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[혁신과 투자]

[투자혁명 ETF] 26세 투자자의 포트폴리오를 공개합니다
약 25년간 글로벌투자 업무 경험을 통해 확신하게 된 투자 원칙 몇 가지가 있습니다. ’No Free Lunch(공짜 점심은 없다)‘ ’High Risk, High Return(고수익 투자는 항상 고위험 동반) 등.하지만 이런 기본적인 투자 원칙과는 별도로 개인별 투자목표(특히 기대수익)는 다양할 수밖에 없습니다; 대박을 좇는 투자자, 안정적 수익을 선호하는 투자자, 손실위험 없이 수익을 내고 싶은 투자자, 현금이 제일이라는 투자자, 다 필요 없고 부동산이 최고라는 분 등. 여러분은 어떤 투자목표를 가지고 계신가요. 오늘은 제가 투자포트폴리오 운용을 도와주고 있는 대학원생 A의 투자를 실례로 살펴보겠습니다. 대학에서 경영학을 가르치는 후배로부터 소개 받았는데, A는 저의 다양한 투자경험을 공유하는 조건으로 세 가지 투자원칙을 약속했습니다. 그것은 장기투자, 분산투자, 지속투자입니다.A는 저에게서 배운 내용을 자신의 SNS, 유투브 등을 통해 공유하고 있습니다. 아래 사진은 A의 실제 포트폴리오 수익률(5월 말 기준)을 보여주는 스크린 캡처입니다. 사진에서 보듯 A는 미국 증시에서 거래되고 있는 7개 ETF에 투자하고 있는데, 크게 두 가지의 투자목적으로 분류해 볼 수 있습니다:(1) Core Positions(메인/핵심 포지션) : 5개 ETFVT(전 세계 주식에 투자), REET(전 세계 부동산리츠에 투자), BCI(커머더티 투자), TIP(미국 인플레이션 연동 채권 투자), VTV(가치주 투자)(2) Opportunistic positions(기회적 포지션) : 2개 ETFJETS(항공사 투자), SMH(반도체 업종 투자)2020년 8월에 함께 시작했는데 A는 ‘글로벌/분산투자’를 10년 이상 ‘장기투자’할 예정이며, 또 매달 수만 원에서 수십만 원을 꾸준히 추가 매수하는 ‘지속투자’를 할 것입니다.참고로 A가 매달 투자하는 금액과 동일한 금액을 제가 매칭해서 함께 투자해 주고 있습니다. 10년, 15년, 20년 시간이 지날수록 투자 결과는 더욱 좋을 것이라 확신합니다. 투자라는 행위에서 모든 이에게 공평하게 주어진 가장 큰 자산은 바로 ‘시간’입니다. A는 20대 중반에 투자를 실행에 옮김으로써 ‘시간의 마법(복리 효과 등)’을 최대한 즐길 것이며, 더불어 적절한 분산투자와 꾸준하게 이어지는 추가투자는 투자수익 증대에 큰 도움을 줄 것입니다. 캐나다 토론토에서 대학을 다니는 제 아들에게도 이와 동일한 투자원칙을 권고하고 있고(제 아들은 공학도이지만 투자원칙은 동일하니까요), 제 개인자산 역시 이러한 원칙 하에 운용하고 있습니다. 다만 저의 경우는 인컴상품의 비중이 조금 더 높고 비트코인 등 가상자산도 전체의 10% 비중 이내로 담고 있습니다.2020년은 이변이 많은 해였습니다. 코로나 바이러스의 출현은 인간의 원초적 나약함을 적나라하게 드러내며 엄청난 인명의 희생과 경제·사회적 충격을 가져왔죠. 부와 소득의 불평등을 비롯한 사회·경제적 이슈들도 더욱 불거졌습니다.코로나 사태 초기, 사회·경제시스템 셧다운으로 주식시장은 폭락했고 대부분 국가의 주가지수는 단기간에 30% 이상 폭락하는 공황상태였습니다. 그런데 미 연방은행을 비롯한 글로벌 차원의 비상 유동성공급(초저금리 정책 확대, 무제한 돈풀기 등)으로 주식시장은 단기간에 반등하며 오히려 사상 최고 수준을 연일 갈아치우는 전례 없는 상황이 연출되기 시작했습니다. 주식, 채권, 부동산, 가상자산 등 ‘Everything Rally’는 자산가격 버블 논란을 촉발했고, 이 논란은 지금도 지속되고 있죠. 막대하게 풀린 통화의 회수 시점 논란과 함께. 그럼 앞으로 주식, 자산가격의 방향은 어떻게 될까요. 저의 경험으로는 ‘누구도 예측 불가’입니다. 이런 시기일수록 투자의 기본원칙을 지키는 곧은 마음이 필요합니다. 이태용 웨이브릿지 고문 ▨ 상기 글은 개인 의견이며 투자 권유나 추천이 아닙니다이태용
2021.06.15
[혁신 산업 투어] 수소의 시대가 온다
SK·포스코·한화·현대 등 내로라하는 국내 대기업이 수소사업에 잇따라 진출하고 있다. 친환경 에너지에는 수력·풍력·태양광 등 다양한 종류가 있지만, 최근에는 수소가 가장 높은 관심을 받고 있다. 며칠 전 SK가스와 롯데케미칼은 수소사업 공동 추진을 위한 MOU(업무협약)를 맺었고, GS칼텍스도 한국가스공사와 함께 수소사업을 본격적으로 추진한다고 밝혔다. 화석연료에서 친환경 에너지로의 전환이 이뤄지는 ‘에너지 전환’의 시대, 기업들은 왜 수소를 핵심 미래 에너지원으로 낙점하고 잇따라 수소시장에 진출하고 있을까.◆수소, 왜 좋고 왜 어려울까수소는 관리만 잘 된다면 매우 안전하고 효율적인 에너지원이다. 많은 사람이 수소발전과 수소폭탄(혹은 폭발)을 연관 지어 생각하며 안전성을 의심하곤 하지만, 수소폭탄에 필요한 중수소, 삼중수소는 원자폭탄 정도의 고열이 공급되지 않는 이상 생성되지 않는다. 수소 에너지에 활용되는 수소는 일반적인 수소 분자이며, 불이 매우 잘 붙긴 하지만 적절한 안전장치를 이용해 관리한다면 폭발 위험은 크지 않다. 뿐만 아니라 석유나 석탄은 연소 시 많은 양의 이산화탄소가 발생하지만, 수소는 연소 시 공해 물질을 전혀 발생시키지 않으면서도 발열량은 석유보다 3배 이상 높아 매우 효율적인 에너지원으로 꼽힌다.수소가 공해 물질을 발생시키지 않고 에너지 효율도 좋다면, 왜 수소에너지는 지금까지 상용화하지 못한 것일까. 수소 생산에는 △부생수소 수집 △개질 △전기분해 등 세 가지 방법이 존재하는데, 이 모두 생산효율이 높지 않은 단점이 있다. 부생수소는 석유를 정제하거나 철을 만들 때 부수적으로 생기는 수소를 의미하고, 개질은 천연가스를 분해해서 수소를 얻는 것을 뜻한다. 현재 우리나라 경우 부생수소는 양이 많지 않고, 개질은 분해과정에서 탄소가 발생한다는 문제점이 있다. 결국 남은 방식은 전기분해인데, 만들어진 수소로 다시 전기를 만들 수 있다는 점에서 친환경적이다. 하지만 비용이 가장 많이 들어 그간 널리 확산하지 못했다.낮은 생산 효율뿐만 아니라 저장 및 활용 기술 부족도 수소의 상용화를 가로막는 요인이다. 수소는 자연계에서 가장 가벼운 물질이다. 충분한 양을 보관하고 운송하려면 저장공간이 매우 크거나 저장 탱크의 압력이 매우 높아야 한다. 한화솔루션이 수소사업을 추진하며 미국의 초고압 탱크 회사인 '시마론'에 투자한 것도 이런 이유 때문이다. 하지만 고압 보관 방식도 일정한 압력을 넘어가면 저장 용량이 더 이상 늘어나지 않기에 한계가 존재한다. 수소 활용 기술의 부족도 수소의 에너지화를 제한하고 있다. 수소를 연소해 전기로 활용하기 위해선 연소로 만들어진 화학에너지를 전기에너지로 바꿔주는 ‘연료전지’가 필요하다. 하지만 연료전지는 전기 에너지와 함께 열까지 만들어내기에 발열을 줄이기 위한 장치가 별도로 필요하다. 이렇게 수소는 장점도 많지만 실제로 활용하기 위해서는 극복해야 할 난점도 많기에 상용화에 어려움을 겪어 왔다. ◆수소사업 나서는 정부와 대기업정부는 에너지 전환이 빨라짐에 따라 세계 수소시장에서의 경쟁 우위를 점하기 위해 수소산업 관련 법을 제정하고, 수소경제위원회를 개최하는 등 수소사업을 적극적으로 지원하고 있다. 2019년 1월 수소경제 로드맵을 제시한 데 이어 2020년 2월엔 수소경제 관련 법률을 공포하며 수소산업을 위한 제도적 기반을 마련하기도 했다. 지난 2월에는 제3차 수소경제위원회를 열고 민간투자 계획과 정부 지원 방안을 논의했다. 이 자리에서 현대차·SK·포스코·한화·효성 등 대기업은 2030년까지 43조 원을 수소경제에 투자하겠다는 뜻을 밝히기도 했다.수소 에너지 활용에는 여전히 해결해야 할 문제가 많지만, 세계 각국이 목표로 하는 ‘넷-제로(탄소 배출량을 0으로 줄이는 것)’ 달성을 위해서는 결국 대체 에너지원을 찾는 것이 필수적이고, 수소가 강력한 대안으로 거론될 수밖에 없다. 대부분 선진국은 2050년까지 ‘넷-제로’를 달성한다는 계획을 작년 말에 밝혔다. 이를 위해선 언젠가 화석연료 사용을 중단해야만 한다. 이런 계획대로라면 수소시장은 확대될 수밖에 없고, 그 시장을 누가 선점하느냐가 국가와 기업의 미래 경쟁력에 큰 영향을 미치게 된다.국내에선 현대차·SK·포스코가 선도적으로 수소사업에 나서고 있다. 현대차는 약 11조 원, SK는 약 18조 원, 포스코는 약 10조 원의 자금을 수소사업에 투자한다는 계획이다. GS칼텍스와 현대오일뱅크도 최근 수소사업 진출을 선언했다. 이 기업들이 영위하는 자동차 제조업, 철강산업, 석유화학산업은 모두 에너지 전환 흐름에 영향을 많이 받는 분야에 속한다.◆수소사업에 43조 원 쏟는 현대차, SK, 그리고 포스코최근 아이오닉5를 출시하며 미래 모빌리티사업에 올인하겠다고 밝힌 현대차는 배터리 충전식 전기차와 함께 수소로 전기를 만들어 주행하는 수소전기차도 생산하고 있다. 수소 전기차는 기존 전기차보다 충전 속도가 더 빠르고, 주행 거리도 더 길어 ‘궁극의 친환경 자동차’라고도 불린다. 하지만 수소 전기차가 광범위하게 보급되기 위해서는 수소 충전을 위한 인프라와 수소 저장 기술이 충분히 갖춰져 있어야 한다. 현대차가 기업 차원에서 수소사업 육성에 나선 이유다. 현대차는 지난 2월 11조 원을 수소차 설비투자와 연구개발, 그리고 충전소 설치에 투입한다는 계획을 밝힌 바 있다. SK는 석유화학사업을, 포스코는 제철사업을 하고 있다. 이 둘 다 높은 탄소 배출량을 자랑(?)하는 사업이다. 만약 이들이 친환경 에너지원을 확보하지 못한다면 추후 사업 자체가 위협받을 수 있기에 미래의 사업 위험을 줄이기 위해 미리 수소사업에 나서고 있다. 특히 이 두 기업은 전략적으로 수소사업을 진행하기에 유리한 위치에 있다. SK는 인천에 있는 석유화학공장에서 발생하는 부생수소를, 포스코는 철강 제조공정에서 발생하는 부생수소를 이용해 수소를 쉽게 생산해 낼 수 있다. SK는 수소를 액체화해 운송효율을 높인 ‘액화수소’ 공장 건설과 연료전지 발전소 구축에 18조 원을 투자한다. 포스코는 수소를 활용해 철을 생산하는 ‘수소환원제철’ 기술 개발에 10조 원의 투자금을 쓸 예정이다. 원래 철광석에서 철을 생산할 때 석탄을 사용해 산소를 분리해 왔는데, 석탄 대신 수소를 써서 탄소 발생을 줄인다는 것이다. 수소사업을 위해 SK는 올해 초 미국의 수소 기업 ‘플러그파워’의 지분 10%를 1조8천억 원에 인수했고, 포스코 역시 수소 기술을 가진 회사에 대한 인수합병을 검토 중이다. 이외에도 태양광사업을 이끌고 있는 한화는 태양광을 통해 생산한 전기로 물을 전기분해해 수소를 생산하는 기술 개발에 착수했고, 효성도 독일의 린데그룹과 함께 2023년까지 울산에 초대형 액화수소 공장을 건설한다는 계획이다. 2030년부터는 석유 수요가 정점을 찍고 감소할 것이라는 예측과 함께 2050년 즈음이면 수소경제 시장 규모는 무려 2천500조 원에 육박할 것이라는 예측이 나오고 있다. 이에 정부와 기업은 빠르게 수소시장에 진출해 미래 먹거리를 확보하겠다는 계획이다. 수소사업에 적극적으로 투자하고 있는 우리 기업이 앞으로 어떤 행보를 보일지 주목해 볼 필요가 있을 것이다.장민제 <BYTE 공동대표>지난 3월 개최된 제3차 수소경제위원회. [출처: 문화체육관광부]현대차가 서울에선 최초로 국회에 설치한 수소차 충전소. [출처: 현대자동차]작년 7월 준공한 대산산업단지(충남 서산) 내 한화에너지의 수소연료전지 발전소. [출처: 한화에너지]
2021.06.09
[Tech Investor] 재생에너지와 VPP(가상발전소)산업 전망
