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[혁신과 투자]

[Tech Investor] 메타버스와 플랫폼산업 전망...세대교체될까?
요즘 현실을 초월한 새로운 가상세계가 새로운 소비시장으로 주목받고 있다. 2020년 4월 스팀의 포트나이트 게임 내에서 미국의 힙합 뮤지션 트레비스 스캇(Travis Scott)의 가상 라이브 공연이 개최됐는데, 매출이 약 2천만 달러(약 220억원)에 달했다. 1회 공연만으로도 2019년 오프라인 공연 수익 대비 10배 이상의 성과를 낸 것. 2020년 9월에는 '빅히트' 등 대형 연예기획사로부터 170억원가량 투자 받은 네이버의 제페토가 가상현실 속 블랙핑크 팬사인회를 개최해 전세계 5천만명에게 서비스를 제공했다.서울 잠실 주경기장의 최대 입장인원이 4만5천명이라는 점에서 1천배가 넘는 어마어마한 숫자가 가상세계에 한데 모인 것이다.◆ 메타버스의 등장이와 같은 가상현실 플랫폼은 이른바 ‘메타버스’의 일종이다. 메타버스는 ‘Meta(초월)’와 ‘Universe(세계)’의 합성어로 '디지털 기술로 현실을 초월해 만들어낸 세계'로 정의된다.메타버스는 신기술의 집합적 개념으로 △VR, AR등의 하드웨어 기술을 이용해 △3D 엔진으로 제작된 가상공간에서 △디지털 컨텐츠를 소비하는 것, 즉 현실을 초월한 새로운 시장의 출현인 것이다.◆실현 가능성과 시장 전망3D 엔진 회사인 유니티소프트웨어의 CEO 존 리치텔로는 2020년 11월 한 인터뷰에서 3년 내에 메타버스가 새로운 플랫폼이 될 것이라고 예측했다.그는 그 이유로 세 가지를 들었다. 먼저, 인류는 이미 집에서 회의를 하고 쇼핑을 하는 등 일부 가상현실을 살아가고 있고, 이는 코로나 펜데믹으로 인해 더욱 가속화하고 있다는 점이다. 두 번째는 3D 엔진을 사용하는 개발자의 수가 빠르게 증가하고 있다는 것, 그리고 마지막으로 반도체 기술의 발달로 보급형 하드웨어의 등장이 얼마 남지 않았다는 것이다. 시장조사기관 스태티스타(Statista)는 '2021-2024 증강현실(Augmented reality·AR), 가상현실(Virtual reality·VR) 및 혼합현실 시장 규모'에서 2021년 XR, AR, VR, MR 전체 시장 규모를 307억 달러(약 34조원), 2024년엔 3천억 달러(약 336조원)로 예측했다.아울러 2023년까지 전 세계 AR 헤드셋 출하량은 2020년 출하량의 12배에 달하는 3천만 대 이상으로, 이용자 수도 24억 명으로 증가할 것으로 보고했다.메타버스 관련 시장은 과거 스마트폰의 초기 출현 및 관련 시장 급성장과 같은 행보를 보이고 있다. 2024년 시장규모를 2021년 대비 10배 성장할 것으로 본다면, 가까운 미래에 메타버스가 일상화하는 시점에는 천문학적인 금액의 시장이 형성될 것이라는 것은 쉽게 예상 가능하다.◆메타버스산업 구조와 관련 기술들그렇다면 메타버스산업 중 성장 가능성이 가장 높은 것은 무엇일까. 먼저 메타버스의 산업구조를 이해할 필요가 있다. 메타버스는 인프라, 하드웨어, 플랫폼 시장으로 구성된다.'인프라'는 방대한 양의 데이터를 보관하기 위한 클라우드 및 방대한 양의 무선통신을 위한 위성산업으로, 구글·마이크로소프트와 같은 거대 IT기업이나 스페이스X 등이 그 역할을 할 수 있을 것으로 기대된다.‘하드웨어’로서 페이스북의 오큘러스 퀘스트2, 마이크로소프트의 홀로렌즈2와 같은 VR·MR 헤드마운트디스플레이가 출시됐다. 애플과 삼성 등은 2023년 안경 형태의 AR 글래스를 출시할 것으로 예상된다.이에 더해 메타버스를 더욱 현실처럼 만들어 시장을 선점하기 위해 페이스북은 근육 감지를 이용한 AR 손목밴드, 애플은 VR 장갑 등을 준비하고 있다. 그러나 인프라와 하드웨어는 어디까지나 메타버스를 즐기기 위한 도구일 뿐이다. 이용자의 주 소비가 이뤄지는 대상인 콘텐츠가 속해 있는 플랫폼시장이 메타버스 산업의 핵심이다.‘플랫폼’ 시장은 3D 엔진을 통해 만들어진 게임 또는 소셜네트워크 콘텐츠의 소비 장소를 이용자에게 제공한다. 이용자는 플랫폼에서 블록체인 기술을 기반으로 세상에서 단 하나뿐인 디지털 자산을 획득할 수도 있다.게임으로는 로블록스, 샌드박스의 마인크래프트, 스팀의 포트나이트 등이 있다. 소셜네트워크로는 페이스북의 호라이즌, 네이버의 제페토 등이 대표적이다.◆플랫폼산업의 발전 방향메타버스가 도래하려면 아직 시간이 더 필요하지만, 다른 산업과 달리 앞서 언급한 스팀의 포트나이트 공연, 네이버 제페토의 팬사인회와 같은 플랫폼 산업은 가시적이고 혁신적인 성과를 내고 있다.앞으로 많은 기업이 플랫폼산업에 뛰어들 것이고, 경쟁은 더욱 심해질 것이다. 과열되는 경쟁에서 살아남는 기업은 플랫폼산업이 늘 그래왔듯 이용자에게 양질의 콘텐츠를 제공하는 기업일 것이다.◆콘텐츠의 양 – 이용자 생산성메타버스 콘텐츠의 양과 질은 무엇에 의해 결정되는가. 초기 게임 플랫폼 콘텐츠는 주로 제작사를 통해 공급되는 것이 일반적이었으나, 현재는 로블록스나 마인크래프트처럼 유저가 생산하는 콘텐츠가 플랫폼 내에서 차지하는 비중이 높아지는 추세다.소셜네트워크 영역은 플랫폼 성격상 유저 생산 콘텐츠가 대부분을 차지한다. 페이스북이나 인스타그램처럼 이용자가 생산과 소비를 동시에 하는 것이다.결국 콘텐츠의 양은 이용자가 얼마나 콘텐츠를 쉽게 생산해낼 수 있는가에 달려 있다. 가장 쉬운 콘텐츠 제작방법은 현실을 그대로 모방하는 것이다. 인스타그램이나 유튜브 이용자가 사진·동영상 형태로 현실을 담는 것처럼, 메타버스 플랫폼에서는 3D 센서, 즉 라이다를 활용해 현실의 데이터를 플랫폼에 업데이트할 것이다.애플이 메타버스 시장을 예견한 것인지는 확실치 않지만, 최근 출시한 아이폰12 프로 모델에 3D 센서인 라이다를 탑재했고, 아이폰13 전 시리즈에 라이다를 탑재해 출시할 예정이다. 3D 이미지 데이터 확보를 위한 초석을 마련한 것으로 볼 수 있다. 더욱이 최근 라이다의 가격이 100분의 1 이하로 떨어지기 시작해 향후에는 아이폰 유저가 아니더라도 라이다 툴을 이용해 메타버스 콘텐츠 제작에 필요한 3D 이미지를 쉽게 확보할 수 있을 전망이다. 라이다에 관한 더욱 자세한 내용은 아래 링크한 관련기사(Tech Investor - 센서와 전력반도체의 발전...테슬라, 라이다 활용할까)를 참고하길 바란다.◆콘텐츠의 질 – 현실 유사성게임·영화 등 미디어는 현실과 유사한 방향으로 발전해 왔다. 