 속설을 되새기게 한다. 감정에 영향을 받은 개인의 주식 투자가 보편적으로 얼마나 어렵고 힘든지를 보여주는 말이 아닌가 싶다. 세계 랭킹 1위 프로게이머 페이커 조차 감정의 동요로 게임을 망치는 일이 빈번하다는 고백을 한 적이 있다. 하물며 아마추어인 우리가 큰 변동성 앞에서 냉정함을 찾기란 쉽지 않다. 대구 직장인들의 평균 근로소득은 지난해 기준 월 332만2천여원이다. 수백만원 손실은 한달 치 급여를 날리는 일이 된다. 평범한 직장인들이 평정심을 찾기 어려운 이유다. 개인 투자자들은 수익이 난 종목을 손실 종목보다 더 빨리 매도한다는 분석이 있다. 수익 종목은 서둘러 보내고, 손실 종목을 오래 갖고 있는 게 바로 개인 투자자다. 감정으로 판단하는 매수·매도 타이밍의 엇박자는 '내가 팔면 오르고 사면 떨어진다'와 같은 속설을 만들어 냈다. 위험성을 간과해서는 안된다. 투기와 투자 사이 아슬한 줄다리기의 균형추가 어디에 있는지, 베팅이 아닌 투자인지 스스로 묻고 답을 찾아야 한다. 윤정혜기자 hye@yeongnam.com

2026.05.27

[사설] 8천 넘보며 널뛰기 한 코스피…위험한 ‘주식 영끌’

어제 코스피 지수가 7,643.15로 마감해 전날보다 2.29% 하락했지만, 장중 한때 7,999선까지 치솟아 8천 시대를 열 뻔했다. 반도체산업 호황 등으로 증시가 활황인 것은 긍정적이다. 하지만 정작 우려되는 것은 개인 투자자들의 움직임이다. 상승장에서 뒤처질 수 없다는 불안감이 생활자금과 대출금까지 증시로 끌어들이고 있기 때문이다. 집값 급등기에 부동산에 나타났던 '영끌'이 이제는 주식시장으로 옮겨붙는 양상이다. '영끌' 움직임은 빚의 증가로 나타나고 있다. 최근 5대 시중은행의 마이너스통장 사용 잔액은 40조7천억원을 넘어 3년여 만의 최고 수준까지 치솟았다. 여기에 증권사의 신용거래융자 잔고 역시 33조원을 넘어 역대 최고치에 근접했다. 이는 투자 판단보다 상승장에서 소외된다는 불안 심리가 시장을 움직이고 있음을 보여준다. 투자란 기업의 실적과 성장 가능성, 시장 환경을 종합적으로 따져 신중하게 결정해야 한다. 그러나 시장이 과열되면 사람들은 분석보다 분위기에 휩쓸리기 쉽다. 상승장에서는 수익만 보이지만 시장이 흔들리는 순간 손실과 이자 부담이 투자자를 압박한다. 이런 현상은 반복돼 왔다. 증시 급등기때 신용투자는 급증했고, 이후 조정장에서 개인 투자자들이 큰 피해를 입었다. 특히 신용거래는 하락 시 반대매매로 이어지며 손실을 더욱 키운다. 글로벌 경기 둔화와 금리 변수 같은 외부 충격은 순식간에 투자 심리를 얼어붙게 만들 수 있다. 대한민국 사회는 부동산 영끌이 남긴 상처를 경험했다. 같은 실수를 주식시장에서 반복해서는 안 된다. 코스피 8천 시대를 앞둔 지금 경계해야 할 것은 '주식 영끌'의 확산이다. 논설실기자 ynnews@yeongnam.com

2026.05.13

코스피 8천 기대감 속, 전문가 “상승장일수록 신중해야”

"시장에는 언제나 기회가 있습니다. 이번이 끝인 것처럼 보여도 또 다른 기회는 찾아옵니다. 기다리는 것도 좋은 방법입니다." 옥영경 iM금융지주 ESG전략경영연구소 연구위원은 새롭게 주식 투자를 시작하는 개인 투자자들에게 이같이 조언했다. 최근 코스피가 상승세를 이어가면서 새롭게 주식시장에 뛰어드는 초보 개인 투자자가 늘어나고 있다. 여기에 빚을 내 투자하는 '빚투'도 증가해 지난 7일 기준 5대 은행(KB·신한·하나·우리·NH농협)의 개인 마이너스통장 잔액은 40조5천29억원으로 '40조원'을 넘어섰다. 전문가들은 최근 코스피의 상승 배경과 시장 흐름을 충분히 이해한 뒤 투자에 나설 필요가 있다고 조언한다. 현재 시장은 일부 성장 업종과 특정 종목 중심으로 상승세가 집중되는 만큼 신중한 판단이 필요하다는 설명이다. 옥 연구위원은 "현재 코스피 시장은 특정 성장 산업과 일부 주도 종목 중심으로 자금이 집중되는 흐름을 보인다"며 "그동안 오르지 않았던 종목이 이제는 오를 것이라는 기대만으로 투자하는 것은 위험할 수 있다"고 말했다. 그는 투자 전 미국 증시 흐름과 기업 실적, 경영 전망을 제시하는 '가이던스'(Guidance)를 확인하는 것도 중요하다고 조언했다. 옥 연구위원은 "현재 실적뿐 아니라 앞으로 기업들이 어떤 실적 흐름을 예상하는지도 살펴볼 필요가 있다"고 했다. 금리 인상 가능성이 거론되는 가운데 '빚투'는 신중해야 한다고도 덧붙였다. 옥 연구위원은 "금리가 오르면 일반적으로 주가에 부담으로 작용하는 경우가 많아 주가 하락에 대출 이자 부담까지 동시에 커진다. 하락세가 왔을 때 버티기 어려워질 수 있다는 점을 반드시 고려해야 한다"고 설명했다. 무리한 투자에 대한 주의가 필요하다는 지적도 나온다. 김도연 영남대 경제금융학부 교수는 "현재 코스피 상승장의 핵심은 '반도체'다. 삼성전자와 SK 하이닉스가 시장을 이끄는 상황"이라며 "최근 발표된 양사의 영업이익이 사상 최고 수준을 기록했다. 만약 이런 흐름이 연말까지 이어진다면 추가 상승 가능성도 있다. 다만 흐름이 계속 이어질지 누구도 장담할 수 없다"고 말했다. 김 교수는 투자 시 기업 가치 지표인 PER(주가수익비율), PBR(주가순자산비율) 등을 살펴보는 것이 중요하다고 강조했다. PER과 PBR 같은 지표를 함께 보면서 현재 주가 수준이 적절한지 판단하는 과정이 필요하다는 것이다. '빚투'는 위험한 선택인 만큼 본인이 감당할 수 있을 지를 따져봐야 한다고 조언했다. 그는 "빚을 내서 투자하는 것은 굉장히 위험한 방식이다"며 "수익이 날 때는 괜찮지만 반대로 시장이 하락했을 때 감당 가능한 수준인지 따져봐야 한다"고 했다. 정지윤기자 yooni@yeongnam.com