51번째 지구의 날인 지난 4월22일 조 바이든 미국 대통령을 비롯한 각국 정상 40인은 기후정상회의를 가졌다. 기후변화 위기에 대응하기 위한 이날 회의에서 정상들은 '탄소중립'에 대한 공감대를 형성하고 다양한 해법을 논의했다. 한국은 2030년 온실가스 감축 목표를 상향해 올해 안에 유엔에 제출할 것이라고 밝혔다. 이 같은 기류를 반영이라도 하듯 태양광과 풍력 등 재생에너지산업이 전 세계적으로 활기를 띠고 있고, 재생에너지 생산량 비중도 점차 늘어나고 있는 추세다. 하지만 예상치 못한 새로운 문제가 발생했다. 생산량이 수용량을 초과하면서 발전소의 '출력제어'가 빈번해지고 있는 것이다. 출력제어는 쉽게 말해 발전소 스위치를 내리는 것을 의미하는데, 이후 재가동을 위해 전력생산 가능 수준까지 끌어올리려면 추가적인 전력이 소비된다. 결국 출력제어가 잦아진다는 것은 전체 전력효율이 급격하게 떨어진다는 의미다. 재생에너지 발전량이 많은 제주도를 예로 들면, 2019년 31회 출력제어로 약 1만 MWh, 생산량이 늘어난 2020년엔 77회 출력제어로 1만9449MKh의 전기를 사용하지 못했다. 2020년 미사용 전기를 주택용 저압 전기요금으로 치환할 경우 약 61억 원의 가치를 갖는데, 여기에 재가동에 드는 전력 비용까지 포함한다면 더 큰 손해가 발생하는 것이다. 이 같은 일은 전 세계에서 빈번하게 일어나고 있는데, 이를 해결할 수 있는 기술로 'VPP(다양하게 분산돼 있는 전원을 모아서 마치 하나의 발전소처럼 운전 및 제어하는 가상의 발전소)'가 주목받고 있다. ◆VPP(Virtual Power Plant·가상발전소) VPP란 다수의 소규모 분산전원을 ICT 및 자동제어 기술을 이용해 하나의 발전소처럼 운용하기 위한 통합관리시스템이다. 물리적으로 존재하는 발전소가 아니기 때문에 '가상'이라는 단어가 앞에 붙는다. VPP는 스마트그리드, 즉 전력 공급자와 소비자가 실시간 정보교환을 통해 에너지 효율을 최적화하는 전력망에 클라우드 기반의 소프트웨어를 통합한 개념이다. 기존 전력망이 공급 중심의 일방향성을 갖는 폐쇄형 플랫폼이라면, VPP는 수요 중심의 양방향성을 갖는 개방형 플랫폼이라는 차이가 있다. 시스템상 필요한 전력을 예측할 수 있으므로 생산과정에서의 출력제어를 줄이고 전체 전력효율을 높일 수 있다. 잉여전력을 구매 및 저장하였다가 필요한 곳에 판매하기 위해서는 수요와 공급을 예측할 수 있는 VPP 플랫폼이 필요하다. 이에 잉여전력 중개를 통한 높은 수익성이 기대되자 VPP 플랫폼산업을 선점하기 위한 글로벌 에너지기업들의 자본투자가 활발해지고 있다. 시장조사업체 글로벌 인포메이션(Global Information) 자료에 따르면 글로벌 VPP 시장은 2024년 45억250만 달러(약 5조 원)에 이를 전망이다. 가상발전소에 공급되는 전력 자원, 이른바 ‘소규모 분산전원’은 크게 ▲수요반응(DR, Demand Response) 자원 ▲V2G(Vehicle to Grid) ▲ESS(Energy Storage System, 에너지 저장 시스템) 등으로 나뉜다. 이는 곧 VPP산업이 위와 같은 분류의 산업군으로 세분화된다는 것이다. 수요반응이란 전기 사용자가 일상 속에서 전기를 아낀 만큼 전력시장에 판매하는 것을, V2G는 전기차를 ESS로 사용해 전기차에 저장된 전력을 전력계통으로 역전송하는 시스템을 의미한다. 또 ESS는 전기요금이 저렴한 야간 잉여전력을 충전한 후 낮에 공급해 전력이용 효율을 높이는 장치로, 저장장치와 연계(PCS) 및 관리(PMS) 장치를 포괄하는 시스템이다. ◆세부 산업별 주요 기업 테슬라는 태양광을 이용한 수요반응 자원 인프라 산업 및 전기차를 이용한 V2G 산업에서 주도권을 잡고 있다. 태양광 패널인 ‘솔라루프’와 가정용 ESS인 ‘파워월’ 및 태양광의 직류전기를 교류전기로 전환해 가정에서 사용할 수 있도록 도와주는 ‘솔라 인버터’는 미국 내에서 판매량이 급증하고 있다. 이 중 파워월의 경우 지난 3월 기준 10만대 이상 설치됐다. 미국은 자연재해로 인한 전력수급 문제가 빈번하게 발생하기 때문에 수요반응 자원 인프라의 상용화가 빠르게 이뤄지고 있다. 한편 테슬라가 지난 4월29일 ST-Micro라는 회사에 1백만대 이상의 SiC 반도체를 주문한 사실이 확인됐다. V2G를 활용하기 위해서는 전기차 내 전력효율을 높일 필요가 있는데, 상대적으로 고전압인 전기차의 경우 기존 실리콘 반도체가 전기차의 높은 전압을 견딜 수 없다. 테슬라의 이번 주문은 고전압에 견딜 수 있는 SiC(실리콘 카바이드, 탄화규소) 반도체를 선점해 V2G를 준비하려는 의도로 보인다. ESS와 관련해 국내에선 LG화학(에너지솔루션)과 삼성SDI가 배터리 및 재활용 기술을 통해 관련 시장을 선점하고 있다. 또 국내 여러 스타트업이 아연 금속, 바나듐 이온 등을 이용해 발화위험이 없는 ESS를 개발하고 있다. 국외에서는 애플이 지난 3월31일 태양광 연계 ESS를 캘리포니아 중부에 설치한다는 소식에 윌링스 등 ESS 생산 업체의 주가가 오른바 있다. ◆VPP 플랫폼 산업 ‘소규모 분산전원’ 인프라가 확대되고 있고, 수년 내 전력공급을 중개하는 VPP 플랫폼 서비스가 시작될 것으로 전망된다. 한화솔루션은 2020년 5월 호주 에너지관리시스템 업체인 스위치딘(SwitchDin)의 지분 20.26%를 획득했다. 스위치딘은 분산형 에너지자원(DER) 소프트웨어 기술을 보유하고 있는 기업이다. 같은 해 8월에는 미국의 ESS 소프트웨어 개발회사인 젤리(Geli)를 인수하며 VPP 플랫폼 산업의 패권을 쥐기 위한 준비를 하고 있다. 테슬라는 2018년 4월부터 호주 정부와 함께 호주남부 5만 가구에 태양광 모듈을 기반으로 하는 VPP 시스템을 개발 중이고 2022년 마무리될 예정이라고 밝혔다. 2020년 10월에는 태양광 기반 수요반응 인프라 및 V2G를 활용, ‘테슬라 에너지 플랜’을 통해 연간 75%의 전기를 아낄 수 있는 서비스를 출시했다. 또 영국에서 전력공급업체로 등록하는 등 유럽에서의 VPP 플랫폼 사업 추진을 위한 움직임도 보이고 있다. 정유업계의 강자 로얄 더치 쉘은 지난 2월 유럽 VPP 운영사인 넥스트 크라프트 베르케를 인수해 2030년 560TWh의 전력을 모집·판매할 예정이라고 밝혔다. ◆VPP 시장 전망 5G 통신망은 4G에 비해 3.5배의 전력을 사용하고, 클라우드 서비스의 핵심이자 ‘전기 먹는 하마’로 불리는 데이터센터의 증설로 인해 기업의 전력사용량은 갈수록 커지고 있다. 개인의 전기차 사용은 늘어나고 있고, 더욱 효율 좋은 전력반도체를 이용해 더 많은 양의 배터리를 충전한다. 이처럼 신기술의 발전으로 전력사용량은 기하급수적으로 늘어감에도 우리나라를 포함해 대부분의 국가는 아직 화석연료가 전력생산에서 차지하는 비중이 절반 이상인 것이 현실이다. 이에 더해 탄소중립을 향한 범지구적 움직임으로 인해 글로벌 기업의 탄소배출에 대한 세금은 더욱 높아질 것이다. VPP는 개인에게는 신기술에 대한 적응비용을 줄이고, 기업에게는 글로벌 경쟁력을 갖추게 한다. 즉, 머지않아 VPP는 선택이 아닌 필수가 될 것이다. 문건일 <변호사·테크인베스터>가상발전소 개념도. 출처 : KERI(한국전기연구원)테슬라의 파워월, 출처 : 테슬라테슬라 에너지플랜, 출처 : 테슬라
2021.06.01
[금융혁신 엿보기] 투자와 투기, 그리고 기술혁신의 단상
"단타 조지고 올게." 잊을만 하면 온라인에 한 번씩 올라오는 표현이다. 주식시장에서 많은 개인 투자자들이 ‘단타’성 거래를 한다. 단타란 짧은 시간에 가격의 상승과 하락을 예측하고, 하루에도 주식을 여러 번 사고팔아 시세차익을 보는 행위를 뜻한다. 왜 사람들은 단타 거래를 할까. 표면적인 이유는 '용돈을 벌기 위해서'다. 자본주의 경제 시스템에서 사람들은 주식의 매수·매도를 통해 쉽게 돈을 벌고 싶어 한다. 문제는 신뢰하는 지인 또는 전문가의 의견을 듣고 '믿음의 영역'에서 묻지마 투자를 한다는 것이다. 그리고 그런 행위를 ‘투자’라고 생각한다. 사실 이런 단타 거래는 게임과 비슷한 속성이 있다. 실시간으로 수익과 손실을 숫자로 볼 수 있기 때문이다. 주식으로 돈을 벌게 되면 뇌에 즉각적인 보상을 주기 때문에 뇌에 강력한 자극으로 인식된다. 이때 쾌락 호르몬인 도파민이 과다하게 분비되면서 뇌는 점점 더 그러한 보상을 원하는 단타 거래에 중독된다. 하지만 ‘손실의 위험’에 대해서는 너무 쉽게 생각하는 경향이 있다. 필자도 예외는 아니다. 필자는 2007년부터 펀드매니저로 활동하며 하루에도 수천억 원이 넘는 주식과 채권을 거래했다. 당시 필자에게 ‘거래’는 ‘업무’였다. 1원이라도 틀리면 안 되는 정확도를 필요로 했기 때문에 돈은 그저 숫자였고, 0이 8개면 ‘억’이요, 12개면 ‘조’ 였다. 이렇게 돈을 숫자로 볼 수 있었던 것은 ‘펀드의 투자설명서’라는 원칙에 따라 룰 베이스로 운용했기 때문이다. 주관적인 판단이나 수익에 대한 욕심을 최대한 배제하고 업무로만 거래했던 것이다. 하지만 2019년 개인 계좌로 처음 외환·채권 ‘선물’을 거래하면서 필자는 심각한 도파민 중독을 경험했다. 파생상품을 잘 아는 전문가라고 스스로 생각했고, 거시경제 지표나 시장의 매크로 흐름을 잘 본다는 자신감이 충만했다. 그때 3천만 원의 초기 투자금으로 하루에 적게는 수십억, 많게는 수백억의 거래를 하면서 하루하루 내 전략이 꾸준히 돈을 벌 것이라는 확신에 차 있었다. 그도 그럴 것이 5개월 내내 매일 거래하면서 80% 이상의 확률로, 월 10% 이상씩 돈을 벌었으니 말이다. 하루에 몇백만 원은 기본이고, 많이 벌때는 1천만 원씩도 벌었다. “곤경에 빠지는 건 뭔가를 몰라서가 아니다. 뭔가를 확실히 안다는 착각 때문이다.” 가장 좋아하는 영화 중 하나인 ‘빅쇼트’는 마크 트웨인의 이 명언으로 시작된다.필자는 이후 하루에 –30%, 억 단위 손실을 경험했다. 불안과 초조함이 온몸을 지배하고, 뇌가 느끼는 공포로 일상을 영위할 수가 없었다. 이러한 손실이 왜 발생했는지 복귀해 보니 처음 거래하던 전략의 룰을 어기고, 스스로의 확신으로 시장에 도전한 것이 화근이었다.“인간의 욕심은 끝이 없고, 같은 실수를 반복한다, 나도 그 굴레에서 벗어날 수 없구나.”그때 스스로 반성하며 든 생각이다. ‘Mr. Market’이라는 단어가 있다. 시장을 사람으로, 살아있는 생명체로 비유하는 단어다. 시장의 추세는 순응해야 할 대상이지, 내 생각대로 정복할 수 있는 대상이 아니다. ‘예측보다 대응’이라는 주식시장의 격언은 어떠한 격변의 시장 상황에서도 손절·익절 등 잘 대응해야 한다는 의미다. 매수보다 매도가 더 중요하다는 의미이기도 하다.지금 생각해보면 조금 더 개발 실력이 있었다면 ‘모든 전략이나 거래를 기계에 맡기고 자동화했을 텐데’라는 생각이 강하게 든다. 그래서 더 핀테크 기술에 몰두하며 사업을 하는 게 아닌가 가끔 생각이 든다. 최근 가장자산 시장에서 일어나고 있는 엄청나게 높은 가격 변동은 단타 거래를 통해 얻는 수익으로 만족감(성취감)을 뇌에 보상해주다가 확신에 찰 때 큰 손실을 보는 사람이 많아질 수밖에 없음을 보여준다. 가상자산을 단타성으로 거래한다면 거래의 최대 위험을 통제하고, 반복 가능한 전략을 만들어 조심스럽게 거래해야 한다.2016년 알파고가 등장한 이후 5년이 지났다. 머신러닝 기술이 세상 모든 것을 자동화시켜 줄 대단한 컴퓨팅 파워라고 생각하지만, ‘로보어드바이저’라는 핀테크 기술로도 개인이 원하는 전략·거래를 아이디어부터 체결까지 자동화해 주지 못한다.AI 기술은 금융시장에 어떻게 적용돼 개인들의 투자 생활을 자유롭게 해줄 수 있을까. 다음 칼럼에서는 금융시장에서 AI 기술이 적용된 사례와 해외 사례를 비교해 볼까 한다. 오종욱 CEO·웨이브릿지2019년 당시 거래하던 계좌의 손익.