마찬가지로 메타버스는 현실과 구분되지 않을 정도로 교묘하게 닮아야 이용자의 흥분을 이끌어낼 수 있다.메타버스가 의미 그대로 현실을 초월해야 하지만, 더 많이 소비되기 위해서는 역설적으로 현실과 닯아야만 한다는 것이다. 즉, 메타버스 콘텐츠의 질은 현실 유사성에 달려 있다. 메타버스 콘텐츠를 '오두막'에 비유하자면, 이용자가 라이다를 통해 현실을 모방한 데이터는 '목재'라고 할 수 있다. 목재를 다듬어 오두막을 만들 수 있도록 돕는 톱과 망치 같은 도구는 바로 ‘3D 엔진’ 소프트웨어다.가상현실을 만드는 도구인 3D 엔진을 제공하는 대표적인 기업이 바로 유니티소프트웨어이다. 유니티소프트웨어의 CEO 존 리치텔로는 2020년 11월 같은 인터뷰에서 3년 내에 자리 잡을 메타버스 플랫폼의 방향성에 대해서 “갈수록 더 생생하고 구체적으로 눈앞에 볼 수 있는 메타버스가 등장하게 될 것”이라며 현실과 구분할 수 없는 초현실의 도래를 예견한 바 있다.따라서 그는 시장을 선점하기 위해 자사의 3D 엔진인 ‘유니티’를 사용한 개인과 연수익 10만달러(약 1억1천만원) 미만인 게임사에게 소프트웨어 구독료를 받지 않는 초강수를 뒀다.이는 소프트웨어산업의 공룡인 어도비가 과거 아크로벳 리더를 무료로 배포해 시장으로 하여금 자사의 소프트웨어를 소비는 방식으로 시장을 장악했던 전략과 비슷하다.‘유니티’를 통해 생산되는 하루 신규 콘텐츠는 1만5천개에 달하고,월간 사용 유저가 27억명에 달하며 콘텐츠 월간 앱 다운로드 수는2020년 기준 50억 회로, 2019년 30억 회에 비해 160% 증가했다.' 과거의 소프트웨어 공룡 어도비처럼 유니티는 3D 엔진 시장의 점유율을 높여가고 있는 중이다. 실제 유니티는 닌텐도 스위치의 70%, 플레이스테이션의 40%, PC 게임시장에서 40%의 점유율을 확보하고 있다.유니티는 이를 기반으로 메타버스 시장에서 다양한 플랫폼의 콘텐츠 생산 도구로 활용될 것으로 보인다.◆결어'메타버스'의 저자 김상균 교수에 따르면 스마트폰의 개념이 1979년에 등장하고 28년 후인 2007년에 본격화한 것처럼, 메타버스의 개념이 등장한 1992년부터 28년이 지난 2020년부터 메타버스에 대한 관심이 폭증하고 있다. 그리고 현재에도 메타버스와 관련된 기술이 다양한 기업에서 쏟아져 나오고 있다. 다가올 메타버스와 플랫폼 시장변화를 주목한다면 당신도 현실을 초월할 힘을 얻을 수 있다. 문건일 <변호사·테크인베스터>유니티의 CEO인 존 리치텔로.출처= 유니티AR 손목밴드를 활용한 영상. 출처= 페이스북,출처 : 유니티소프트웨어
2021.04.13
[집단지성에서 혁신찾기] 우주 ETF 'ARKX'의 1등 종목 트림블
◆1위 테슬라(혁신점수 10/10)테슬라가 전주에 이어 1위 자리를 공고하게 지키고 있다. 테슬라가 불러올 파괴적인 혁신에 대해 더 많은 투자자들이 확신을 갖게 됐다는 의미로 분석된다. 투자자 입장에서 향후 눈여겨봐야 할 주요 아젠다는 세 가지 정도다:첫째는 바이든정부의 전기차 보조금 지급 문제다. 전기차 구매 보조금은 회사별로 20만대까지만 적용된다. 테슬라는 한참 전에 이미 20만대를 판매했기 때문에 현재 보조금 지급 대상이 아니다. 하지만 바이든정부의 정책에 따라 다시 보조금이 적용될 가능성이 높다는 게 대체적인 관측이다. 보조금은 대당 7천500~1만 달러로 예상된다. 현재 판매가가 4만 달러인 테슬라 Model 3가 보조금을 통해서 25%가량 저렴해진다면 과연 수요는 얼마나 폭발적으로 증가할까.둘째는 독일 '기가 베를린 공장(Gigafactory Berlin)'에서의 전기차 생산 개시다. 테슬라는 오는 7월 가동을 목표로 현지에서 1만2천명을 채용할 계획이다. 최초에는 연간 50만대 생산을 목표로 하고 있다. 유럽 전기차 시장을 본격적으로 공략한다는 점에서 주목된다. 마지막으로 눈여겨봐야 할 아젠다는 완전자율주행(FSD) 구독 서비스 개시다. 이 부분은 앞서 올린 'S3XY한 혁신 테슬라 - 4월 완전자율주행 베타버전 확대출시 / 2분기 중 자율주행 구독서비스 개시' 글을 참조하기 바란다.◆2위 하이일드 채권에 투자하는 ETF◆3위 ARKX(ARK Invest의 우주 ETF - 혁신점수 3/10)캐시 우드(Cathie Wood)가 운영하는 아크 인베스트(Ark Invest)의 우주 ETF인 ARKX가 드디어 출시됐다. ARKX에 투자할 계획이라면, ARKX에 포함된 종목에 대해 '분명히 알고' 투자해야 한다.결론부터 말하자면, 현재 우주 ETF에 투자하는 것에는 부정적이다. 다만, 캐시 우드는 ARKX를 통해 미래를 그려보는 것을 좋아하는 투자자에게 상상의 여지를 남겼다.ARKX에는 현재 총 40개 종목이 담겨 있다. 1등은 전체 포트폴리오의 8.6%를 차지하는 Trimble이고, 2등은 5.9%를 차지하는 3D프린팅 ETF다. 자세히 살펴보자. ▲ Trimble (Ticker: TRMB)트림블(Trimble)은 주로 기업 고객에게 맞춤형 솔루션을 제공하는 회사다. 사업부문은 크게 △건축 △지역·공간(Geospatial) △자원·시설 △교통 등 4개로 구분된다. 지난 분기 총 매출 8.3억 달러 중 건축 분야가 약 40%로, 가장 큰 비중을 차지했고, 나머지 3개 분야가 약 20%씩 차지했다. 특히 지역·공간 분야 상위 100개 회사의 70% 이상이 최초 측량에 있어 트림블을 사용하고 있고, 미국 트럭 선단(fleet) 상위 200개 중 99%가 트림블의 기술을 사용하고 있다. 그렇다면 아크 인베스트에서는 왜 우주 ETF에 트림블을 가장 큰 비중으로 추가했을까. 쉽게 할 수 있는 생각으로는, 일론 머스크의 Space X의 저궤도 위성 사업이 본격적으로 개시되면 트림블이 해당 서비스를 사용함으로써(Space X의 고객이 됨으로써) 보다 다양한 솔루션을 제공할 수 있게 된다는 점이다. 현재 트림블의 솔루션에는 GPS등 위치정보를 기반으로 한 서비스가 많다. 그런데 저궤도 위성을 통한 위치정보를 활용할 수 있다면, 보다 정확하고 다양한 정보를 저렴한 비용으로 활용할 가능성이 있다. 예를 들어, 테슬라 세미트럭 판매가 개시되고 집단(fleet) 트럭 운송을 자율주행으로 하게 된다면, 테슬라는 Space X의 위성 정보를 바탕으로 한 트림블의 서비스를 사용하게 될 수도 있다.참고로 Space X는 최근 60개의 위성을 추가로 발사했다(아래 영상 참조). 