2026.05.12

[자유성] ETF 전성시대

상장지수펀드 ETF(Exchange Traded Fund)는 거래소에 상장돼 주식처럼 실시간 매매하는 펀드를 말한다. 특정 지수나 특정 종목, 자산군을 추종하도록 설계됐다. 1993년 미국서 출시된 'SPDR S&P 500'이 ETF의 효시다. 인덱스 투자 수요가 늘어나면서 지수에 포함된 수많은 종목을 뭉뚱그려 매매하는 형태로 비용과 비효율을 줄이려 한 게 ETF 탄생 배경이다. 국내 ETF 시장의 증가세가 폭발적이다. 한국거래소에 따르면 지난달 15일 ETF 순자산총액이 400조원을 돌파했다. 지난 1월 초 300조원을 넘어선 지 100여일 만에 100조원이 유입됐다. 2020년 50조원에 불과하던 시장이 6년 사이 8배 성장한 것이다. '머니 무브'의 방향이 ETF로 쏠린다는 해석이 가능하다. 정부도 ETF 시장을 주시하고 있다. 국내에선 10개 이상 종목, 종목당 비율 30% 이내로 ETF 상품을 구성하도록 한 규제 때문에 해외 증시로 돈이 빠져나간다는 지적이 많았다. 이에 정부는 단일종목 ETF를 허용하기로 했다. 조건은 까다롭다. 시가총액 비중 10% 이상, 거래대금 비중 5% 이상, 파생 거래량 1% 이상, 적격 투자 등급의 요건을 충족해야 한다. 합격선을 넘는 종목은 현재로선 삼성전자와 SK하이닉스뿐이다. 레버리지 배율은 2배로 제한한다. 금융당국의 '국장' 유인 포석에 '서학개미'들이 어떻게 반응할지 궁금하다. 테마형·액티브 ETF에 더해 단일종목 ETF까지. 자산운용사도 투자자도 차별화 전략이 더 중요해졌다. 박규완 논설위원

2026.05.07

[자유성] ‘가치 투자’

미국의 전설적인 투자자 워런 버핏은 '오마하의 현인'으로 통한다. 오마하는 네브래스카주(州)의 작은 도시다. 버핏의 거주지이자 투자지주회사 버크셔 헤서웨이 본사가 소재하는 곳이다. 버핏의 투자 이력은 1965년 망해가는 직물회사 버크셔를 인수하면서 시작된다. 그리고 지난해 말 버크셔 헤서웨이 CEO에서 물러났다. 1965년부터 버크셔 주식을 보유해 온 투자자들의 누적 수익률은 60년간 610만%라고 한다. 경이적이다. 같은 기간 스태다드앤드푸어스(S&P) 500 지수의 4만6천%를 크게 웃돈다. 워런 버핏의 황금률 '가치 투자'의 진면목이 드러나는 대목이다. '가치 투자'는 기업의 내재 가치에 기반해 주식을 선택하고 장기 보유하는 투자철학이다. 작년 9월 말 기준 버크셔 헤서웨이의 현금성 자산은 3천817억달러(약 560조원)에 이른다. 국내에선 배우 전원주의 SK하이닉스 주식 15년 '존버'(오래 버틴다는 뜻의 은어)가 화제다. 주당 2만원대일 때 매입해 4천%가 넘는 수익률을 올렸다고 한다. '전원 버핏'이란 수식(修飾)까지 붙었는데, '가치 투자'를 제대로 실천했다는 함의가 담긴 듯하다. NH투자증권이 지난해 연령대·성별 수익을 분석한 결과, '60대 이상 여성'의 수익률이 가장 높았다. 매매회전율이 낮은 그룹이 높은 수익을 올렸다는 의미다. 워런 버핏, 조지 소로스와 함께 글로벌 투자업계 '3대 천왕'으로 꼽혔던 짐 로저스 로저스홀딩스 회장의 간명한 아포리즘도 새겨들을 만하다. "Buy low, sell high".

2026.04.21