2021.05.27
[혁신 산업 투어] 하늘로 가는 자동차
디지털 전환의 가속과 사물 인터넷의 발달로 교통수단이 모바일 환경과 연결되면서 ‘모빌리티’ 분야에 대한 관심이 높아지고 있다. 모빌리티란 쉽게 말해 ‘탈 것’과 관련된 모든 제품과 서비스를 아우르는 개념이다. 최근 자전거·킥보드에서부터 자동차에 이르기까지 각종 이동수단이 스마트폰이라는 플랫폼과 연결되면서 '택시 호출' '킥보드 대여' 등 다양한 모빌리티 서비스가 출현하고 있다. 이런 모빌리티 서비스는 다양한 교통수단을 모바일 환경 안에 하나로 엮어냄으로써 물리적으로 쉽게 통합되지 않는 교통망을 통합하는 역할을 하고 있다. 다양한 교통수단이 하나의 망으로 통합되면서 모빌리티 시장 규모는 점점 커지고 있다. 이에 따라 새로운 형태의 교통체계인 ‘도심항공모빌리티(Urban Air Mobility, UAM)’가 높은 관심을 받고 있다. UAM은 지상과 상공을 하나로 통합하는 도시교통체계로, 소형 항공기나 개인용 비행기(PAV, Private Air Vehicle)를 도시 내 운송수단으로 활용하는 교통시스템을 뜻한다. 쉽게 말해 ‘날아다니는 자동차’를 현실화하겠다는 것인데, 이는 그렇게 먼 이야기도 아니다. 국토교통부는 2024년 수도권에서 UAM의 비행 및 운영 시험을 거친 뒤 2025년 상용화하는 것을 목표로 하고 있다. ◆UAM은 왜 뜨고 있을까초기 UAM사업은 주로 해외의 기술 스타트업을 중심으로 이뤄졌지만, 이후 보잉·에어버스 같은 전통적인 항공기 생산업체와 도요타·다임러·지리 등과 같은 글로벌 완성차 업체가 참여하기 시작하면서 시장의 규모가 빠르게 커지고 있다. UAM사업이 빠르게 성장하고, 향후 각국의 ‘미래 먹거리’가 될 것이라는 전망이 나오면서 민간 기업뿐 아니라 정부 차원에서도 많은 지원이 이뤄지고 있다. 미국과 유럽은 각종 인증체계와 기준을 마련하며 관련 인프라 구축에 나서고 있고, 우리나라도 ‘제3차 항공산업발전 기본계획’에 따라 UAM을 국가적 과제로 설정해 정책을 수립하고 기술개발을 지원하고 있다. UAM의 부상은 크게 교통흐름의 개선, 그리고 경제적 효익과 관련 지어 설명할 수 있다. 먼저, UAM이 현실화할 경우 지상 교통 흐름에 관계 없이 각종 재화의 신속한 배송과 시민의 빠른 이동이 가능해진다. UAM 초기에는 비교적 실행이 쉬운 ‘드론 배달’이 주를 이를 것으로 보이지만, 현대차와 한화 등 대기업이 궁극적으로 목표하고 있는 것은 항공기로 사람을 태워 나르는 ‘항공택시’ 사업이다. 도심 내 항공택시 사업이 시작될 경우 시민은 교통체증을 피해 목적지까지 빠르게 이동할 수 있게 된다. 정부 계획에 따르면 UAM은 '공항과 도심을 연결하는 셔틀'(2030년) '도심 내 항공 택시'(2040년) '도시 간 이동수단'(2050년)으로까지 확장될 것으로 보인다. 경제적인 효익도 무시할 수 없다. UAM사업에 진출한 기업이 노리는 것은 단지 항공기 기체를 제작하거나 공항을 짓는 데 그치는 것이 아니라, 이를 매개로 한 통합된 모빌리티 서비스를 운영하는 것이다. 기존 택시호출 서비스나 차량공유 서비스에 이어 UAM까지 스마트폰이라는 모바일 장치를 중심으로 통합해 다양한 교통수단을 아우르는 모빌리티 서비스를 만들겠다는 것이다. 최근에는 개인 자가용도 인터넷을 이용해 다른 교통수단, 도로 인프라 등과 연결되는 ‘커넥티드카’의 형태로 발전하고 있다. UAM 사업을 이 모든 교통수단을 통합하는 하나의 계기로 삼겠다는 것이다. 결국 현대차 같은 완성차 기업이 UAM 사업에 나서는 것은 거대 모빌리티 플랫폼을 구축해 광범위한 수익을 얻는다는 구상과 직접적으로 연관된다. ◆네트워크와 인프라의 총체 UAM의 실현에는 크게 세 가지 요소가 요구된다. 항공기 기체 개발, 인프라 마련, 서비스 개발이 그것이다. 도심에서 활용할 수 있는 성능 좋은 드론이나 개인용 항공기를 개발하는 것도 중요하겠지만, 도심에서 항공교통체계가 운영되려면 무엇보다 항공기가 안전하게 이착륙할 수 있는 인프라를 마련하는 것이 필수적이다. 가령, 항공기 이착륙장과 터미널, 관제센터, 통신인프라 등 다양한 시스템이 필요한 것이다. 이렇게 항공기와 항공기가 통행할 수 있는 인프라가 건설되고 나면, 이런 인프라와 항공기 그리고 다른 교통수단을 연결해 사업화할 수 있는 서비스가 필요하다. UAM 사업 기획 초기 SK텔레콤과 KT 두 통신기업을 중심으로 컨소시엄이 결성됐는데, 이는 통신인프라와 모빌리티 서비스가 UAM의 핵심 축을 맡기 때문이다. SK텔레콤과 KT는 각각 UAM사업에 많은 투자를 단행하고 있는 한화, 그리고 현대차와 손을 잡고 컨소시엄을 결성했다. SK텔레콤-한화 컨소시엄에는 SK텔레콤과 한화시스템, 그리고 한국공항공사 등이 참여하는데, SK텔레콤은 통신 네크워크와 모빌리티 플랫폼 구축을, 한화시스템은 기체 개발과 관제 솔루션 개발을, 한국교통연구원은 수요 예측 등 연구 사업을 담당한다. SKT는 SKT의 T맵 모빌리티를 중심으로 택시와 버스, 그리고 UAM을 한 번에 연결하는 모빌리티 플랫폼 시장을 노리는 것이다. 한편, KT-현대차 컨소시엄에는 KT, 현대자동차, 현대건설 그리고 인천국제공항공사 등이 참여한다. KT는 통신 네트워크와 트래픽 관리 시스템 개발을, 현대자동차는 기체 개발을, 현대건설은 이착륙장과 환승센터 구축을, 인천국제공사는 운영 및 공항 셔틀 연구를 담당한다. KT-현대차 컨소시엄은 먼저 라스트 마일 딜리버리(상품이 소비자에게 배송되는 마지막 단계) 시장을 공략한 뒤, 모빌리티 사업까지 나선다는 계획이다.◆한화와 현대차가 이끄는 K-UAM우리나라에서 UAM에 가장 큰 관심을 보이는 기업은 자동차산업을 이끄는 현대차와 방위산업을 이끄는 한화다. 현대차는 아직 항공기 제조 경험이 없어 NASA와 미국 항공우주 기업 출신의 인재를 영입해 기체 자체 개발을 시도하고 있다. 당초 우버와 협력해 기술 개발을 하기로 했지만 우버가 수익성 악화를 이유로 항공사업 부문을 매각하면서 협력 상대가 사라졌기 때문이다. 현대차는 2027년 화물용 무인 항공 시스템을 선보이고, 2028년 도심 운영에 최적화한 UAM 모델을 내놓는다는 계획이다. 한화는 그동안 방위산업을 영위하면서 로켓과 항공기에 들어가는 로켓 엔진을 개발해 왔던 만큼, 현대차보다는 기체 개발에 유리한 입장에 있다. 한화는 2019년 약 300억 원을 투자해 미국의 플라잉카 업체 ‘오버에어’의 지분 30%를 인수했고, 항공택시용 소형 항공기인 ‘버터플라이’를 개발하고 있다. 한화는 2025년 상용화를 목표로 하고 있는데, 상용화할 경우 서울에서 인천까지 20분 만에 이동이 가능하다는 설명이다. 정부와 기업의 계획대로라면 2030년쯤에는 소형 항공기가 도심 하늘을 날아다니는 모습을 볼 수 있을 것으로 보인다. 미국의 투자은행 모건스탠리는 전 세계 UAM 시장이 2040년 1천700조 원 규모로 성장할 것으로 내다봤다. UAM 시장은 단가가 높은 항공기부터 각종 인프라 건설까지 포함하기 때문에 우리 기업이 기술 개발과 사업화에 성공한다면 큰 기회가 될 가능성이 높다. 따라서 앞으로 현대차와 한화가 우리나라의 UAM사업을 어떻게 이끌어 나가는지 주목해 볼 필요가 있을 것이다. 장민제 <BYTE 공동대표>현대차가 제시한 UAM의 재현도. 출처: 현대자동차SK텔레콤 컨소시엄이 김포공항에 짓기로 계획한 UAM 전용 터미널 계획도. 출처: SK텔레콤한화와 오버에어가 함께 개발하는 UAM용 항공기. 출처: 한화시스템
2021.05.27
[투자혁명 ETF] 프롤로그 - 미국 최초의 레버리지 ETF를 만들다
ETF 투자하고 계신 분들 많으시죠. 실제 투자는 하지 않더라도 여러 매체를 통해 ETF 투자상품에 대해 듣고 계시리라 생각합니다. ETF는 'Exchange Traded Fund'의 앞 글자를 딴 용어로, 인덱스펀드를 거래소에 상장시켜 투자자들이 주식처럼 편리하게 거래할 수 있도록 만든 상품을 말합니다. 가히 ETF의 전성시대라 해도 지나치지 않은 듯하네요. 약 9천 종의 다양한 ETF가 전 세계 증권거래소에서 거래되고 있고, 이에 투자된 금액은 9천조 원이 넘었습니다. 한국의 ETF시장 역시 53조원 규모로 성장했고 다양한 투자를 가능하게 하고 있습니다. 이런 성장을 가능하게 한 기본적인 요인은 ETF가 제공하는 장점이겠죠. 다양한 투자자산(주식, 채권, 커머더티 등)을 주식처럼 쉽게 매매할 수 있다는 점, 일반 펀드 대비 상대적으로 운용수수료가 낮다는 점 등. 저는 이렇게도 정의해 봅니다. '투자자 친화적이며 투자의 민주화를 이루게 한 혁신상품’이라고. 지난 25년간 ETF의 지속적인 진화는 이전까지 자산가에게만 제공되던 ‘복잡하고 세련된’ 투자전략도 ETF로 만들어 누구나 저렴하고 쉽게 투자할 수 있도록 기여했습니다. 저는 미국 최초의 레버리지 ETF인 ‘프로쉐어즈(ProShares)’를 만들었습니다. 오늘은 이와 관련해 뒷이야기를 조금 나눌까 합니다. 한국에서 대학을 졸업한 저는 짧은 직장생활을 뒤로하고 26세에 미국으로 건너갔습니다. 인생 첫 해외경험으로, 개인적으로는 큰 모험이었습니다. 그럭저럭 MBA과정을 마쳤고, 시카고에 위치한 NFA라는 기관에 취직을 했습니다. NFA는 선물·옵션 등 파생상품 투자회사를 감독, 규제하는 CFTC (파생상품업계의 미국 연방감독기구) 산하기관입니다. 여기서 수년간 미국의 파생시장과 투자기관을 접하면서 귀한 경험을 했고, 1999년 메릴랜드주의 신생 뮤추얼펀드 회사에 주니어 펀드매니저로 이직했습니다. 2000년 어느 날이었습니다. 미국인 CEO가 저를 사무실로 부르더니 “우리가 운용하는 레버리지, 인버스 뮤추얼펀드를 ETF로 만드는 작업을 해보지”라고 지시하더군요. 솔직히 그땐 ETF가 뭔지 전혀 알지 못했습니다. 이후 약 2년간 워싱턴DC, 뉴욕 등을 수없이 오가며 월스트리트의 트레이더들과 끝이 없을 것 같은 논의를 반복했습니다. 때로는 읍소하고, 때로는 위협하면서 말이죠. 존재하지 않던 상품을 새로 만드는 설계과정은 복잡했습니다. 저는 이 과정을 직접 미국 특허청에 신청해 특허를 취득하기도 했습니다. 저는 한국인의 가장 큰 장점 중 하나로 '믿음에는 반드시 보답한다'를 꼽곤 하는데, 이때의 제가 그랬습니다. 지금도 가끔 '왜 내게 그 프로젝트를 지시했을까'라는 궁금증이 생기곤 하는데, '무거운 임무를 맡겨준 상사의 믿음에 반드시 보답하겠다'는 사명감이 꽤 있었던 것 같습니다. 총 6년여의 과정을 거쳐 2006년 6월 미국 최초의 레버리지, 인버스 ETF인 '프로쉐어즈'를 성공적으로 출시했고, 저는 미국 증권거래소의 오프닝벨 타종을 하는<사진> 영광을 얻기도 했습니다. 프로쉐어즈는 이제 60조 원의 자산을 운용하는 중견 ETF운용사로 성장했고, 초기 성장의 9년을 함께했던 경험은 제 인생의 가장 즐거운 추억이 됐습니다. 25년여의 글로벌 투자업계 경력 상당부분을 ETF상품 개발 및 운용, 그리고 비즈니스 개발에 헌신했던 저는 이 상품이 제공하는 다양한 투자매력을 경험했고, 실제 저의 개인 자산관리에도 적극 활용하고 있습니다. 앞으로 이 코너를 통해 '20세기 최고의 투자혁명' 중 하나라는 명성을 얻은 ETF에 대해 즐겁게 대화해 보고자 합니다. 이태용 웨이브릿지 고문이태용
2021.05.20
[금융혁신 엿보기] 도지코인, 혁신일까 두려움일까