이로써 약 1천443개의 위성이 궤도를 돌고 있으며, Space X에서 목표한 1만2천개에 점점 더 빠른 속도로 다가가고 있다. https://twitter.com/SpaceX/status/1379835363963727875?s=20https://twitter.com/SpaceX/status/1379851411840593925?s=20 좀더 상상해 보자. 일론 머스크의 '화성 이주' 계획을 실현하기 위해서는 화성의 측량과 건축이 필수적이다. 아직은 먼 미래로 생각되지만, 트림블의 서비스가 화성 이주 계획에도 충분히 활용될 수 있다. ▲ 3D 프린팅 ETF (Ticker: PRNT)우주 ETF의 두 번째 비중이 큰 종목은 3D 프린팅 ETF다. 현재 우주 ETF가 3D 프린팅 ETF의 최대 주주이기도 하다. 3D 프린팅 ETF는 아크 인베스트의 또 다른 ETF이기 때문에 우주 ETF로 확보한 자금을 자신의 다른 ETF에 투자하는 것에 대한 비판과 우려도 많다. 우주선 부품 중 일부가 3D 프린팅으로 제작되기 때문에 3D 프린팅 ETF를 큰 규모로 포함시킨 것으로 보인다. 실제로 3D 프린팅 기술은 대량생산하기에는 적합하지 않다. 고가이지만 소규모로 생산하는 제품이나 부품에 활용할 때 경제성이 있다. 우주선 부품이야말로 이와 같은 3D 프린팅이 효용을 발휘할 수 있는 분야인 것은 분명하다. 다만, 단순히 이런 정도의 연관성으로 3D 프린팅 ETF를 큰 비중으로 매수한 것은 쉽게 동의하기 어렵다. 3D 프린팅 ETF에 포함된 회사들의 대부분은 우주산업과 연관이 없기도 하다.결론적으로, 우주 ETF인 ARKX는 분명 매력적인 키워드(우주산업 + Ark Invest + Cathie Wood + Active ETF)를 갖고 있다. 다만, 구체적인 내용을 들여다보면 의문도 많이 생긴다. 혁신기업에 투자하는 투자자의 입장에서는 당장 반년에서 2년 뒤에 다가올 미래를 예측하고, 그때까지 얼마나 혁신이 현실화할 것인지를 판단하고 투자해야 한다. 5년 뒤 10년 뒤에 다가올 미래에 지금 투자하는 것은 혁신의 과정을 함께 따라가는 설레는 투자일 수는 있지만 수익을 기대하고 하는 투자의 본질에는 부합하지 않기 때문이다. 우주 ETF에 투자하려는 경우, 누구나 ETF에 포함된 종목을 확인할 수 있으므로 구체적인 종목은 아래를 통해 꼭 확인하고 투자하자. ARKX - Space Exploration and Innovation ETF | ARK Invest (ark-funds.com) https://ark-funds.com/arkx 배민수 <변호사·혁신투자자>출처: Trimble IR 자료. PowerPoint Presentation (trimble.com)
2021.04.13
[금융혁신 엿보기] 비트코인을 살지 말지 고민한다면...
“비트코인, 사야 할까요?”요즘 주변에서 가장 많이 듣는 질문 중 하나다. 답을 얻기 전 지난 1년간 벌어진 일들에 대한 이해가 먼저 필요하다. 작년 3월 2,200 수준이던 코스피 지수가 40% 폭락하는 데 채 한 달이 걸리지 않았다. 2008년 금융위기 이후 블랙스완이 다시 한 번 나타난 것이다. “주식은 더 빠질까요? 지금 팔아야 하나요?” “5년간 모은 결혼자금 1억을 주식에 몰빵했는데, 5천만 원이 됐네요. 이번 생은 망한 것 같아요.” 아직도 주변 지인의 웅성거림이 잊혀지질 않는다.코로나 바이러스로 전 세계 주식시장이 공포에 떨던 그때로부터 딱 1년이 지난 지금, 코스피 지수는 3,000이 넘었고 투자자의 행보는 180도 바뀌었다. 코로나 확산 이후로도 삼성전자 주가의 변동성은 커졌다. 지하철에서 바이오주 등 투자 경험담을 나누는 장면을 목격하는 것도 더 이상 낯설지 않다. 도대체 1년 동안 무슨 일이 일어난 것인가. 코로나 바이러스 확산으로 실물경제에 대한 걱정과 두려움이 커졌고, 이를 해소하기 위해 전 세계 은행은 돈을 마구 찍어냈다. 특히 미국은 지난 3월 1.9조(2천조 원) 달러에 해당하는 경기부양안을 통과시켰다. 기관, 개인을 막론하고 경기 안정자금이 뿌려질 전망이다. 이는 코로나 19 사태 이후 여섯 번째 부양책이자 사상 최대 규모다. 2008년 금융위기 이후로 계속 증가하던 통화량(Money Supply)은 2020년 급속도로 증가하며 자산 가격의 상승을 부추겼다. 미국 중앙은행에서 시작된 글로벌 유동성 훈풍은 전 세계 금융시장에 투자자금으로 들어왔다. 그 후 1년 동안 주식, 금, 은 그리고 비트코인까지 가격이 안 오른 자산을 찾아볼 수 없다. 다만, 전 세계적으로 유례없는 유동성 투입과 인플레이션에 대한 우려도 함께 존재한다. 코로나 확산과 함께 경기침체에 대한 걱정으로 작년 0.8%를 하회하던 30년 미국 국채 금리는 현재 2.4% 수준으로 3배 이상 오른 상태다. 바야흐로 재테크 시대다. 전 세계적으로 늘어난 통화량은 개인·기관을 막론하고 주식, 부동산, 비트코인 등 다양한 투자자산을 매수하는 촉매제로 작용했다. 거래 수수료가 무료인 미국 증권거래 플랫폼 로빈후드(Robinhood)의 급성장과 한국 1위 암호화폐 거래소인 업비트의 500만 계좌 달성은 재테크 시대를 단적으로 보여 준다.한국인이 2020년 한 해 매수한 미국의 테슬라(Tesla), 아마존(Amazon), 엔비디아(Nvidia)의 주식은 50조 원가량 된다. 이에 따라 작년 국내 증권사의 해외주식 중개 수수료도 5천억 원에 달하는 최고 실적을 맛봤다. 누가 그랬던가, 하우스 비즈니스(중개업)가 가장 큰 돈을 번다고.이 와중에 비트코인 가격은 6만 달러를 넘었고, 시총은 약 1조1천37억 달러 규모로 멕시코의 2020년 국내총생산(GDP)을 추월했다. 단일 자산 규모로 1위인 금(10.9조 달러)과 6위인 은(1.4조 달러) 등에 이어 전 세계 8위의 자산으로 자리 잡은 것이다. 업비트의 암호화폐 일별 거래량은 이제 코스피를 추월한다. 내 주머니에는 돈이 없는데, 이 많은 돈이 어디서 나오는지 의아할 정도다.디지털 자산과 전통 자산 시장을 모두 겪어보며 세상의 변화를 현장에서 지켜보면 참 재미있다. 1998년 IMF, 2008년 글로벌 금융위기, 그리고 2021년 글로벌 비트코인 열광까지. 핀테크 업계에서 경험한 최근의 변화는 젊은 세대가 열광하는 NFT(대체 불가능한 토큰이란 뜻으로 희소성을 갖는 디지털 자산을 대표)와 로블럭스(Roblox·미국의 게임 플랫폼이자 `메타버스'의 대표격인 회사)를 통한 가상의 세계 등 금융과 IT가 접합되는 교차점에서 너무 빠르게 생겨나고 있다.혁신은 한순간에 오지 않는다. 2016년 알파고 이후 적극 활용되고 있는 인공지능 기술은 5년이 지난 지금, 내 목소리를 잘 알아듣는 내비게이션으로 체감하고 있다. 조만간 페이코, 삼성페이 등 온라인 결제 플랫폼에서 내가 가진 비트코인으로 (환전할 필요 없이) 해외 직구 상품을 싸게 결제하고, 이자도 받고, 비트코인을 담보로 대출도 받고, 미국 주식에도 투자하는 그런 시기가 도래하지 않을까.“비트코인, 사도 좋아요.”필자는 지인에게 비트코인을 조금은 사라고 권한다. 다만, 돈을 벌 목적이 아닌 시대의 변화를 관찰하고 경험하는 목적으로 사라고 말한다. 개인도 빠르고 쉽게 가상화폐 거래소의 계좌를 개설할 수 있다. 모바일 뱅킹이 아직은 낯선 이들에게 디지털 자산의 장벽은 아직은 높다고 생각하겠지만, 변화에 대한 경험은 거기서부터 시작된다. 4월5일 국내 암호화폐 거래소 코빗(Korbit)의 비트코인 원화 프리미엄(KIMP)을 보면, 한국에서 거래되는 비트코인의 가격이 미국에서 거래되는 비트코인의 가격보다 10% 이상 비싸다. 같은 물건이지만 암호화폐 거래소 접근의 제한, 외환거래의 격차 등 ‘정보의 비대칭’으로 인해 다양한 거래의 기회가 생기고 있는 시장이다. 조금씩 정보의 비대칭을 줄여나가면 분명 기회는 보인다. 그래서 일종의 관찰자 자세로 비트코인을 사보라고 권한다. 오종욱 CEO·웨이브릿지 ◆비트코인이란?비트코인은 2008년 금융위기 이후 ‘블록체인(Blockchain)’이라는 탈중앙화 기술을 활용하여 만들어진 디지털 자산이다. 블록체인에서 거래(Transaction)의 합의는 현재 은행처럼 중앙화 된 형태가 아닌, 다수의 분산된 망에서 모두가 합의해야 인정된다. 블록체인은 많은 대중이 공감할 수 있는 시대정신에 기술적인 요소가 더해진 하나의 움직임이다. 비트코인의 탄생 배경엔 금융위기 당시 탐욕적인 금융업자들과 부패한 정부에 반하는 이념이 있다. 비트코인은 ‘분산원장’이라는 개념을 도입하고 시스템에 기여한 참여자들에게 보상(Reward)의 수단으로 비트코인을 준다. 전체 발행량이 정해져 있는 희소성이 있는, 디지털 골드가 새로운 형태의 경제 시스템(Eco System)을 만들어가고 있는 것이다.CITI Research 자료CITI Research 자료Investing.com 금리 데이터오종욱 CEO·웨이브릿지
2021.04.06
[집단지성에서 혁신찾기] 테슬라의 귀환 vs 카누의 위험
◆ 1위 테슬라(전기차를 바탕으로 지속가능한 생태계를 구축하는 혁신회사 – 혁신점수 10/10점)지난주 테슬라가 다시 1위로 돌아왔다(테슬라와 관련한 구체적인 내용은 지난 글 참조). 지난 4월2일 발표된 1분기 인도량에 따르면, 모두의 예상치를 뛰어넘는 18만5천대가 인도됐다. 월가의 평균 예상이 17만대였고, 그동안 월가보다 높은 정확도(5% 이내의 오차율)를 자랑해 왔던 전문가 Troy Teslike가 16만5천대를 예상했다는 점에서 이번 실적발표는 시장의 예상을 10% 정도 넘어선 결과다. 개인적으로는 전기차가 이제 주류로 자리잡고 있고, 테슬라가 압도적인 1인자라는 점이 증명됐다고 생각한다. 하지만 시장에서는 여전히 의문을 갖고 있던 터라 테슬라가 실적을 통해 이러한 의문을 지속적으로 해소하고 있다는 점은 단기적인 호재라고 볼 수 있다.현재 '전기차 시장으로의 전환'이라는 트렌드를 선도하는 국가는 노르웨이다. 그런 점에서 노르웨이에서의 판매량은 향후 전기차의 전 세계 점유율이 어떻게 될 것인지 가늠할 수 있는 하나의 척도가 된다. 노르웨이는 매일 전기차 판매량을 발표하고 있다. 최근 발표된 1분기 전기차 시장 점유율(아래 그래프 참조)에 따르면 테슬라는 2천634대를 판매해 내연기관을 포함한 노르웨이 전체 자동차 판매의 약 10%를 점유했다. ◆2~3위 몬트리올은행(Bank of Montreal)과 애플(Apple) 그 사이 혁신성의 관점에서 특별한 소식은 없다.◆4위 카누(스케이트보드 방식 전기차 개발 회사 - 혁신점수 1/10점)작년 8월20일 SPAC 방식을 통해 상장된 전기차 플랫폼 기업이다. 시장에서 '스케이트보드'라고 부르는 하드웨어 플랫폼(아래 사진 가운데)을 바탕으로 맞춤형 전기차(사진 외각에 있는 6개 사진이 예시)를 판매하려고 하는 기업이다. 현재 발생하는 매출은 전혀 없지만, 2022년부터 차량 판매를 계획하고 있다. 그러나 이 일정을 맞출 수 있을지는 전혀 가늠할 수 없다. 투자에 있어서 매우 조심해야 한다. 카누 측은 당초 하드웨어 플랫폼을 바탕으로 만든 전기차를 구독 형태로 소비자에게 판매하는 비즈니스 모델을 제시하겠다고 발표했다. 2020년 2월에는 현대자동차와의 협업, 애플 인수설 등으로 시장에서 큰 관심을 받기도 했다.그러나 지난 3월30일자 실적발표와 함께 많은 변화가 생겼다. 애초에 계획했던 하드웨어 플랫폼 구독모델이 아니라, 자체 플랫폼을 바탕으로 생산할 예정인 3종의 차량(픽업 트럭, 다용도 배송 차량, 라이프스타일 밴)을 직접 생산·판매하는, 사실상 사업모델 전환(pivoting)을 발표한 것. 자체 판매하겠다는 것이니 자연스럽게 현대자동차와의 파트너십도 종료됐다. 결국 테슬라는 물론 전기차 전환에 속도를 내고 있는 모든 내연기관차 기업과 경쟁하게 될 가 능성이 높아졌다. 과연 이들과 비교했을 때 얼마나 비교우위가 있는 것인지도 아직 증명된 바 없다.결론적으로, 카누는 현재 '스토리'만 갖고 있는 회사다. 매출 발생도 전혀 없이 현금만 까먹고 있는 회사인데, 상장 초기부터 사업모델의 전환을 발표하는 모습은 투자자 입장에서는 굉장히 위험하게 느껴진다.참고로, 아래는 3월에 발표한 픽업트럭 영상이다. 영상 자체는 굉장히 매력적이다. 하지만 니콜라도(나중에 사기로 밝혀졌지만) 영상 자체는 굉장히 매력적이었다는 점을 기억하자. ◆5위 보잉(비행기 제조 판매사 - 혁신점수 0/10점)전통적인 기업으로, 특별한 혁신은 찾아보기 어렵다. 전 세계적으로 백신 접종이 늘어나면서 코로나19 사태가 잠잠해질 것으로 예상한 국내 투자자들이 항공산업의 회복을 기대하며 투자하고 있는 것으로 보인다. 보잉 자체 예상으로는 3년 내로 항공 운행이 2019년 수준으로 회복될 것이라고 하고 있으니, 이러한 점에 대한 감안도 필요할 것이다.배민수 <변호사·혁신투자자>출처: JPR007 on Twitter: NORWAY 2021 Q1 ** UPDATED ** It looks like the computer in Norway has further updated itself overnight Here are the refreshed chart and data table 1/2 https://t.co/DTUqKBX5fr / Twitter출처: Canoo 2021년 3월 IR자료. https://d1io3yog0oux5.cloudfront.net/_ae52bea825e1e2594e37a79f9f9bac61/canoo/db/1087/9731/pdf/Q4%2720+Investor+Presentation+%2803.29.21+1230%29_vF.pdf