2021년 5월 전 세계가 ‘도지코인(DOGE)'이라는 암호화폐에 눈과 귀를 빼앗겼다. 도지코인은 2013년 12월 IBM 출신의 빌리 마커스와 잭슨 팔머가 만든 암호화폐다. 당시 인터넷 밈(Meme:인터넷에서 유행하는 사진이나 영상) 소재로 인기를 모았던 일본 시바견을 마스코트로 삼고, 이름도 시바견 밈을 의미하는 ‘도지(Doge)’를 따와 도지코인이라는 이름을 붙였다. 디지털 자산의 데이터를 볼 수 있는 ‘코인마켓캡’(CoinMarketCap)에 따르면 전 세계에 존재하는 암호화폐는 5천개 내외이며, 5월13일 현재 가장 많은 조회수를 기록하고 있는 상위 5개 코인 중 3개는 강아지 테마 코인인 것으로 나타났다. (아래 표 참조)1위 SHIBA INU, 3위 Dogecoin, 5위 Dogeion Mars는 최근 도지코인의 20,000% 상승 랠리에 힘입어 관심을 받고 있는 이른바 '강아지 테마 토큰'이다. 도지코인의 현재 시가총액은 대략 80조원이다. 이는 카카오(5월 현재 시가총액 50조원)보다 1.6배가량 높고, 코스피 시가총액 2위인 SK하이닉스의 기업가치(87조원)에 조금 못 미치는 수준이다. 이게 무슨 '개판'이란 말인가. 아니 어떻게 이런 일이 가능한가. 게다가 더욱 놀라운 점은 도지코인의 공급 정책이 무제한이라는 것이다. 이를 증명하듯 출시 2년 만인 2015년 1천억 개의 코인이 발행됐고, 현재까지 알려진 발행량은 129,461,434,269개에 이른다. 공급이 무제한인데 가격이 계속 오르는 물건이 있다니. 전래동화에 자주 등장하는 ‘화수분’이 실제로 존재한다는 말인데, 디지털 자산 시장에서 ‘도지코인’이 수년간 보여 주고 있는 행보다. 2008년 금융위기 이후 그동안 믿어 왔던 경제학 공식들(예를 들면 금리는 마이너스가 될 수 없다 등)이 깨지고, 더 이상은 이성적인 방식으로 시장을 설명하지 못하는 상황이 늘어나고 있다. 상상 속에만 존재할 것이라고 여겨지던 '검은 백조(블랙스완)'가 실제로 등장하고, 일반적인 상식에 반하는 현상이 암호화폐 시장에서 일어나고 있는 중이다. 사실 도지코인은 비트코인을 위시한 암호화폐 시장의 열풍을 풍자하기 위해 만들어진 장난식 코인이다. 실험성과 재미를 위해 운영되는 측면이 강했다. 순진 무구한 표정을 한 시바견 이미지에 독백 드립을 합성하기 시작하면서(위 그림) 밈으로서 추진력을 얻기 시작했다. 이후 '시바견'이라는 귀여운 강아지 콘텐츠는 세계적인 밈이 됐고, 급기야 암호화폐로 진화해 거래소에 상장됐다. 환경이 변하면서 도지코인의 거래량은 폭발적으로 늘어났다. 특히 ‘도지코인의 아버지’라고 자처하면서 출연한 미국 유명 코미디 방송 SNL(Saturday Night Live)에서 ‘도지코인은 사기다’ 라는 멘트를 장난처럼 날린 일론 머스크의 괴짜 행보가 시너지를 내고 있는 형국이다. 일론 머스크는 심지어 자신의 트윗에 도지코인을 테슬라 결제에 이용할지 투표를 부치는 등의 행동을 보이고 있다. 필자도 지난 4월 중순 FOMO(Fear of Missing Out : 놓치거나 제외되는 것에 대한 두려움)에서 자유롭기 위해 도지코인을 구매한 적 있다. 하지만 구매하자마자 -40%의 수익률을 경험했다. 손절의 욕구를 간신히 참아가며 꾸역꾸역 버티던 중 일론 머스크의 트윗 등으로 +100%의 수익률을 기록했다. '이건 예측의 영역이 아니라, 믿음과 기도의 투기'라는 것을 다시 한 번 깨닫게 된 순간이었다. 그럼 투기가 아닌 투자를 하려면 어떤 코인을 관심있게 봐야 할까. 일단 톱다운(Top Down) 방식으로 암호화폐 시장 전체 그림을 숫자로 바라볼 필요가 있다. 암호화폐 시장을 코스피 주식시장에 대입해 보면 비트코인은 코스피 시가총액 1위인 삼성전자, 이더리움은 2위인 SK하이닉스에 해당된다고 할 수 있다. 2013년 초 암호화폐 시총의 94.17%는 비트코인으로 구성돼 있었다. 하지만 2021년 5월13일 기준 비트코인 점유율은 44.38%, 이더리움 18.46%, 도지코인 2.94%로 나타났다.(아래 그래프 참조) 시간이 지나면서 비트코인이 차지하는 비율은 줄어들고 이더리움, 바이낸스코인(BNB) 등 다양한 국가의, 여러 생태계의 코인이 태동하면서 변화된 시장을 형성하고 있는 것. 데이터를 논리적으로 분석해 보면 직관적으로 파악할 수 있고 증명 가능한 사실이 몇 가지 있다. 비트코인처럼 시가총액이 1천200조 원에 달할 정도로 몸집이 커지게 되면, 자산 가격의 변동성은 확률적으로 낮아진다. 즉, 1조 원의 새로운 자금이 유입돼도 전체 시장의 0.1%가 채 되지 않기 때문에 '가격 안정성'이 생긴다는 의미다. 신규 자금 유입이 시총에 영향을 줄 수 있는 부분이 적다는 것. 하지만 2021년 4월1일 기준 시총이 10조 원 내외였던 도지코인의 경우는 다르다. 1조 원만 신규 유입돼도 전체 금액의 10%에 해당하는 금액이다 보니 시장에 엄청난 임팩트와 가격 영향력을 줄 수 있다. 필자는 지난 4월 초 '비트코인을 살지 말지 고민한다면' 제목의 글로 독자의 관심을 끌어낸 바 있다. 이번 글을 통해서는 이더리움, 리플, 바이낸스코인처럼 스마트 컨트랙트와 속도, 확장성이 뛰어난 시총 10위 이내의 다른 코인에도 관심 둘 것을 조언하고 싶다. 현실세계에서 비즈니스를 하고 생태계를 만들고 있는 코인을 관심있게 지켜본다면 확률적으로 더 좋은 결과를 만들수 있지 않을까 생각된다. 하지만 시총 4위의 도지코인 현상은 필자의 지식으로는 이해하기 어렵다. '군중심리가 반영돼 수급이 당분간 깨져버린 비정상적인 움직임이 아닐까'라고 조심스레 생각해 본다. 오종욱 CEO·웨이브릿지
2021.05.17
[혁신 산업 투어] 우주로 가는 기업들
우주로 눈을 돌리는 기업이 많아지고 있다. 일론 머스크가 이끄는 스페이스X는 우주 인터넷망(스타링크) 구축을 위해 매달 수십~수백 개의 인공위성을 쏘아 올리고 있고, 제프 베이조스가 이끄는 블루오리진은 오는 7월 처음으로 민간인을 태우고 우주관광에 나선다. 스페이스X·블루오리진 등 미국 기업뿐만 아니라 소니·캐논 등 일본 기업, 한화와 같은 우리 기업도 우주산업에 속속 진출하고 있다. 글로벌 기업은 왜 우주에서 새로운 기회를 찾고 있을까.◆정부에서 민간으로, 대규모에서 소규모로흔히들 이제 ‘뉴 스페이스(New Space)’ 시대가 도래했다고 이야기한다. 과거 인공위성 발사나 우주탐사 같은 우주개발 사업 대부분이 국가 주도로 이뤄진 것과 달리 최근에는 민간 기업을 중심으로 이뤄지면서 우주 개발의 성격이 변화하고 있기 때문이다. 미국·소련을 중심으로 이뤄지던 과거 우주 개발이 군사적·과시적 성격이 강했다면, 요즘 민간 기업을 중심으로 이뤄지는 우주 개발은 산업적 성격이 강하다. 특히 최근 우주 개발은 우리의 일상과 밀접한 통신·정보·탐사 분야에 초점이 맞춰져 있다. 먼저, 통신 분야에서는 ‘우주인터넷’이 현실화하고 있다. 초소형 인공위성이 통신사 기지국 역할을 대신하고 있는 것. 우주인터넷 경우 지구 궤도를 돌고 있는 인공위성을 통해 통신이 이뤄지기 때문에 케이블 매설이 어렵거나 기지국 설치가 어려운 격오지에서도 빠른 인터넷 통신이 가능하다. 미국의 스페이스X는 이미 지난해 10월 자사의 우주인터넷 서비스 ‘스타링크’의 베타 서비스를 시작했고, 지난 2월부터는 정식 서비스를 위한 사전 예약을 받고 있다. 사전 예약에만 벌써 50만 명이 몰렸다. 스페이스X는 스타링크 서비스 구현을 위해 2019년부터 매번 60개씩의 인공위성을 쏘아 올렸고, 어느새 1천500개의 위성이 지구 저궤도를 돌고 있다. 우주를 매개로 한 통신 시대가 열리는 셈이다. 정보 분야에서도 ‘우주 (빅)데이터’의 중요성이 커지고 있다. 카메라와 광학기기로 유명한 일본 캐논(Canon)은 올해 초 열린 CES(세계가전전시회)에서 소형 인공위성을 이용해 찍은 정밀 지구 사진을 공개해 화제를 모았다. 직접 접근이 어려운 곳의 초정밀 사진정보를 인공위성을 통해 확보할 수 있게 됐기 때문이다. 우주에서 수집한 정밀 지구 데이터를 이용하면 전 세계 농작물의 작황을 파악해 식량 생산량을 예측할 수 있고, 원유 시추전과 유조선의 변화를 포착해 석유 생산량 예측도 가능해진다. 이런 정보들은 산업적 목적뿐만 아니라 군사적인 목적으로도 사용이 가능한 만큼 전 세계적으로 우주데이터에 대한 관심이 높아지고 있다. 민간 우주 탐사를 위한 준비도 활발하게 이뤄지고 있다. 스페이스X의 창업자 일론 머스크는 민간인의 우주여행, 나아가 인류의 화성 이주를 목표로 유인 우주선 개발에 적극 나서고 있다. 스페이스X가 개발 중인 스타십 우주선은 화물 100t과 인류 100명을 달 또는 화성으로 실어 나르기 위해 개발 중인 유인 우주 왕복선으로, 얼마 전 시험 비행에 성공했다. 스페이스X와 경쟁 관계에 있는 블루오리진도 오는 7월20일 민간인을 태우고 우주여행에 도전한다. 기업마다 염두에 두고 있는 목표는 조금씩 다르지만, 우주 탐사 시장 역시 빠른 속도로 확장하고 있다.우주 개발이 다양한 목적으로 이뤄짐에 따라 최근 우주산업에서는 ‘초소형 위성’과 ‘재활용 로켓’이 핵심 트렌드로 떠오르고 있다. 큰 위성 하나를 쏘아 올리기보다는 작은 위성 여러 개를 한꺼번에 쏘아 올려 통신망 구축과 정보 수집에 활용하는 것이 대세가 된 것이다. 이런 소형 위성은 수명이 3~7년 정도로 짧다는 단점이 있다. 수명이 다하면 다시 쏘아 올려야 하기 때문에 여러 번 활용할 수 있는 재활용 로켓이 함께 주목을 받고 있다. 실제로 스페이스X는 매번 60개의 초소형 위성을 한꺼번에 발사하고, 하나의 로켓을 열 번 재활용하는 신기록을 세우는 등 최근 우주산업의 경향성을 뚜렷하게 보여주고 있다. ◆우리나라 우주산업은?우리나라도 정부 차원에서 위성산업을 육성하고 민간 우주 개발을 활성화하기 위해 노력하고 있다. 오는 10월 순수 우리 기술로 개발한 소형 위성용 로켓 ‘누리호’의 발사를 앞두고 있고, 앞서 지난 3월 발사된 ‘차세대 중형 위성 1호’는 지구 곳곳에서 촬영한 고해상도 관측 영상을 전해오고 있다. ‘누리호’와 ‘차세대 중형 위성 1호’ 프로젝트에는 국내 민간 우주기업이 대거 참여했다. 한화와 KAI(한국항공우주산업)가 대표적이다. 국내 민간 우주산업은 크게 ⃤발사체 개발 ⃤인공위성 개발을 중심으로 이뤄지고 있다. 발사체 제조 기업으로는 한화에어로스페이스가 있고, 인공위성 제조 기업으로는 KAI와 올해 초 한화에어로스페이스가 인수한 쎄트렉아이가 대표적이다. 국내 대기업 중에서는 한화그룹이 우주 관련 사업으로 가장 두각을 나타내고 있다. 항공기와 로켓에 탑재되는 엔진을 제조하는 한화에어로스페이스는 올해 초 위성 전문기업 ‘쎄트렉아이’를 인수하며 우주산업에 본격 뛰어들었다. 이에 더해 한화그룹은 지난 3월 김동관 한화솔루션 사장을 주축으로 여러 계열사의 우주 기술을 한데 모아 ‘스페이스 허브’라는 우주 사업 전담팀을 신설했다. 우주 사업을 ‘미래 먹거리’로 키우겠다는 의지를 드러낸 것이다.◆우주 기업 투자, 아직은 ‘기대’의 영역그렇다면 우주산업을 혁신하고 있는 기업은 투자 측면에서 어떻게 바라봐야 할까. 우주 관련 투자는 아직 ‘기대’의 영역으로 바라보는 것이 합리적일 것이다. 스페이스X와 몇몇 미국 기업을 중심으로 우주 시장이 빠르게 확대되고 있긴 하나, 우리 기업의 경우 아직 우주 사업을 통한 괄목할 만한 성과가 뚜렷하게 나타나고 있진 않다. 올해 1분기 한화에어로스페이스가 분기 최대 실적을 달성하긴 했으나, 이는 우주 사업보다는 영상기기와 정밀기계 사업의 호조 때문이었다. 우주 사업에 대한 기대감이 주가에 반영되고 있기는 하지만, 실적으로 나타나기까지는 여전히 시간이 필요해 보인다.우주 관련 기업이 본격적인 투자 대상으로 떠오른 것은 지난 1월 아크인베스트(ARK Invest)라는 미국의 거대 ETF(상장지수펀드) 운용사가 차세대 테마로 우주산업을 꼽으면서부터였다. 지난 1~2월 미국의 우주 관련 기업 주가가 빠르게 올랐고, 우리나라에서도 한화에어로스페이스, 켄코아에어로스페이스, 쎄트렉아이 등 우주 관련 기업의 주가가 급등했다. 하지만 이후 채권금리 상승과 인플레이션 우려 등으로 기술주의 주가가 전반적으로 내리면서 이들 기업의 주가도 정체되는 모습을 보이고 있다. 인플레이션, 기술주 고평가 논란 같은 리스크는 여전히 나스닥 시장에 부담을 주는 요인으로 작용하고 있는 만큼, 특별한 호재가 있지 않는 이상 ‘기대’에 크게 의존하고 있는 우주 기업 주가가 1~2월처럼 단기간에 급등하기는 쉽지 않을 것이다.하지만 장기적으로 우주산업은 분명 유효한 메가 트렌드다. 모건스탠리는 2040년 전 세계 민간 우주 시장의 규모가 1천250조 원에 이를 것으로 전망했고, 스페이스X와 블루오리진 등 대규모 우주 기업이 이미 이 시장을 차지하기 위해 치열한 경쟁을 벌이고 있다. 비록 아직 관련 기술과 서비스가 완벽하게 상용화하진 않은 상황이지만, 우주산업은 이제 각국 정부가 나서 장려하고, 대기업이 참여하는, 피할 수 없는 하나의 거대한 트렌드로 자리매김하고 있다. 따라서 장기적인 관점에서 우주산업의 가능성은 무궁무진하다고 볼 수 있을 것이다.장민제 BYTE CCO스페이스X의 우주인터넷(Starlink) 인공위성. [출처:스페이스X]캐논(Canon)이 공개한 정밀 우주 위성 사진. [출처:Canon]’차세대 중형 위성 1호’가 촬영한 서울 잠실종합운동장. [출처: 과기정통부]