2021.04.05
[Tech Investor] 센서와 전력반도체의 발전...테슬라, 라이다 활용할까
최근 전기차 시장에서 가장 핫한 기업은 단연 테슬라다. 1년 전 테슬라의 주식은 분할 후 기준으로 70달러밖에 되지 않았지만, 한때 최고가 기준으로 900달러에 육박하는 등 1년 새 약 13배 가까이 성장한 바 있다.전기차 시장에서 테슬라를 쫓는 기업들을 소위 ‘반(反)테슬라’라고 부른다. 테슬라와 반테슬라의 가장 큰 차이는 바로 ‘라이다’ 사용 여부에 있다.라이다란 레이저를 발사해 반사된 빛을 통해 지형지물과 사물 등을 탐지하는 장치다. 라이다가 주변을 3D로 인식하는 반면, 테슬라가 사용하고 있는 ‘레이더’는 전파를 발사해 지형지물과 사물 등을 2D 데이터로 탐지한다. 일론 머스크는 2019년 4월22일 ‘테슬라 자율주행 데이’ 행사에서 “라이다는 바보들이나 쓰는 장치"라며 "라이다에 의존하는 회사들은 앞으로 불행해질 것”이라고 호언장담했다. 그러면서 그는 레이더만 사용한 자율주행이 가능할 것으로 보았다.이 같은 일론 머스크의 발언은 근자감(근거 없는 자신감)에 불과할까. 결론부터 말하자면 과거에는 어느 정도 맞는 말이었으나, 현재 전기차 시장 상황은 조금 달라졌다. 그러나 아이러니하게도 이런 시장의 변화조차 오히려 테슬라에게 유리하게 돌아가고 있다.일론 머스크의 과거 발언을 이해하기 위해서는 ‘자율주행의 매커니즘’ 및 ‘인식 단계에서 센서 간 차이’에 대해 알아볼 필요가 있다.<1> 자율주행 매커니즘자율주행은 쉽게 말하자면, 사람 대신 인공지능의 도움을 받아 운전하는 것이다. 양자는 그 과정이 유사하다. [자율주행 매커니즘 : 센서를 통한 인식(인간의 눈에 해당) → 인공지능을 통한 판단 및 예측(인간의 뇌에 해당) → 제어]예를 들어 테슬라 모델X 운행 중 100m 앞 횡단보도를 천천히 건너가고 있는 노인을 발견한 경우, 운전자가 눈으로 전방의 사람을 확인하는 것처럼 자율주행 차량은 레이더 센서를 통해 노인을 '인식'한다.그리고 운전자가 법률상 보행자 보호의무를 준수하기 위해 감속해야 한다고 ‘판단 및 예측’하고 브레이크를 밟는 ‘제어’를 하는 것처럼, 인공지능은 브레이크를 작동시킨다.<2> 인식 단계에서 센서 간 차이‘인식’의 단계에서 라이다는 3D로 인식하는 데 비해 레이더는 센서의 위치를 기준으로 2D, 즉 평면으로 인식하게 된다. 레이더 센서의 2D보다 라이다 센서의 3D가 인식의 단계에서 더 고차원적인 것이고, 일론 머스크 또한 이 점을 분명히 인식하고 있다.다만, 일론 머스크는 인식 단계에서 레이더(2D)를 사용하더라도 실질적으로 중요한 것은 인간의 뇌와 같은 ‘판단’의 영역이고, 테슬라가 전기차 시장에서 주행자들의 데이터를 선점하고 있으므로 확보된 데이터 및 AI 딥러닝, 즉 ‘판단 및 예측’의 과정을 통해 ‘인식’ 능력의 한계를 극복할 수 있다고 생각한다.<3> 일론 머스크의 라이다 혐오이와 같은 배경에 더해 일론 머스크는 두 가지 이유에서 테슬라의 자율주행에서 라이다를 배제했다. 첫 번째는 라이다의 비싼 가격 때문이다. 저렴한 전기차를 공급하고자 하는 일론 머스크의 철학과 맞지 않다는 것. 일론 머스크가 호언장담할 당시 벨로다인(Velodyne)의 초기 라이다 센서 가격은 대당 7만5천달러(약 8천만원)에 달했다. 저렴한 전기차를 꿈꾸는 일론 머스크가 라이다를 혐오하는 것도 어느 정도 이해가 간다.초기의 라이다는 360도 전체를 인식하도록 만들어져 전기차 위에 설치돼야 했으므로 미관을 해치는 문제도 있었다. 두 번째 이유는 라이다 및 라이다 센서의 처리장치가 소모하는 전력이 상당해 전기차 주행거리를 짧아지게 만든다는 것. 실제 과거 2세대 전력반도체는 현재보다 동일 센서 대비 두 배 이상의 전력을 소모했으므로 양 센서 간 전력 소모량 차이는 유의미했다. 그러나 최근 시장은 변화를 맞이하고 있다.<4> 라이다의 가격 문제 해결 최근 몇 년 사이 라이다 양산품의 가격은 100분의 1 수준으로 떨어지고 있다. 벨로다인의 초기 라이다 센서 이후 구글의 웨이모(WAYMO)가 7천500달러(약 800만원) 라이다를, 루미나 테크놀로지스(Luminar Technologies)는 2019년 750달러(약 80만원)의 라이다를 각각 선보였다. 최근에는 벨로다인과 루미나 사이에서 경쟁이 치열해지면서 2021년 4분기에는 양산형 라이다의 가격이 500달러(약 60만원)까지 떨어질 전망이다. 반테슬라로 불리는 GM·FORD·바이두는 벨로다인과, 볼보·토요타·다임러 등은 루미나와 협업 중이다.<5> 라이다의 전력 소모 문제 해결최근에 출시되는 저가형 라이다 경우 120도로 각도를 줄여 기존 자동차의 전방센서 위치에 탑재할 수 있게 됐다. 더 이상 미관을 해치지 않고, 전력소모량은 오히려 과거에 비해 줄어든 수준에 이르게 된 것이다.더군다나 최근 전력반도체 기술의 발전으로 센서의 전력소모량 자체가 절반 이하로 줄어들어 양자의 전력소모량 차이는 더 이상 부각되지 않는다.3세대 반도체로는 질화갈륨(GaN, 갈륨 니트리드) 반도체와 탄화규소(SiC, 실리콘 카바이드) 반도체가 있다. 저전압(50-300V)에서는 전자가, 고전압(1천V 이상)에서는 후자가 압도적인 전력효율을 보이며 2세대 규소(Si, 실리콘) 반도체를 대체하고 있다. 3세대 반도체의 대표주자로는 독일의 인피니온(Infineon)이 있다. 라이다는 위 3세대 반도체 중 저전압인 질화갈륨 반도체를 사용한다. 높은 전압과 온도에서 탄화규소 반도체가 전력효율을 높이고 있으므로 전체적인 배터리 효율 자체가 이전에 비해 크게 향상됐다. 따라서 라이다의 전력소모량이 더 이상 전기차의 주행거리를 방해하는 요소라고 보기 힘들어졌다. 6. 테슬라 vs. 반테슬라 승자는?위에서 본 것처럼 일론 머스크가 라이다를 극혐했던 두 가지 이유는 현재 시점에서 해결 가능한 문제가 됐다. 또한 장기적으로 봤을 때 자율주행의 완성을 위해서는 레이더와 라이다의 혼용 가능성이 커지고 있다. 