2021.05.12
[Tech Investor] 뉴럴링크의 BCI : 인간의 역습
2016년 10월 공개된 미국 HBO의 드라마 ‘웨스트월드 : 인공지능의 역습’에서는 미래 인간이 만들어낸 인공지능 로봇이 가상현실의 테마파크에서 인간들의 노리개로 쓰이다가 반란을 일으키는 내용을 그리고 있다. 드라마에서 인간은 자의식을 갖는 AI 로봇에 비해 상대적으로 나약한 존재로 그려진다. 필자는 드라마를 보면서 2016년 3월 알파고가 이세돌과의 바둑 대국에서 인류에게 안겨준 패배를 떠올렸다.AI에 대한 인류의 첫 패배 때문이었을까. 테슬라의 CEO 일론 머스크는 같은 해 7월 사재 1억 달러를 투자해 ‘뉴럴링크’를 설립했다. 인간의 두뇌를 컴퓨터화하는 위업을 달성하기 위해서다. 2017년 두바이에서 열린 WGS(세계정부서밋)에서 일론 머스크는 “컴퓨터가 1초에 1조 비트(bit)의 속도로 정보를 처리하는 데 반해 인간이 손가락을 이용해 생산하는 정보의 양은 1초에 10비트 내지 100비트 불과하다”며 “인간은 AI에 대항할 수 없고, 따라서 인간이 AI에 대항하기 위해서는 뇌와 컴퓨터를 직접 연결해 정보처리속도를 높일 필요가 있다”고 주장했다. ◆BCI(Brain Computer Interface) 기술BCI 기술은 뇌파를 이용해 컴퓨터를 조작할 수 있는 인터페이스를 의미한다. 뇌의 정보 처리 결과를 언어나 신체 동작을 거치지 않고, 사용자가 생각하고 결정한 특정 뇌파를 시스템의 센서로 전달해 컴퓨터가 해당 명령을 처리하는 것이다. BCI는 뇌파 해독(解讀) 장치의 인체 삽입 여부에 따라 침습형과 비침습형(쉽게 탈착 가능)으로 구분된다. 뉴럴링크는 2019년 7월16일 뇌에 이식할 수 있는 폴리머 소재 전극과 초소형 칩인 N1으로 구성된 침습형 BCI 장치를 공개했다. 이듬해 7월에는 더욱 발전된 형태의 ‘LINK’가 미국 식품의약국(FDA)로부터 ‘Breakthrough Device(혁신의료기기)’로 지정 받았다.한 달 뒤인 8월28일 뉴럴링크는 LINK를 뇌에 삽입한 지 2개월 된 돼지로부터 흘러나오는 신경신호의 데이터 패턴을 분석해 움직이는 방향을 예측할 수 있음을 보여줬고, LINK 삽입을 위한 무인 수술 로봇을 공개하기도 했다.2021년 4월11일에는 뇌에 BCI 칩셋을 심은 원숭이 ‘Pager’가 생각만으로 핑퐁 게임을 하는 영상을 공개해 세상을 떠들썩하게 했다.출처: 뉴럴링크 공식 홈페이지 (https://neuralink.com)이제 인간의 차례다. 일론 머스크는 빠르면 올해 안에 사람을 대상으로 한 임상실험을 마칠 것이라면서 마치 라식수술을 받는 것처럼 ‘저렴하고, 안전하며, 간단하게’ 무인 수술 로봇을 이용해 오전에 시술을 받고 오후에 스마트폰 앱을 통해 컴퓨팅 제어가 가능할 것이라 장담했다.LINK와 같은 칩습형 BCI는 두개골을 열어 뇌에 디바이스를 직접 삽입하므로 뇌파 해석의 정확도가 높다는 장점이 있지만, 신체 내부환경에서 부식될 가능성과 삽입 시술에 대한 윤리적·사회적 거부감이 높다는 단점이 있다.이와 같은 단점에도 불구하고 향후 임상실험을 통해 일론 머스크가 장담한 대로 ‘저렴하고, 안전하며, 간단하게’ 뉴럴링크의 삽입과 제거가 가능하다는 것이 증명된다면, 신기술에 대한 뜨거운 열정으로 체내 안전성과 사회적인 불안감은 이내 종식될 것으로 보인다.그리고 상용화가 이뤄지면 일론 머스크는 테슬라 전기차 오너에게 그랬던 것처럼 OTA(Over The Air)를 이용해 방대한 양의 사용자 신경패턴을 수집, 분석할 것으로 보인다. 이를 통해 가상현실 등 컴퓨팅 제어와 기억의 저장 및 이식 기술의 토대를 마련할 것으로 예상된다.◆ 시장전망기존 BCI 기술은 뇌·척추 질환의 치료 등 의료기술로 시장을 형성했다. 비침습성 뇌자극 시스템을 의미하는 ‘마인드 스팀’이나 뇌파 관찰로 ADHD 등 정신질환자의 행동양식을 수정할 수 있는 ‘뉴로 피드백’과 관련한 의료기기 시장이 대표적이다.하지만 최근 BCI 기술이 발달하면서 일반 대중의 상용화를 목전에 두고 있다. 시장조사기관 밸류에이츠(valuates reports)는 2020~2027년 BCI 시장의 연평균 성장률을 14.3%로, 2027년 시장 규모를 35억850만 달러(4조 원)로 예측했다.BCI 시장규모 확대를 앞두고 기업 투자도 활발하다. 앞서 보았던 일론 머스크의 뉴럴링크뿐만 아니라 마크 저커버그의 ‘페이스북’은 2019년 BCI 스타트업 ‘컨트롤 랩스’를 인수했다. 컨트롤랩스는 뉴럴링크와 달리 뇌의 전기신호를 손목밴드 형태의 비침습형 디바이스로 읽어 들여 컴퓨터를 제어할 수 있는 시스템을 개발하고 있다.국내에서는 ‘네오펙트’가 BCI 기술을 활용해 신경계 및 근골격계 질환자의 재활기기를 개발하는 등의 사업을 하고 있다. 네오팩트의 관계사인 ‘와이브레인’은 2020년 11월 현대자동차 로보틱스랩의 퍼스널 모빌리티용 BCI 디바이스 개발 프로젝트를 수주해 연구·개발을 진행하고 있다.한편 향후 많은 데이터 분석을 통해 뇌 전기신호의 해상도가 더욱 정교해진다면 ‘가상현실 측면에서의 메타버스 시장’, ‘기억의 저장과 이식 측면에서의 클라우드 시장’과 함께 BCI 시장의 규모가 폭발적으로 성장할 것으로 예측된다. ◆BCI의 미래BCI의 궁극적인 목표는 뇌와 컴퓨터를 직접 연결하는 것이다. 관련 기술이 발전함에 따라 다음과 같은 변화가 예상된다.첫째, 장애의 극복이다. 약 20년 전인 2002년 후천적 시각장애인인 젠스 나우만에게 침습형 BCI 기술을 적용하는 실험을 한 결과, 섬광만으로 일정 부분의 시각을 회복시켜 차량을 운행하는 데 성공한 바 있다.과거에는 비용이 많이 들었지만 현재 기술 수준으로는 훨씬 저렴한 비용으로 BCI 삽입이 가능해졌다. 로봇의족의 경우 1만 달러(약 1천120만 원) 정도로, 대중의 접근이 가능할 수준으로 떨어지고 있다. 시청각 센서의 소형화·고성능화로 BCI 기술과의 접목도 기대된다.따라서 신체 마비와 같은 운동장애의 경우 생각만으로도 스마트폰이나 로봇의족의 작동이 가능할 것이고, 시각이나 청각 장애의 경우에도 일상생활이 가능한 수준으로 회복될 것으로 보인다.둘째, 생산성 증대다. 키보드를 두드리지 않고도 생각만으로 문서작업 혹은 게임을 하는 사소한 수준의 일은 이미 2020년 CES(세계가전전시회)에서 프랑스 스타트업 ‘Next Mind’에 의해 공개됐으며, 조만간 상용화할 것으로 보인다.이제는 BCI를 통해 개인이 해결할 수 없는 문제도 뇌에 연결된 컴퓨터를 활용하거나, 네트워크상의 AI와 협업해 즉각적으로 연산하고 결론을 도출하는 복잡한 수준의 일도 가능할 것이다.또는 영화 ‘매트릭스’의 주인공 네오가 데이터로 무술을 익힌 것처럼 필요한 정보를 스트리밍 받아 뇌에 바로 업로드해 생산성을 가역적으로 높일 수 있다. 이에 따라 생산성 격차의 문제가 발생하고, 이는 곧 경제적 격차로 이어질 것이다. 셋째, 컴퓨팅 환경의 변화다. 수년 내 출시될 AR 글래스와 무선통신망의 발달로 인해 컴퓨팅 환경이 하드웨어에서 클라우드&스트리밍 서비스로 옮겨 갈 것으로 예상된다.영화 ‘스파이더맨 : 파프롬 홈’에 나왔던 아이언맨의 안경 ‘이디스(EDITH)’가 드디어 현실화하는 것이다. 다만 BCI 기술로 인해 영화 속 스파이더맨처럼 음성 명령을 출력할 필요 없이 생각만으로 명령을 내릴 수 있다.마지막으로, 기억의 보존이다. 무선통신망의 발달과 클라우드의 발전으로 기억을 실시간 업로드하고, 우리가 현재 영화를 보듯이 추억을 스트리밍하거나 공유하는 날이 올지도 모른다.미국의 컴퓨터 과학자로 ‘특이점이 온다(The Singularity Is Near)’ 저자인 레이 커즈와일은 인간의 모든 기억을 클라우드 서버에 저장하는 기술이 2030년대에 실현될 것으로 예측하고 있다. 이상과 같은 일이 아직도 공상과학처럼 느껴지는가. 누구나 머릿속에 컴퓨터 한 대씩 장만할 날이 머지않았다. 2016년 인류는 AI에 패배했지만 이제 인간의 역습이 시작되고 있다.문건일 <변호사·테크인베스터>HBO 드라마 ‘웨스트월드’는 현재 시즌3까지 공개됐고, 국내에서는 ‘왓챠’에서 스트리밍 서비스를 제공하고 있다. 출처: HBO 드라마 웨스트월드 홈페이지뉴럴링크의 BCI 칩셋 ‘LINK’. 지름 23mm, 두께 8mm, 무게 42g의 크기를 가지고 있으며스마트워치처럼 자기장 무선충전을 지원한다. 출처: 뉴럴링크 공식 홈페이지출처: 뉴럴링크 공식 홈페이지 (https://neuralink.com)출처: 영화 「스파이더맨 : 파프롬 홈」의 한 장면문건일 변호사·테크인베스터
2021.05.11
[집단지성에서 혁신찾기] 코인베이스와 테슬라의 공통점 '비트코인'
지난 주 한국인이 순매수한 해외 종목 1위는 미국의 암호화폐 거래소인 코인베이스가 차지했다. 코인베이스가 갑자기 1위 자리를 꿰찰 수 있었던 '비결'은 뭘까. 한 계단 상승해 2위에 오른 테슬라와 비교해 보자. ◆ 1위 코인베이스(미국 1등 암호화폐 거래소 - 혁신점수 6/10점)지난 4월14일 미국 최대 암호화폐 거래소인 코인베이스가 마침내 상장됐다. 이는 매우 상징적인 의미를 갖는다. 이미 거스를 수 없는 하나의 큰 현상이 됐지만, 제도권에서는 그동안 암호화폐를 쉽게 받아들이지 못하는 분위기가 뚜렸했다. 그런데 이번에 제도권에서 공인하는 하나의 간접적인 암호화폐 투자처가 생긴 것이다. 암호화폐가 거스를 수 없는 현상이 됐다는 점을 나타내는 지표는 다양하게 존재한다. 대표적으로 크립토 시가총액(Crypto Market Capitalization)을 살펴보면(아래 그래프) 등락은 있지만 S&P500 기업의 시가총액과 유사하고, 이는 꽤 오랜 기간 유지됨으로써 스스로를 검증해 온 것을 알 수 있다. 출처: 코인베이스 공시자료(링크) 심지어 최근에는 캐나다에서 비트코인과 이더리움에만 투자하는 ETF(Exchange Traded Fund, 주식처럼 거래가 가능하고, 특정 주가지수의 움직임에 따라 수익률이 결정되는 펀드)가 각각 3개씩 등장했다. 특히 이더리움 ETF 3개는 4월19일 동시에 거래가 개시됐다. 현재 가장 많은 금액이 유입된 CI Galaxy Ethereum ETF에는 일주일간 원화 기준 약 1천억원이 유입됐다. 그럼 코인베이스는 어떤 기업인가.암호화폐 거래소의 매출구조는 매우 단순하다. 거래되는 암호화폐의 '가격 × 거래량 × 수수료'로 계산된다. 실제 2020년 코인베이스 매출의 96%는 이와 같은 거래수수료에서 발생했다. 결국 암호화폐가 장기적으로 우상향할 것이라는 점에 베팅하고자 한다면, 코인베이스는 매우 매력적인 투자대상이다. 암호화폐 가격이 단기적으로 하락하는 경우에도 변동성으로 인해 거래량은 보다 늘어나게 되고, 매출 자체가 크게 줄어들지는 않는다. 이는 암호화폐 자체를 투자하는 것보다 안정적이고 매력적인 요소다.아래 그래프는 코인베이스의 암호화폐 거래량 추이다. 암호화폐 거래량이 2020년 3분기부터 급격하게 상승하기 시작하고, 코인베이스의 매출 또한 급격하게 증가한 것을 볼 수 있다. 이와 같은 암호화폐 상승장은 과연 일시적인 유동성 과잉 공급으로 인한 현상일까, 아니면 탈중화를 향한 장기적인 글로벌 트렌드일까. 출처: 코인베이스 공시자료(링크) 코인베이스의 시장 점유율이 지속적으로 상승하고 있다는 점도 매우 긍정적이다. 2020년 기준 시장 거래량의 11.1%를 점유하고 있다. (아래 그래프 참조) 출처: 코인베이스 공시자료(링크) 검증된 이용자 수도 꾸준히 우상향하는 것을 확인할 수 있다. (아래 그래프 참조) 출처: 코인베이스 공시자료(링크) 전체 거래금액에서 비트코인과 이더리움이 차지하는 비중은 2020년 기준 각각 41%, 15%다.(아래 그래프 참조) 이는 비트코인이 암호화폐 전체 시가총액에서 차지하는 비중을 의미하는 Bitcoin Dominance가 최근 50% 이하로 떨어지고, 이더리움은 약 14%로 증가한 것을 감안하면 크게 차이가 없다. 