이로 인해 일론 머스크의 과거 발언이 머쓱해질 수 있겠지만, 테슬라 입장에서도 라이다의 두 가지 문제점이 해결된다면 라이다를 사용하지 않을 이유를 찾기 힘들다.더군다나 테슬라 진영 외의 전기차 업체들은 대부분 라이다를 활용할 계획을 갖고 있는 상황이다. 이를 의식한 듯 루미나 CEO 오스틴 러셀은 라이다 센서 통제 소프트웨어를 개발해 어느 자동차든 라이다만 장착하면 자율주행 기술이 구현 가능하도록 만들겠다고 밝혔다. 이 때문에 오스틴 러셀이 그리고 있는 라이다가 실현된다면 수년 내에 테슬라의 경쟁상대는 전기차를 넘어 현존하는 자동차 회사 전체가 될 것이란 얘기도 흘러나온다. 그러나 운좋게도 테슬라는 레벨2(부분적 자율주행)를 넘어 FSD(완전자율주행·Full Self-Driving)로 발전하는 과정에서 반테슬라 진영과는 비교 불가능한 수준의 운행 데이터를 확보하고 있는 상황이다.이에 더해 일론 머스크는 3월13일 자신의 트위터에 "Next signifiant release will be in April. Going with pure vision - not even using radar. Thos is the way to real-world AI (4월에 발표될 FSD는 레이더 없는 순수한 비전을 이용할 것이며, 이것이 진짜 AI 세계로 가는 길)"라는 글을 남겨, 테슬라 자율주행 소프트웨어에서의 강한 자신감을 드러냈다. 일론 머스크가 이와 같은 미래를 예측하고 라이다 장착을 위한 디자인, 라이다와 혼용 가능한 FSD의 개발 또는 업데이트를 준비한다면 축적된 운행 데이터와 강력한 FSD로 인해 미래 전기차 시장에서 테슬라의 입지는 더욱 공고해질 것이다.문건일 <변호사·테크인베스터>출처 : https://www.luminartech.com/saic/출처 : 트렌드포스문건일 변호사·테크인베스터
2021.03.30
[집단지성에서 혁신찾기] 데니머 사이언티픽! 너는 누구냐!
지난 주 한국인이 가장 많이 순매수한 종목(한국예탁결제원 자료) 1~6위는 애플·ETF(반도체 ETF, 우량기업에 대한 회사채 ETF, 이머징 국가에 대한 국채 ETF) 등 모두 기존 순위에 들어 있던 기업이다. 이 때문에 7위에 랭크된 기업이 오히려 신선하게 느껴진다.◆7위 데니머 사이언티픽(DANIMER SCIENTIFIC IN, 'DNMR' - 분해 가능한 바이오플라스틱을 생산하는 기업으로 혁신점수는 4/10)플라스틱은 현대 생활에 있어서 없어선 안될 매우 유용한 재료이지만, 재활용이 어렵고 사용 후엔 심각한 환경문제를 야기한다는 점에서 두 얼굴을 갖고 있다 하겠다. 플라스틱은 현재 약 10%만 재활용되고, 10%가 소각되며, 대부분은 매립된다. 또 매립된 플라스틱은 분해되기까지 길게는 수백년이 걸리고, 그 과정에서 심각한 환경문제를 유발한다.그런데 데니머 사이언틱에서 분해에 12-18주밖에 소요되지 않는 바이오플라스틱(PHA)을 생산하고 있다. 폐플라스틱으로 인한 환경 문제를 해결하려는 '착한기업'이라 할 수 있는 데니머 사이언티픽은 2020년 12월30일 SPAC 상장 방식으로 뉴욕증권거래소(NYSE)에 상장됐다. 데니머 사이언티픽은 2007년 P&G로부터 바이오플라스틱인 PHA의 지식재산권을 취득하고, 이를 바탕으로 현재는 20개 이상의 국가에서 125개 이상의 특허를 취득했다. 카놀라 오일로 만들어지는 PHA는 분해하는 데 열이나 수분이 필요하지 않고, 바다에서도 분해가 가능하기 때문에 해양에 버려지는 플라스틱으로 인한 환경문제를 해결할 수 있다.폐플라스틱으로 인한 문제의 심각성이 궁금하다면 아래 영상을 참고하자. 플라스틱 대신 재활용이 용이한 캔에 생수를 담아 판매하는 Liquid Death의 광고를 소개하는 영상인데, 심각한 환경 문제를 극단적이지만 유머러스하게 잘 전달하고 있다.(8) 악마가 만들어낸 생수 - 리퀴드 데쓰 (Liquid Death) - YouTube 데니머 사이언티픽에 의하면 플라스틱은 연간 8천억 파운드가 생산되고 있는데, 바이오플라스틱을 사용하면 5천억 파운드의 폐플라스틱을 제거할 수 있다. 현재 바이오플라스틱이 차지하고 있는 비중은 전체 플라스틱 생산량의 1% 미만에 불과하다. 만약 데니머 사이언티픽이 성공적인 PHA 제품을 대량생산한다면 성장 여지는 매우 클 수 있다.데니머 사이언티픽은 SPAC 상장을 통해 취득한 현금을 바탕으로 대량생산에 본격적으로 돌입할 계획이다. 우선 2018년 미국 켄터키에서 취득한 공장을 확장해 2020~2025년 생산량을 연간 96% 확장할 계획이다. 이럴 경우 2025년 생산량은 6천500만 파운드에 달할 전망이다.또한 2022년 그린필드에 신규 공장 착공에 들어가 18개월 후쯤 완공한다는 계획을 세우고 있다. 2023~2027년 생산량을 연간 62% 증대시켜 2027년 생산량을 1억2천500만 파운드까지 확대한다는 목표다.데니머 사이언티픽은 단기적으로도 안정적인 매출을 확보한 것으로 보인다. 제품을 무조건 구매해야 하는 'Take-or-Pay' 방식으로 현재 8개 이상의 업체와 2022년까지 4천800만 파운드의 공급계약을 체결했다. 앞서 언급한 바와 같이 켄터키 공장을 확장하는 경우, 최소 2022년까지의 물량은 확보돼 있는 셈이다.또한 친환경이라는 거대한 메가트렌드를 타고 있으며, 바이오플라스틱 부분에서는 대량생산의 초석을 마련한 1등 업체라는 점에서 향후 행보를 눈여겨봐야 한다.다만, 친환경에 대한 당위성과는 별도로 환경 변화가 아직 일상 생활에 큰 영향을 주지 않고 있다고 생각하는 사람이 많은 것도 사실이다. 즉, 기존 플라스틱 제품보다 품질이 조금이라도 부족하거나, 가격이 비싼 경우엔 PHA 제품이 소비자로부터 외면받을 가능성이 크고, 고객사도 부담을 느끼게 될 수 있다.현재 PHA는 일반 플라스틱보다 10배가량 비싼 것으로 알려져 있다. 데니머 사이언티픽이 향후 대량생산 및 연구개발을 통해 PHA의 가격을 얼마나 절감시킬 수 있는지가 관건이 될 것으로 보인다.마지막으로, 모든 혁신 기업은 CEO의 열정과 확신이 매우 중요하다. 만약 데니머 사이언티픽에 투자하고 싶다면, 아래 CEO 인터뷰 영상이 많은 참고가 될 것이다. https://www.youtube.com/watch?v=Gy63NcMsVLY 어떻게 열정과 혁신이 느껴지는가? 배민수 <변호사·혁신투자자> #데니머, #사이언티픽, #Danimer, #Scientific, #DNMR, #SPAC, #스펙출처: https://www.youtube.com/watch?v=Gy63NcMsVLY