다수의 중소형 거래소는 잡다한 코인을 상장해 이들에 대한 빈번한 거래로 매출을 발생시키고 있는데, 이들과 비교하면 훨씬 안정적이라고 볼 수 있다. 출처: 코인베이스 공시자료(링크) 매력적인 점은 또 있다. 거래수수료 일변도의 매출을 다변화하기 위해 2018년 후반부터 암호화폐 보관, 대출 등 다양한 상품을 출시하기 시작했다는 것. 향후 암호화폐 거래를 위해 모이는 사용자들을 대상으로 다양한 서비스를 확장할 가능성은 계속 눈여겨봐야 한다.혁신을 선점하는 능력이 뛰어난 Ark Invest에서 코인베이스의 주식을 계속 매수하고 있다는 점도 주목할 부분이다. 개인적으로는 Ark Invest의 모든 비전에 공감하지는 않지만, 이들이 과거 비트코인, 테슬라, 스퀘어 등 혁신기술·기업들을 놀라울 정도로 정확하게 미리 알아보았다는 점을 고려하면, Ark Invest의 투자 또한 긍정적인 부분이라 하겠다. 4월27일 기준 Ark Invest의 혁신 ETF인 ARKK가 보유한 종목 중 코인베이스는 16번째(2.14%)다. 이 순위는 꾸준히 상승하고 있다.◆2위 테슬라(혁신점수 10/10점).한국인이 가장 사랑하는 종목 중 하나인 테슬라는 상위권에서 벗어나는 날이 좀처럼 없다. 테슬라라는 기업의 혁신성에 공감하는 사람들이 점점 더 많아지고 있다고 생각된다.테슬라는 4월26일(현지시각) 실적발표를 했다. 자동차 매출이 90억 달러로 지난 분기보다 소폭 감소했으나, 전반적으로 크게 예상을 벗어나는 수치는 없다. 출처: 테슬라 4월26일자 실적발표(링크) 전기차 시장은 이제 시작하는 단계이기 때문에 테슬라의 가장 기초적인 지표는 판매대수일 수밖에 없다. 항상 1분기가 약했던 점을 고려하면 올해 1분기는 굉장히 좋은 성과를 거뒀음을 알 수 있다. 출처: 테슬라 4월26일자 실적발표(링크) 사실 테슬라의 이번 실적발표가 눈길을 끌었던 이유는 따로 있었다. 기존에 12억 달러가량 구매했던 비트코인 중 일부인 2억7천만 달러가량을 매각했다는 발표 때문이다. 이에 대해 일론 머스크는 비트코인이 쉽게 유동화가 가능하다는 점을 증명하기 위해 약 10%를 팔았다고 트윗을 하기도 했다. 출처: 일론 머스크 트위터(링크) 실제로 테슬라가 비트코인 판매로 상당한 수익을 봤다는 점과는 별개로 테슬라의 일부 비트코인 판매는 개인적으로 굉장히 좋은 움직임이라고 생각한다. 비트코인은 많은 장점이 있지만 주류 커뮤니티의 맹목적인 옹호는 바람직하지 않은 측면도 있다. 이들은 비트코인을 호들링(Hodling·보유한다는 의미의 Hold에서 파생된 비트코인 생태계의 신조어)하며 시세 차액을 위해 비트코인을 판매하는 행위에 대해 굉장히 예민하게 반응한다. 특히 사회적으로 영향력이 있는 인플루언서들이 비트코인을 옹호하다가 일부 판매하는 경우, 이들에 대해 광적으로 비판하는 경향이 있다. 일론 머스크의 비트코인 판매는 일론의 비트코인에 대한 지지와는 별개로, 기존의 비트코인 커뮤니티의 믿음과 분위기 따위는 신경쓰지 않는다는 유연한 행동이라는 의미를 갖는다. 나아가 테슬라의 비트코인 일부 판매가 비트코인 가격에 직접적인 영향을 주지 않는다는 점도 확인됐다. 즉, 비트코인 생태계가 이제는 일부 기업이 좌지우지할 수 없을 정도로 건강해졌다는 점을 확인할 수 있는 계기가 됐다고 생각한다.결론적으로 한국인이 순매수한 종목 1~2등 모두 비트코인과 매우 밀접한 관련성이 있는 종목이다. 여전히 비트코인을 투기적이라고 치부하고 넘어갈 것인가, 아니면 이제는 거부하기 힘든 하나의 큰 흐름으로 받아들일 것인가.배민수 <변호사·혁신투자자>
2021.04.28
[Tech Investor] '집행검'으로 내집 마련...NFT의 미래
'집행검'은 NC소프트의 게임 '리니지'에서 가장 비싼 무기다. 강화의 정도를 의미하는 ‘+9강’이 붙어 있어 현금으로 약 5억원의 시세가 형성돼 있다.게임아이템으로 집행검이 유저 사이에서 ‘가격’이 형성돼 있다 하더라도 이는 리니지라는 게임 내에서 존재하는 디지털 코드에 불과하다.따라서 시중은행을 찾아가 아파트를 구매하려 한다며 집행검을 담보로 대출상담을 시도한다면 당신은 아마도 상담원이 아닌 청원경찰을 맞닥뜨리게 될 것이다. 그러나 방법이 아주 없는 것도 아니다.◆ NFT(Non-Fungible Token)의 등장NFT는 블록체인 기술을 활용한 ‘대체 불가능한 토큰’이라는 뜻으로, 희소성을 갖는 디지털 자산을 대표하는 토큰이다.대체 가능한 토큰(Fungible Token)인 비트코인이나 이더리움 등 암호화폐와 달리 디지털 자산별로 고유한 인식 값을 부여하고 있어 상호교환이 불가능하다는 특징이 있다.NFT의 고유성이라는 특징을 활용해 디지털자산의 ‘원본’을 가려내는 일이 가능해졌고, 최근 세계 곳곳에서는 믿기 힘든 일들이 벌어지고 있다. ◆ NFT 경매 사례들지난 2월 미국 디지털 작가 비플의 10초짜리 영상 ‘교차로’ 파일이 뉴욕 크리스티 경매에서 660만 달러 (한화 약 74억원)에, 3월11일 비플의 ‘매일 : 첫 5000일(Everyday : The First 5000 Days)’은 6천930만 달러(한화 약 790억 원)에 각각 낙찰됐다.3월3일엔 일론 머스크의 연인인 가수 그라임스의 디지털 회화 ‘War-Nymph’ 10점이 경매 20분만에 580만 달러(한화 약 65억 원)의 수익을 벌어들였다.미국의 블록체인 기업인 인젝티브 프로토콜은 3월4일 그라피티 아티스트 뱅크시의 작품 ‘멍청이(Morons)’ 원본을 불태우고 해당 파일을 228.69 이더리움 (당일 기준 약 4억3천만 원)에 판매했다.3월17일엔 국내 팝 아티스트 마리킴의 디지털 회화 ‘미싱 앤드 파운드’가 경매를 통해 288이더리움 (당일 기준 약 6억 원)에 판매됐고, 닷새 뒤인 22일엔 트위터의 CEO 잭 도시가 2006년 3월21일에 올린 세계 최초의 트윗 ‘just setting up my twtter’가 경매에 붙여져 290만 달러(한화 약 32억 7천 만원)에 낙찰됐다.불과 한달여만에 전 세계에서 복제 가능한 디지털파일 형태의 이미지파일이 수억원에서 수백억원 단위로 판매된 것이다.이미지파일을 ‘MINT’라고 불리는 디지털 암호화 작업을 거치면(Minting) NFT로 발행한 토큰이 생성된다. 이를 ‘Open Sea’ 등의 NFT 거래 플랫폼에 게시하면 판매가 가능하다.NFT는 블록체인 기반으로 거래내역이 투명하게 공개된다. 위변조가 거의 불가능하기 때문에 디지털 자산 확보수단으로 이용되고 있다.그러나 우리 대부분은 유명 작가나 CEO가 아니다. 필자가 ‘문건일 변호사의 싸이월드 첫 게시물’을 경매에 붙여 봐야 사람들은 별 관심을 두지 않을 것이다. 다만 우리가 수많은 시간과 현금을 쏟아 만들어낸 게임 아이템의 경우 싸이월드 게시물보다는 일정한 대중의 관심을 끌 수 있다.실제로 데퍼랩스의 NFT 기반 게임 크립토키티의 고양이 ‘드래곤(Dragon)’ 카드는 단지 희소한 외형 덕분에 600이더리움(현재 시세로 약 13억원)에 거래됐다.◆시장전망NFT 분석업체 NonFungible.com에 따르면 2019년 NFT 거래규모는 6천286만 달러(한화 약 713억원)였지만, 2020년에는 2억5천만 달러(한화 약 2천840억원)로 1년 새 네 배나 성장했다.또 DappRadar의 Dapp Industry Report: February 2021에 따르면 2021년 2월 한 달간 총 3억4천200만 달러(한화 약 3800억원)가 거래됐다. 한 달 거래 금액이 2020년 전체보다 40%정도 증가한 것이다. 이런 속도라면 올 한 해 NFT 거래규모는 2020년에 비해 수십에서 수백배까지 증가할 것으로 보인다.상황이 이렇자 세계 여러 기업이 NFT 거래량 증가를 수익과 결부짓기 위해 부단히 노력하고 있는데, 주로 미술품 경매 또는 거래 플랫폼 사업이 활성화하고 있다. 미국에서는 타쿵아트(TKAT), 오리엔탈 컬처 홀딩스(OCG), 와이즈키 인터네셔널 홀딩(WKEY) 등이, 국내에서는 서울옥션, 신한지주, 갤럭시아 머니트리, 위메이드, 카카오 자회사 그라운드X, 다날핀테크 등이 관련 사업에 뛰어들고 있다.특히 신한지주는 지난 3월10일 서울옥션의 자회사 서울옥션블루와 디지털 자산 공동 사업 추진 업무협약을 맺었다. 금융회사로는 처음으로 NFT 관련 사업에 뛰어든 것이다.한편 전세계 게임업계에서도 NFT를 기반으로 한 게임을 출시하거나 기존 게임에 NFT를 적용해 게임아이템에 고유 일련번호를 부여하는 등 NFT 시장에 편입하기 위해 노력하고 있다.◆차세대 플랫폼과 NFTNFT는 발행된 토큰의 생성정보와 거래내역을 누구나 쉽게 접근할 수 있다는 특징이 있다. 이에 최근에는 구찌, 버버리 등 명품을 NFT로 발행, 판매해 이른바 짝퉁을 방지하는 방법으로 활용하기도 한다. NFT의 대상이 디지털파일뿐만 아니라 현실의 물건이 될 수도 있다는 의미다.디지털과 현실의 경계는 차세대 플랫폼으로 불리는 ‘메타버스’의 실현과정에서 더욱 모호해 질 것이다. 아바타가 착용한 의류, 액세서리, 무기 등을 현실에 기반해 3D 모델링하고 이를 NFT로 발행하는 단순한 모델에서부터 증강현실(AR), 즉 현실과 가상이 혼합된 콘텐츠 자체가 하나의 NFT로 발행되는 등의 복잡한 모델까지 메타버스에서 생겨날 것이다. 메타버스의 플랫폼 사업 전망에 대한 자세한 내용은 지난 글(메타버스와 플랫폼산업 전망...세대교체될까?)을 참조하길 바란다. (https://www.yeongnam.com/web/view.php?key=20210413001432368) 스티븐 스필버그의 영화 ‘레디 플레이어 원’에는 주인공이 메타버스에서의 가상화폐를 이용해 현실에 존재하는 ‘햅틱수트’를 구매하는 장면이 나온다. 현실에서는 Fungible-Token(대체 가능한 토큰), 즉 비트코인과 같은 암호화폐가 영화 속에서의 가상화폐 역할을 할 것으로 예상된다.실제로 테슬라와 스타벅스 등 일부 기업이 최근 암호화폐를 결제수단으로 인정하면서 ‘암호화폐 지갑’을 이용해 현실에서의 물품구매가 가능한 사례가 늘어나고 있다. 이쯤 되면 서두에서 언급한 '집행검을 담보로 대출을 받을 수 있을 것인지'에 대한 해답이 어렴풋이 보일 것이다.◆집행검으로 담보대출 받기집행검과 같이 우리가 수많은 시간과 돈을 쏟은 디지털코드를 NFT로 발행하는 일은 수년 내에 가능할 것으로 보인다. 발행된 NFT는 단순히 게임 유저 사이에서 현금으로 교환되는 수준을 넘어 NFT 경매나 거래 플랫폼에서 일반인을 대상으로 판매될 수도 있다.또한 리니지 게임을 하지 않는 A가 경매에서 집행검을 낙찰받은 뒤 현실에서 임대차계약을 맺는 것처럼 게임유저를 대상으로 집행검을 임대차하고 매달 일정한 현금을 받는 ‘스마트 컨트랙트(Smart Contract)’를 통해 수익을 창출 할 수 있다. 스마트 컨트랙트는 블록체인 기반으로 체결하는 계약을 말한다. 이더리움(Ethereum)에서 처음 도입됐다. 현재는 에이다, NEO, Qtum, EOS 등의 암호화폐에도 적용된 상태다.이처럼 NFT의 거래가 해당 플랫폼에 한정되지 않고 현실 시장에서 가능한 수준, 즉 ‘거래의 자유도’가 증가한다면 현실의 부동산과 자동차처럼 객관적인 ‘교환가치’를 생성할 것이다.앞서 언급한 것처럼 거대 금융회사를 계열사로 둔 신한지주가 NFT 사업에 뛰어들 의지를 내비치고 있는 상황이라면, 서울옥션블루의 NFT 경매 플랫폼에서 판매된 집행검에 대한 교환가치를 인정하고 이를 담보로 금융회사에서 대출을 해줄 가능성은 더욱 높아진다.물론 대출이 실행되려면 법제적 근거가 마련돼야 하겠으나, 현재 NFT가 발전하고 있는 속도를 감안하면 머지않은 장래에 법제적 근거를 마련하기 위한 움직임이 활발해질 것으로 예상된다. 집행검을 담보로 대출 받아 아파트를 구매하는 것이 가능한 날이 다가오고 있다. NFT로 새롭게 창출될 부는 준비된 자에게 속할 것이다.문건일 <변호사·테크인베스터>미국 디지털 작가 비플의 '매일 : 첫 5000일(Everyday : The First 5000 Days)’. 출처 : 크리스티 경매 사이트,출처 : 가상 고양이 육성 게임 크립토키티문건일 변호사·테크인베스터
2021.04.27
[금융혁신 엿보기] 한국 비트코인이 미국보다 비싼 이유는...