2021.03.29
[S3XY한 혁신 테슬라] 이제 비트코인으로 테슬라 차량 살 수 있다
테슬라가 드디어 미국에서 비트코인으로 테슬라 차량 결제를 개시했다. 전 세계적인 브랜드에서 자신의 제품을 비트코인을 구매할 수 있도록 한 것은 최초다. 테슬라가 지난 2월8일 비트코인을 15억 달러어치 구매했다고 공시했을 때, 조만간 비트코인을 결제수단으로 허용할 계획이라고 밝혔다. 그런데 이 계획이 현실이 된 것이다. “Thereafter, we invested an aggregate $1.50 billion in bitcoin under this policy. Moreover, we expect to begin accepting bitcoin as a form of payment for our products in the near future, subject to applicable laws and initially on a limited basis, which we may or may not liquidate upon receipt.” - 출처 : Edgar https://www.sec.gov/ix?doc=/Archives/edgar/data/0001318605/000156459021004599/tsla-10k_20201231.htm 실제로 예치금을 비트코인으로 결제한 사람도 등장했다. 이와 같이 테슬라가 결제수단으로 비트코인을 추가한 것은 매우 혁신적이고 긍정적인 시도다. 다만, 단기적으로는 비트코인에는 호재이고 테슬라에는 악재일 가능성이 높다.비트코인을 먼저 살펴보자. 비트코인은 존재에 대한 철학이 '탈중앙화'다. 규제의 밖에 있다.그렇기 때문에 유연한 측면도 있지만, 반대로 국가에서 담보하는 화폐와 달리 그 가치를 담보하는 기관이 없고, 그런 이유로 비트코인에 대한 거부감·불안함이 있는 사람도 많다. 그런데 테슬라가 비트코인을 결제수단으로 인정한다면, 비트코인에 대한 하나의 큰 심리적인 담보가 생기는 셈이다. 반면, 테슬라는 미국 상장 기업이고 당국의 규제를 받는다. 존재 자체가 규제 내에 있기 때문에, 전통적이지 않은 시도는 대중으로부터 부정적으로 받아들여질 가능성이 아직은 높다.참고로 아직은 당연한 것이지만, 결제는 달러에 기반하고, 비트코인 가격은 달러에 맞춰 실시간으로 변동하고 있다.(얼마나 걸릴지는 모르겠지만 장기적으로는 결제 자체를 비트코인에 기반하게 될 가능성도 있다) 아래는 예치금 100달러를 비트코인으로 내는 경우, 1분 사이에도 달라지고 있는 비트코인 개수를 보여준다. 테슬라와 비트코인의 기술적 가치는 부정할 수 없다. 다만, 아직 테슬라와 비트코인은 사회의 표준 내지는 주류로 받아들여지지 않은 것이 현실이다. 따라서 테슬라의 이번 시도에 대해서도 분명히 많은 비난과 비판이 있을 것이다.다만, 테슬라가 만들어가는 혁신을 꾸준히 관심 갖고 따라오던 입장에서, 이와 같은 혁신적인 시도에 대해서는 응원할 수밖에 없다. 배민수 <변호사·혁신투자자>출처 : https://twitter.com/WholeMarsBlog/status/1374600604337672193?s=20https://twitter.com/WILLINGonABell/status/1374608738976473094?s=20https://twitter.com/terjeholden/status/1374594964550602759?s=20https://twitter.com/terjeholden/status/1374595289294643200?s=20
2021.03.24
[집단지성에서 혁신찾기] 쿠팡과 로블록스의 리스크 이해하기
지난주엔 혁신기업에 대한 투자심리가 다시 회복됐다. 특히 9~10일 나란히 상장한 로블록스와 쿠팡이 순위권에 들어 눈길을 끌었다. 지난 한 주간 한국인 투자자 사이에서 가장 핫했던 기업을 한국예탁결제원 해외투자 자료를 바탕으로 살펴본다.◆1위 쿠팡(혁신점수 3/10)아마존이 미국에서 대성공을 거두자 세계 각지에서는 이를 벤치마킹한 이커머스 기업이 우후죽순 탄생했다. 이 중 남미 Mercado Libre, 동남아시아 Sea, 아프리카 Jumia 등 상당수 이커머스 기업이 미국 주식시장 상장에 도전했고, 드디어 한국의 쿠팡도 그 대열에 합류했다. 정말 대단한 기업이다. 쿠팡은 스마트한 물류 시스템으로 소비자에게 '신속하고 편리한 배송'이라는 경험을 제공하고 있다. 국내에서 너무나도 익숙한 기업이다 보니 미국 주식시장 상장 초기부터 한국인 투자자의 관심을 끌었던 것으로 분석된다미국 현지에서는 쿠팡의 주당 가격이 이미 상장된 유사한 이커머스 기업보다 상대적으로 싸다는 평가를 내놓고 있다. 또한 Amazon의 '상품', Instacart의 '식료품', Doordash의 '음식', Paypal의 '결제'라는 서비스를 한국에서는 쿠팡이 모두 하고 있다는 점에 매우 놀라워하는 눈치다.반면, 리스크도 분명 존재한다. 쿠팡은 물류가 핵심이다. 역사적으로 볼 때 물류는 규모의 경제를 만들기 위해 적자가 발생할 수밖에 없는 구조다. 쿠팡이 이러한 한계를 극복할 수 있을지 궁금해진다. 이와 관련해 아마존은 클라우드컴퓨팅 AWS 사업을 발굴해 엄청난 이익을 냈고, 이를 통해 물류에서 발생하는 적자를 충분히 메울 수 있었다. Sea는 Garena라는 블록버스터 게임을 통해 얻은 이익으로 이커머스 사업까지 확장하고 있을 뿐 아니라 현재는 핀테크 쪽으로도 손을 뻗치고 있다. 쿠팡의 또 다른 리스크는 글로벌 기업과 달리 지리적으로 한국시장에 국한돼 있다는 점이다. 더욱이 이미 이커머스가 활성화한 한국에서의 성장 가능성은 예전보다 확실히 낮아졌다. ‘과연 글로벌 시장으로 진출할 수 있을 것인가’라는 질문을 쿠팡에 던질 수밖에 없는 이유다 . 이외 이커머스 플랫폼에 'lock-in(소비자가 특정 플랫폼에 익숙해져 다른 플랫폼으로 전환하지 않게 되는 효과)'돼 있는 한국 소비자를 바탕으로 새로운 비즈니스 모델을 발굴할 수 있을 지도 주목된다.그럼에도 불구하고 이번 상장 때 CNBC에서 진행한 김범석 쿠팡 의장의 인터뷰는 인상적이었다. 한국 기업으로 이만한 성과를 이뤄냈다는 점은 그 자체로 존경받아 마땅하다.(2) Coupang CEO Bom Kim on the company's monster IPO - YouTube◆2~4위 애플, Z Holdings, 테슬라 테슬라와 Z Holdings가 다시 돌아왔다는 점에 주목할 필요 있다.