“왜 한국의 비트코인이 미국의 비트코인보다 15% 비싼가요?”최근 디지털 자산 시장에서는 ‘원화 프리미엄’이라는 용어가 자주 들린다. ‘김치 프리미엄’ 이라고도 불리는 이 용어는 한국에서 거래되는 비트코인(이하 BTC) 가격이 해외에서 거래되는 BTC 가격보다 비싸기 때문에 생겼다. 비트코인 투자 광풍이 불었던 2017년 말 한국에서는 40% 이상의 김치 프리미엄이 한 달 이상 유지된 흑역사가 있다. ‘김치’라는 단어가 달갑게만 들리지 않는 이유다. 디지털 자산의 통합 기준가를 제공하는 ‘WBS INDEX’(www.wbsindex.com)의 18일 김치 프리미엄(KIMP)은 +16.43%로 나타났다. 두 달 전인 지난 2월 초에는 -5% 수준으로 ‘역 프리미엄’ 이었다. 이 당시 미국의 기관 투자자들이 자국의 가상 자산 거래소에서 대량의 비트코인을 구매했기 때문이다. 가격 차이는 왜 발생할까. 원인은 크게 두가지로 설명할 수 있다. 첫째는 코인으로 대표되는 가상자산의 경우 하나의 상품이 여러 개의 거래소에서 거래되기 때문이다. 같은 물건을 당근마켓에서 팔 때와 중고나라에서 거래할 때 각 플랫폼의 사용자가 다르기 때문에 가격이 조금씩 다른 것과 비슷하다. 일반적인 물품거래는 개인 간 대면으로 이루어지거나 온라인 플랫폼으로도 일어날 수 있기 때문에 이런 가격의 괴리는 자주 일어난다. 증권(주식)의 경우 ‘거래소’라는 장소에서 ‘규격화’해 거래되기 때문에 이런 가격차이는 비교적 적은 편이다. 예를 들어 한국 사람이 미래에셋증권에서 미국의 아마존 주식을 구매하고 싶다면 증권사가 제공하는 환전 서비스를 이용하면 된다. 주식은 각국의 거래소 간 시스템이 일원화돼 있어 하나의 플랫폼에서 구매할 수 있다.하지만 비트코인은 다르다. 가상자산 시장은 거래소 간 시스템이 통합돼 있지 않고, 나라마다 세금체계가 다르기 때문에 가격 차이가 발생할 수밖에 없다. 참고로 미국 등 몇몇 외국의 경우 이미 가상 자산의 거래에 세금을 부과하고 있고, 한국에서도 2022년부터 세금을 매기기 위해 준비 중이다.두 번째 이유는 앞서 설명한 첫 번째 이유에서 출발한다. BTC를 구입할 수 있는 기초통화가 국가마다 다르기 때문에 생기는 차이다. 한국인은 원화(KRW)로 비트코인을 구매하지만, 미국인은 달러(USD)로 비트코인을 구매한다.이처럼 결제 통화가 다르면 외화를 해외거래소로 보내 비트코인을 구매하는 과정에서 발생하는 비용만큼의 가격차이가 발생하기 마련이다. 이러한 가격차이를 이용해 수익을 내려는 시도를 재정거래 혹은 차익거래(Arbitrage)라고 한다. 싼 곳에서 물건을 사서 비싼 곳에서 되팔면 가격 차이만큼 수익을 낼 수 있는 것.하지만 비트코인을 활용한 차익거래는 쉽지 않다. ‘외환거래법’등 관련 국내법과 위에서 말한 국가별 다른 세금 체계, 환전 및 거래소 수수료를 비롯한 기타 비용 때문이다. 이런 이유로 국경을 넘어 차익거래를 하는 비용이 15% 내외 필요할 수밖에 없다. 이것이 현재 15% 내외의 ‘원화 프리미엄’이 발생하는 두번째 이유다. 대중이 비트코인 거래에 관심이 없을 때에는 국가 간 가격 괴리가 가격에 반영되지 않았다. 하지만 지금처럼 전 세계적으로 많은 대중이 비트코인을 사고팔고 거래시장에 참여자가 늘어나면, 거래량이 폭증하고 시장은 효율화한다. 즉, 비트코인에 대한 소유욕, 국가 간 세금차이, 외환이체의 어려움 등이 국가별 비트코인 가격에 반영된다는 이야기다.다르게 생각해 보면 지금의 '김프(김치 프리미엄)' 상황이 현재 가상자산 시장의 균형인 것이다.오종욱 CEO·웨이브릿지자료 출처 : wbsindex.com오종욱 CEO·웨이브릿지
2021.04.20
[집단지성에서 혁신찾기] 스킬즈!? 지금 투자할 때인가
지난 주 한국인이 가장 많이 순매수한 해외주식 종목을 살펴보면, 기존에 다뤘던 기업 또는 자주 등장하는 ETF(Exchange Traded Fund·인덱스펀드를 거래소에 상장시켜 투자자들이 주식처럼 편리하게 거래할 수 있도록 만든 상품)가 여전히 강세인 것을 알 수 있다: 다만 특이한 점은 '스킬즈(티커: SKLZ)'라는 이름도 생소한 게임 플랫폼 기업이 8위로 올라섰다는 것이다. 도대체 어떤 기업이기에 한국인 투자자의 마음을 움직였을까. 필자가 매긴 스킬즈의 혁신점수는 10점 만점에 4점이다. ◇지난 주 해외주식 순매수 순위 1위: S&P 500지수 ETF 2위: 투자 등급 회사채 지수 ETF 3위: 혁신 전기차기업 테슬라 4위: 반도체 파운드리 기업 TSMC 5위: 반도체 지수 ETF 6위: 나스닥 지수 ETF 7위: 구글의 모기업 알파벳 8위: 스킬즈(Skillz) ◆새로운 게임사업 모델(혁신점수 4/10점)스킬즈의 사업모델은 기존에 존재하지 않던 것이다. 플레이어가 일정 참가비를 내고 게임을 해서 이기면 참가비를 모두 가져가는 생태계를 조성하는 것을 목표로 한다. 이를 위해 스킬즈는 실력이 비슷한 플레이어를 매칭시켜 주고, 플레이어의 참가비를 모아서 게임 결과에 따라 분배하는 자체 솔루션을 개발해 게임제작사에 제공하고 있다. 스킬즈의 매출구조는 굉장히 단순하다. 이용자 2명이 각각 0.6달러씩 참가비를 내고 게임하는 경우, 총 1.2달러 중 약 85%인 1.02달러는 게임 승리자와 게임 개발자에게 지급되고, 15%인 나머지 0.18달러는 스킬즈의 매출로 잡힌다. 즉, 스킬즈의 솔루션을 활용한 게임이 많아지고 유명해질수록 스킬즈의 매출이 증가하는 구조다. 기존 게임 생태계를 살펴보면 게임회사의 비즈니스 모델은 (1) 이용자에게 게임 아이템을 팔아 매출을 발생시키거나, (2) 보기 싫은 광고를 이용자에게 보게 함으로써 매출을 발생시키는 방식이다. 이는 좋은 이용자 경험이 아니기 때문에 소비자에게는 늘 불만으로 작용할 수밖에 없다. 스킬즈의 '야망'은 명확하다. 이 같은 기존 매출구조에서 벗어나 소비자에게 좋은 이용자 경험을 제공함으로써 새로운 매출 공식을 제시하겠다는 것. 나아가 스킬즈는 '운(運)'이 아니라 '실력'으로 이길 수 있는 게임을 대상으로만 서비스를 제공하고 있다. 이를 위해 특정 게임이 실력 요소가 큰지, 운 요소가 큰지를 확인할 수 있는 기술을 자체적으로 보유하고 있다. 운 요소가 강해서 미국법상 도박으로 분류되면 강한 규제를 받게 된다. 이 때문에 실력 요소가 보다 크게 작용하는 게임을 만드는 것은 스킬즈의 비즈니스 모델에서 매우 중요한 요소가 되고 있다. 참고로 한국에서는 운 요소가 있다면 (실력 요소가 있다 하더라도) 도박으로 분류되고, 이는 불법이기 때문에 스킬즈의 게임을 즐길 수 없다. 투자자들이 또 하나 눈여겨볼 점은 아직까지 스킬즈 플랫폼의 게임이 대중적으로 폭발적인 인기를 끄는 블록버스터 게임이 아니라는 것이다. 이와 함께 상위권에 있는 게임들의 순위가 잘 바뀌지 않는 점도 주의 깊게 봐야 한다. 2016년 이후 1~5위 게임을 살펴보면 간간이 새로운 게임이 눈에 들어오긴 하지만, 대부분 게임은 상위권 자리를 그대로 유지하는 경향이 있다. 종류도 카드게임, 보드게임, 스포츠게임 등으로 단순한 편이다. 이로 인해 현재까지 스킬즈 매출은 Tether studio, Ilyon Dynamics, Big Run Studios 등 소수의 게임 제작사에서 제작한 게임을 통해서만 발생하고 있다. ◆성장 가능성 '만약 어몽어스나 폴가이즈와 같은 블록버스터 게임이 스킬즈 플랫폼에서 탄생하면 어떤 일이 발생하지?' 투자자들은 스킬즈의 성장 가능성에 주목할는지 모르겠다. 블록버스터 게임이 탄생해 이용자가 1천원의 비용으로 게임에 참여하고 또 이 중 1등하는 플레이어가 1만원을 획득한다면, 스킬즈의 매출 또한 폭발적으로 증가하지 않을까라고. 실제 스킬즈는 블록버스터 게임 개발을 위해 다양한 시도를 하고 있다. 우선, 미국의 유명한 전통 아케이드 게임인 Big Buck Hunter를 개발한 Play Mechanix사와 협업해 스킬즈 게임을 개발하고 있다. 또한 NFL과 협업해 NFL 브랜드를 활용한 스킬즈 게임 개발 대회를 개최할 예정이다. 여기서 우승하면 공식 NFL 게임으로 스킬즈 플랫폼에 출시된다. 그 외에도 (1) 이용자가 불편해 하지 않을 자연스러운 광고를 도입해 ARPU(Average Revenue per User; 이용자당 매출)가 증가할 가능성, (2) 현재 참가비를 내지 않고 게임 자체만을 즐기는 이용자가 향후 참가비를 내는 유료 이용자로 전환됨으로써 ARPU가 증가할 가능성, (3) 현재 아이폰에서만 제공되는 스킬즈의 게임이 향후 안드로이드폰에서도 제공될 경우 매출이 증가할 가능성 등은 잠재적인 성장 요소로 보인다. ◆리스크는 없는가 최근 스킬즈의 주가가 폭락했다. 성장주들이 모두 큰 폭의 조정을 맞고 있는 가운데 스킬즈의 주가는 상대적으로 더 큰 폭으로 조정 받았다. 이는 스킬즈의 성장 가능성과는 별개로 리스크가 매우 크다는 점을 시사한다. 여기에는 분명 이유가 있다. 우선, 스킬즈가 더 많은 이용자를 끌어들이기 위해 '출혈 마케팅'에 나선 점을 꼽을 수 있다. 게임 참가비로 사용할 수 있는 쿠폰을 아주 많이 제공하고 있는 것. 이로 인해 매우 큰 폭의 적자가 발생하고 있다. 더 큰 문제는 그럼에도 불구하고 최근 월간 사용자 수는 정체돼 있다는 점이다. 나아가 기술(실력)과 운의 요소에 대한 판단이 정확하게 이루어지지 않는다면, 도박으로 판단돼 규제 대상이 될 수 있다는 점도 주가 폭락의 원인으로 지목된다. 국가마다 도박성에 대한 판단 기준이 다르기 때문에 미국 외 다른 지역으로의 진출에도 한계가 있을 수밖에 없다. ◆결어 이 같은 리스크에 대해 명확히 이해하고도 스킬즈에 대한 투자를 결정했다면, 이는 스킬즈 플랫폼에서 언젠가는 블록버스터 게임이 나올 것이라는 기대, 또는 믿음에 따른 것으로 보인다. 결국 핵심은 스킬즈 플랫폼에 얼마나 자주 신규 게임이 출시되느냐다. 더 자주 게임이 출시될수록 이 중에서 블록버스터 게임이 탄생할 확률이 높기 때문이다. 참고로 지난 2월26일, 3월15일, 그리고 4월19일 기준 스킬즈 신규 게임을 살펴보면 52일 동안 9개의 게임(빨간색 박스로 표시)이 출시됐다. 6일에 1개 꼴로 신규 게임이 출시된 셈이다. 1년 365일로 환산하면 2년간 약 60개의 게임이 출시될 것이다. 과연 이 중에 블록버스터 게임이 나올 확률은 얼마나 될까? 배민수 <변호사·혁신투자자>스킬즈의 매출 구조. 출처: 스킬즈 Investor Presentation. https://s26.q4cdn.com/331039098/files/doc_downloads/2021/04/Skillz-Overview_Q4-20_03.25.21.pdf2016년 이후 스킬즈 플랫폼의 게임 순위. 출처: 스킬즈 Investor Presentation. https://s26.q4cdn.com/331039098/files/doc_downloads/2021/04/Skillz-Overview_Q4-20_03.25.21.pdf2019~2020년 분기별 스킬즈 게임 이용자 현황. 출처: 스킬즈 Investor Presentation. https://s26.q4cdn.com/331039098/files/doc_downloads/2021/04/Skillz-Overview_Q4-20_03.25.21.pdf최근 3개월 신규 출시된 스킬즈 게임. 출처: 스킬즈 홈페이지. https://games.skillz.com/
2021.04.20
[Tech Investor] 메타버스와 플랫폼산업 전망...세대교체될까?
요즘 현실을 초월한 새로운 가상세계가 새로운 소비시장으로 주목받고 있다. 2020년 4월 스팀의 포트나이트 게임 내에서 미국의 힙합 뮤지션 트레비스 스캇(Travis Scott)의 가상 라이브 공연이 개최됐는데, 매출이 약 2천만 달러(약 220억원)에 달했다. 1회 공연만으로도 2019년 오프라인 공연 수익 대비 10배 이상의 성과를 낸 것. 2020년 9월에는 '빅히트' 등 대형 연예기획사로부터 170억원가량 투자 받은 네이버의 제페토가 가상현실 속 블랙핑크 팬사인회를 개최해 전세계 5천만명에게 서비스를 제공했다.서울 잠실 주경기장의 최대 입장인원이 4만5천명이라는 점에서 1천배가 넘는 어마어마한 숫자가 가상세계에 한데 모인 것이다.◆ 메타버스의 등장이와 같은 가상현실 플랫폼은 이른바 ‘메타버스’의 일종이다. 메타버스는 ‘Meta(초월)’와 ‘Universe(세계)’의 합성어로 '디지털 기술로 현실을 초월해 만들어낸 세계'로 정의된다.메타버스는 신기술의 집합적 개념으로 △VR, AR등의 하드웨어 기술을 이용해 △3D 엔진으로 제작된 가상공간에서 △디지털 컨텐츠를 소비하는 것, 즉 현실을 초월한 새로운 시장의 출현인 것이다.◆실현 가능성과 시장 전망3D 엔진 회사인 유니티소프트웨어의 CEO 존 리치텔로는 2020년 11월 한 인터뷰에서 3년 내에 메타버스가 새로운 플랫폼이 될 것이라고 예측했다.그는 그 이유로 세 가지를 들었다. 먼저, 인류는 이미 집에서 회의를 하고 쇼핑을 하는 등 일부 가상현실을 살아가고 있고, 이는 코로나 펜데믹으로 인해 더욱 가속화하고 있다는 점이다. 두 번째는 3D 엔진을 사용하는 개발자의 수가 빠르게 증가하고 있다는 것, 그리고 마지막으로 반도체 기술의 발달로 보급형 하드웨어의 등장이 얼마 남지 않았다는 것이다. 시장조사기관 스태티스타(Statista)는 '2021-2024 증강현실(Augmented reality·AR), 가상현실(Virtual reality·VR) 및 혼합현실 시장 규모'에서 2021년 XR, AR, VR, MR 전체 시장 규모를 307억 달러(약 34조원), 2024년엔 3천억 달러(약 336조원)로 예측했다.아울러 2023년까지 전 세계 AR 헤드셋 출하량은 2020년 출하량의 12배에 달하는 3천만 대 이상으로, 이용자 수도 24억 명으로 증가할 것으로 보고했다.메타버스 관련 시장은 과거 스마트폰의 초기 출현 및 관련 시장 급성장과 같은 행보를 보이고 있다. 2024년 시장규모를 2021년 대비 10배 성장할 것으로 본다면, 가까운 미래에 메타버스가 일상화하는 시점에는 천문학적인 금액의 시장이 형성될 것이라는 것은 쉽게 예상 가능하다.◆메타버스산업 구조와 관련 기술들그렇다면 메타버스산업 중 성장 가능성이 가장 높은 것은 무엇일까. 먼저 메타버스의 산업구조를 이해할 필요가 있다. 메타버스는 인프라, 하드웨어, 플랫폼 시장으로 구성된다.'인프라'는 방대한 양의 데이터를 보관하기 위한 클라우드 및 방대한 양의 무선통신을 위한 위성산업으로, 구글·마이크로소프트와 같은 거대 IT기업이나 스페이스X 등이 그 역할을 할 수 있을 것으로 기대된다.‘하드웨어’로서 페이스북의 오큘러스 퀘스트2, 마이크로소프트의 홀로렌즈2와 같은 VR·MR 헤드마운트디스플레이가 출시됐다. 애플과 삼성 등은 2023년 안경 형태의 AR 글래스를 출시할 것으로 예상된다.이에 더해 메타버스를 더욱 현실처럼 만들어 시장을 선점하기 위해 페이스북은 근육 감지를 이용한 AR 손목밴드, 애플은 VR 장갑 등을 준비하고 있다. 그러나 인프라와 하드웨어는 어디까지나 메타버스를 즐기기 위한 도구일 뿐이다. 이용자의 주 소비가 이뤄지는 대상인 콘텐츠가 속해 있는 플랫폼시장이 메타버스 산업의 핵심이다.‘플랫폼’ 시장은 3D 엔진을 통해 만들어진 게임 또는 소셜네트워크 콘텐츠의 소비 장소를 이용자에게 제공한다. 이용자는 플랫폼에서 블록체인 기술을 기반으로 세상에서 단 하나뿐인 디지털 자산을 획득할 수도 있다.게임으로는 로블록스, 샌드박스의 마인크래프트, 스팀의 포트나이트 등이 있다. 소셜네트워크로는 페이스북의 호라이즌, 네이버의 제페토 등이 대표적이다.◆플랫폼산업의 발전 방향메타버스가 도래하려면 아직 시간이 더 필요하지만, 다른 산업과 달리 앞서 언급한 스팀의 포트나이트 공연, 네이버 제페토의 팬사인회와 같은 플랫폼 산업은 가시적이고 혁신적인 성과를 내고 있다.앞으로 많은 기업이 플랫폼산업에 뛰어들 것이고, 경쟁은 더욱 심해질 것이다. 과열되는 경쟁에서 살아남는 기업은 플랫폼산업이 늘 그래왔듯 이용자에게 양질의 콘텐츠를 제공하는 기업일 것이다.◆콘텐츠의 양 – 이용자 생산성메타버스 콘텐츠의 양과 질은 무엇에 의해 결정되는가. 초기 게임 플랫폼 콘텐츠는 주로 제작사를 통해 공급되는 것이 일반적이었으나, 현재는 로블록스나 마인크래프트처럼 유저가 생산하는 콘텐츠가 플랫폼 내에서 차지하는 비중이 높아지는 추세다.소셜네트워크 영역은 플랫폼 성격상 유저 생산 콘텐츠가 대부분을 차지한다. 페이스북이나 인스타그램처럼 이용자가 생산과 소비를 동시에 하는 것이다.결국 콘텐츠의 양은 이용자가 얼마나 콘텐츠를 쉽게 생산해낼 수 있는가에 달려 있다. 가장 쉬운 콘텐츠 제작방법은 현실을 그대로 모방하는 것이다. 인스타그램이나 유튜브 이용자가 사진·동영상 형태로 현실을 담는 것처럼, 메타버스 플랫폼에서는 3D 센서, 즉 라이다를 활용해 현실의 데이터를 플랫폼에 업데이트할 것이다.애플이 메타버스 시장을 예견한 것인지는 확실치 않지만, 최근 출시한 아이폰12 프로 모델에 3D 센서인 라이다를 탑재했고, 아이폰13 전 시리즈에 라이다를 탑재해 출시할 예정이다. 3D 이미지 데이터 확보를 위한 초석을 마련한 것으로 볼 수 있다. 더욱이 최근 라이다의 가격이 100분의 1 이하로 떨어지기 시작해 향후에는 아이폰 유저가 아니더라도 라이다 툴을 이용해 메타버스 콘텐츠 제작에 필요한 3D 이미지를 쉽게 확보할 수 있을 전망이다. 라이다에 관한 더욱 자세한 내용은 아래 링크한 관련기사(Tech Investor - 센서와 전력반도체의 발전...테슬라, 라이다 활용할까)를 참고하길 바란다.◆콘텐츠의 질 – 현실 유사성게임·영화 등 미디어는 현실과 유사한 방향으로 발전해 왔다. 마찬가지로 메타버스는 현실과 구분되지 않을 정도로 교묘하게 닮아야 이용자의 흥분을 이끌어낼 수 있다.메타버스가 의미 그대로 현실을 초월해야 하지만, 더 많이 소비되기 위해서는 역설적으로 현실과 닯아야만 한다는 것이다. 즉, 메타버스 콘텐츠의 질은 현실 유사성에 달려 있다. 메타버스 콘텐츠를 '오두막'에 비유하자면, 이용자가 라이다를 통해 현실을 모방한 데이터는 '목재'라고 할 수 있다. 목재를 다듬어 오두막을 만들 수 있도록 돕는 톱과 망치 같은 도구는 바로 ‘3D 엔진’ 소프트웨어다.가상현실을 만드는 도구인 3D 엔진을 제공하는 대표적인 기업이 바로 유니티소프트웨어이다. 유니티소프트웨어의 CEO 존 리치텔로는 2020년 11월 같은 인터뷰에서 3년 내에 자리 잡을 메타버스 플랫폼의 방향성에 대해서 “갈수록 더 생생하고 구체적으로 눈앞에 볼 수 있는 메타버스가 등장하게 될 것”이라며 현실과 구분할 수 없는 초현실의 도래를 예견한 바 있다.따라서 그는 시장을 선점하기 위해 자사의 3D 엔진인 ‘유니티’를 사용한 개인과 연수익 10만달러(약 1억1천만원) 미만인 게임사에게 소프트웨어 구독료를 받지 않는 초강수를 뒀다.이는 소프트웨어산업의 공룡인 어도비가 과거 아크로벳 리더를 무료로 배포해 시장으로 하여금 자사의 소프트웨어를 소비는 방식으로 시장을 장악했던 전략과 비슷하다.‘유니티’를 통해 생산되는 하루 신규 콘텐츠는 1만5천개에 달하고,월간 사용 유저가 27억명에 달하며 콘텐츠 월간 앱 다운로드 수는2020년 기준 50억 회로, 2019년 30억 회에 비해 160% 증가했다.' 과거의 소프트웨어 공룡 어도비처럼 유니티는 3D 엔진 시장의 점유율을 높여가고 있는 중이다. 실제 유니티는 닌텐도 스위치의 70%, 플레이스테이션의 40%, PC 게임시장에서 40%의 점유율을 확보하고 있다.유니티는 이를 기반으로 메타버스 시장에서 다양한 플랫폼의 콘텐츠 생산 도구로 활용될 것으로 보인다.◆결어'메타버스'의 저자 김상균 교수에 따르면 스마트폰의 개념이 1979년에 등장하고 28년 후인 2007년에 본격화한 것처럼, 메타버스의 개념이 등장한 1992년부터 28년이 지난 2020년부터 메타버스에 대한 관심이 폭증하고 있다. 그리고 현재에도 메타버스와 관련된 기술이 다양한 기업에서 쏟아져 나오고 있다. 다가올 메타버스와 플랫폼 시장변화를 주목한다면 당신도 현실을 초월할 힘을 얻을 수 있다. 문건일 <변호사·테크인베스터>유니티의 CEO인 존 리치텔로.출처= 유니티AR 손목밴드를 활용한 영상. 출처= 페이스북,출처 : 유니티소프트웨어
2021.04.13
[집단지성에서 혁신찾기] 우주 ETF 'ARKX'의 1등 종목 트림블
◆1위 테슬라(혁신점수 10/10)테슬라가 전주에 이어 1위 자리를 공고하게 지키고 있다. 테슬라가 불러올 파괴적인 혁신에 대해 더 많은 투자자들이 확신을 갖게 됐다는 의미로 분석된다. 투자자 입장에서 향후 눈여겨봐야 할 주요 아젠다는 세 가지 정도다:첫째는 바이든정부의 전기차 보조금 지급 문제다. 전기차 구매 보조금은 회사별로 20만대까지만 적용된다. 테슬라는 한참 전에 이미 20만대를 판매했기 때문에 현재 보조금 지급 대상이 아니다. 하지만 바이든정부의 정책에 따라 다시 보조금이 적용될 가능성이 높다는 게 대체적인 관측이다. 보조금은 대당 7천500~1만 달러로 예상된다. 현재 판매가가 4만 달러인 테슬라 Model 3가 보조금을 통해서 25%가량 저렴해진다면 과연 수요는 얼마나 폭발적으로 증가할까.둘째는 독일 '기가 베를린 공장(Gigafactory Berlin)'에서의 전기차 생산 개시다. 테슬라는 오는 7월 가동을 목표로 현지에서 1만2천명을 채용할 계획이다. 최초에는 연간 50만대 생산을 목표로 하고 있다. 유럽 전기차 시장을 본격적으로 공략한다는 점에서 주목된다. 마지막으로 눈여겨봐야 할 아젠다는 완전자율주행(FSD) 구독 서비스 개시다. 이 부분은 앞서 올린 'S3XY한 혁신 테슬라 - 4월 완전자율주행 베타버전 확대출시 / 2분기 중 자율주행 구독서비스 개시' 글을 참조하기 바란다.◆2위 하이일드 채권에 투자하는 ETF◆3위 ARKX(ARK Invest의 우주 ETF - 혁신점수 3/10)캐시 우드(Cathie Wood)가 운영하는 아크 인베스트(Ark Invest)의 우주 ETF인 ARKX가 드디어 출시됐다. ARKX에 투자할 계획이라면, ARKX에 포함된 종목에 대해 '분명히 알고' 투자해야 한다.결론부터 말하자면, 현재 우주 ETF에 투자하는 것에는 부정적이다. 다만, 캐시 우드는 ARKX를 통해 미래를 그려보는 것을 좋아하는 투자자에게 상상의 여지를 남겼다.ARKX에는 현재 총 40개 종목이 담겨 있다. 1등은 전체 포트폴리오의 8.6%를 차지하는 Trimble이고, 2등은 5.9%를 차지하는 3D프린팅 ETF다. 자세히 살펴보자. ▲ Trimble (Ticker: TRMB)트림블(Trimble)은 주로 기업 고객에게 맞춤형 솔루션을 제공하는 회사다. 사업부문은 크게 △건축 △지역·공간(Geospatial) △자원·시설 △교통 등 4개로 구분된다. 지난 분기 총 매출 8.3억 달러 중 건축 분야가 약 40%로, 가장 큰 비중을 차지했고, 나머지 3개 분야가 약 20%씩 차지했다. 특히 지역·공간 분야 상위 100개 회사의 70% 이상이 최초 측량에 있어 트림블을 사용하고 있고, 미국 트럭 선단(fleet) 상위 200개 중 99%가 트림블의 기술을 사용하고 있다. 그렇다면 아크 인베스트에서는 왜 우주 ETF에 트림블을 가장 큰 비중으로 추가했을까. 쉽게 할 수 있는 생각으로는, 일론 머스크의 Space X의 저궤도 위성 사업이 본격적으로 개시되면 트림블이 해당 서비스를 사용함으로써(Space X의 고객이 됨으로써) 보다 다양한 솔루션을 제공할 수 있게 된다는 점이다. 현재 트림블의 솔루션에는 GPS등 위치정보를 기반으로 한 서비스가 많다. 그런데 저궤도 위성을 통한 위치정보를 활용할 수 있다면, 보다 정확하고 다양한 정보를 저렴한 비용으로 활용할 가능성이 있다. 예를 들어, 테슬라 세미트럭 판매가 개시되고 집단(fleet) 트럭 운송을 자율주행으로 하게 된다면, 테슬라는 Space X의 위성 정보를 바탕으로 한 트림블의 서비스를 사용하게 될 수도 있다.참고로 Space X는 최근 60개의 위성을 추가로 발사했다(아래 영상 참조). 이로써 약 1천443개의 위성이 궤도를 돌고 있으며, Space X에서 목표한 1만2천개에 점점 더 빠른 속도로 다가가고 있다. https://twitter.com/SpaceX/status/1379835363963727875?s=20https://twitter.com/SpaceX/status/1379851411840593925?s=20 좀더 상상해 보자. 일론 머스크의 '화성 이주' 계획을 실현하기 위해서는 화성의 측량과 건축이 필수적이다. 아직은 먼 미래로 생각되지만, 트림블의 서비스가 화성 이주 계획에도 충분히 활용될 수 있다. ▲ 3D 프린팅 ETF (Ticker: PRNT)우주 ETF의 두 번째 비중이 큰 종목은 3D 프린팅 ETF다. 현재 우주 ETF가 3D 프린팅 ETF의 최대 주주이기도 하다. 3D 프린팅 ETF는 아크 인베스트의 또 다른 ETF이기 때문에 우주 ETF로 확보한 자금을 자신의 다른 ETF에 투자하는 것에 대한 비판과 우려도 많다. 우주선 부품 중 일부가 3D 프린팅으로 제작되기 때문에 3D 프린팅 ETF를 큰 규모로 포함시킨 것으로 보인다. 실제로 3D 프린팅 기술은 대량생산하기에는 적합하지 않다. 고가이지만 소규모로 생산하는 제품이나 부품에 활용할 때 경제성이 있다. 우주선 부품이야말로 이와 같은 3D 프린팅이 효용을 발휘할 수 있는 분야인 것은 분명하다. 다만, 단순히 이런 정도의 연관성으로 3D 프린팅 ETF를 큰 비중으로 매수한 것은 쉽게 동의하기 어렵다. 3D 프린팅 ETF에 포함된 회사들의 대부분은 우주산업과 연관이 없기도 하다.결론적으로, 우주 ETF인 ARKX는 분명 매력적인 키워드(우주산업 + Ark Invest + Cathie Wood + Active ETF)를 갖고 있다. 다만, 구체적인 내용을 들여다보면 의문도 많이 생긴다. 혁신기업에 투자하는 투자자의 입장에서는 당장 반년에서 2년 뒤에 다가올 미래를 예측하고, 그때까지 얼마나 혁신이 현실화할 것인지를 판단하고 투자해야 한다. 5년 뒤 10년 뒤에 다가올 미래에 지금 투자하는 것은 혁신의 과정을 함께 따라가는 설레는 투자일 수는 있지만 수익을 기대하고 하는 투자의 본질에는 부합하지 않기 때문이다. 우주 ETF에 투자하려는 경우, 누구나 ETF에 포함된 종목을 확인할 수 있으므로 구체적인 종목은 아래를 통해 꼭 확인하고 투자하자. ARKX - Space Exploration and Innovation ETF | ARK Invest (ark-funds.com) https://ark-funds.com/arkx 배민수 <변호사·혁신투자자>출처: Trimble IR 자료. PowerPoint Presentation (trimble.com)
2021.04.13

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