(자세한 내용은 지난 칼럼 참고)◆5위 로블록스(혁신점수 6/10)"10대가 직접 게임을 만들어 플랫폼에 제공하면, 다른 10대가 찾아와서 그 게임을 즐긴다." 로블록스는 메타버스의 선두주자라 할 만하다. 엄청난 성장속도는 이를 입증하고도 남는다. 2020년 기준 하루 평균 3천200만명이 로블록스 플랫폼을 이용하고 있고, 이 중 절반 이상이 13세 미만이다. 미국에서만 유행하고 있는 것도 아니다. 지난해 12월5일자 매일경제에 실린 칼럼은 로블록스가 10대들의 글로벌 핫 트렌드가 됐음을 여실히 보여준다.식사 중에도 손주들끼리 이어지던 대화의 화제가 게임으로 옮겨지면서 갑자기 손주들 대화에서 멀어지기 시작했다. 초등학교 1학년 손자가 고등학생 형에게 `로블록스` 게임을 아느냐고 묻자 형은 망설임 없이 모른단다. 그러자 옆에 앉은 손녀가 끼어들며 "오빠는 지난번에 같이 `브롤스타즈` 게임을 했는데, 로블록스는 왜 몰라요?"라고 따진다. - [매경춘추] "무슨 말을 하는지" - 매일경제 (mk.co.kr) 로블록스가 메타버스의 선두주자임은 명확하지만 다음과 같은 리스크도 존재한다."코로나19 사태로 등교하지 않던 초등생이 학교에 다시 나가기 시작하면 지금까지의 성장세가 유지될 수 있을 것인가.""대부분의 초등생이 로블록스 세계에서 놀고 있다는 것은 알겠다. 그런데 초등생이 쓸 수 있는 돈은 제한적이다. 오히려 이들이 나이가 들고 경제력이 생겼을 때도 로블록스를 할 것인가."매출을 볼 때도 주의해서 봐야 하는 부분이 있다. 로블록스의 매출은 전부 로블록스 생태계에서 사용되는 화폐인 로벅스(Robux)의 판매로 이뤄진다. 초등생은 부모에게 용돈을 받아 로벅스를 구매하고, 이 로벅스는 로블록스 생태계에서 아이템 구매에 사용된다.게임 내에서 아이템을 만들어 판매하는 초등생은 또래 이용자로부터 로벅스를 받는다. 로벅스는 달러로 환전할 수도 있고, 로블록스 생태계에서 다시 사용할 수도 있다.로블록스는 1로벅스에 0.01달러(2020년 기준, 한화 약 11.3원)를 받고 판매한다. 되살 때는 0.0035달러(한화 약 3.4원)다. 단순 산술상 1로벅스를 팔면 0.0065달러(한화 약 7.9원)의 판매이익이 발생한다. 하지만 0.01달러에 로벅스를 판매하는 부분의 매출만이 재무제표에 반영돼 있고, 0.0035달러에 다시 사줘야 하는 의무는 명확하게 반영돼 있지 않다. 물론 로블록스 플랫폼이 활성화해 로벅스가 로블록스 생태계 안에서만 순환한다면, 사실 사 줘야 할 의무가 비용으로 현실화하지는 않을 것이다.주의해야 할 부분은 로벅스의 매출 중 약 30%가 플랫폼 기업인 애플 또는 구글에 지불된다는 점이다. 다른 플랫폼 위에서 운영되는 구조다 보니 해당 플랫폼에 지급하는 비용이 너무 크다.게임 자체의 퀄리티가 떨어지는 것도 약점이다. 아무래도 초등생이 만들고 초등생이 주로 즐기는 게임이어서 그럴 수도 있겠다. 필자가 '투자결정을 위해서'라는 핑계로(?) 1개월가량 로블록스 게임을 직접 해봤다. 그중 ‘Bee Swarm Simulator’ 게임은 로블록스에서 인기가 높은 편에 속했지만 성인이 즐기기엔 미흡했다. 이 게임은 자신의 벌로 꿀을 채취하고, 채취한 꿀로 추가적인 벌을 구매하는 방식으로 진행된다. 벌은 랜덤한 확률로 능력이 결정되는데, 해당 벌로 필드 위의 몬스터와 싸울 수 있다. 나름 40마리까지 벌을 모았으나, 그 이상의 재미나 확장성은 느끼지 못했다. 현재 주 이용자인 초등생이 중학생이 돼서도 로블록스 플랫폼에서 계속 머물 것인가에 대한 확신을 가질 수가 없었다. 이커머스는 최근 몇 년 동안 시장에 파괴적인 변화를 불러일으킨 메가트렌드였고, 앞으로도 당분간 이어질 것으로 보인다. 메타버스는 현재 다가오고 있는 메가트렌드이고, 얼마나 파괴적인 변화를 불러일으킬지 앞으로 두고 봐야 한다. 이들에 대한 투자를 결정하기 위해서는 반걸음 내지는 한걸음 정도 앞의 미래를 예상해 봐야 할 것이고, 트렌드에 대한 확신이 있다면 장기투자로 접근해야 할 것이다.배민수 <변호사·혁신투자자>출처 Edgar S1 Report Registration Statement on Form S-1 (sec.gov)출처: 로블록스의 Bee Swarm Simulator 게임 화면.
2021.03.22
[Tech Investor] 돈 되는 태양광...‘페로브스카이트’로 예측한 미래
최근 국내 한 연구진이 차세대 태양전지 소재로 꼽히는 '페로브스카이트(Perovskite)'를 활용해 태양광 효율을 25.2%까지 끌어올리는 데 성공했다. 아직 상용화하지 않았지만 이론상으로 87%까지 효율성을 높일 수 있는 기술인 점을 감안하면 조만간 기존 폴리실리콘 소재의 태양광 최고 효율성(26.7%)을 따라잡을 것으로 예측된다. 페로브스카이트 관련 국내 1위 기업인 한화솔루션은 기존의 폴리실리콘 위에 페로브스카이트를 쌓는 방법인 '탠덤(Tandem)셀'을 활용해 2025년까지 양산에 돌입한다는 목표를 세웠다. 이를 위해 지난 1월에는 페로브스카이트 관련 인재 250여명을 새로 유입하겠다고 밝혔다.그렇다면 페로브스카이트 소재 태양전지의 특징은 뭘까. 첫째, 실리콘보다 광전효율이 높다는 점을 들 수 있다. 태양광 에너지를 기준으로 실리콘의 이론상 효율은 29%이고, 증명된 효율은 26.7%다. 그러나 페로브스카이트의 이론상 효율은 87%에 달하고, 달성 가능한 효율성은 현재 빠른 추세로 증가하고 있다.둘째, 제조 단가가 저렴하다. 실리콘은 1천400℃의 고온 공정을 거쳐야 하는 반면, 페로브스카이트는 100℃에서 공정이 가능해 제조 단가가 6배 이상 저렴하다. 더군다나 최근 코로나19 영향으로 태양광 발전용 유리 가격이 100%, 실리콘 가격이 50% 인상돼 실리콘 태양광 패널의 제조 단가가 상승하고 있다. 페로브스카이트의 가격 경쟁력이 더 강해질 전망이다.셋째, 가볍고 유연한 특성을 갖고 있다. 소재 특성상 실리콘보다 60분의 1 두께로 유연하기까지 한 것. 신문을 인쇄하듯 인쇄공정이 가능하고, 웨어러블기기나 건물 표면에도 적용할 수 있다. <자료 : 한국수출입은행 해외경제연구소 제공>페로브스카이트의 이와 같은 특징을 기반으로 예측해 본 가까운 미래는 더욱 흥미롭다.먼저, 탠덤셀이 상용화할 경우 삼성전자와 맞먹는 글로벌기업이 탄생할 것이다. 한국수출입은행 해외경제연구소의 ‘글로벌 태양광 수요 현황 및 전망’ 자료(그래프 참조)에 따르면, 2022년 태양광발전산업의 세계시장 규모는 190GW다. 이는 2020년(130GW)보다 60GW가 증가한 규모다. 업계 안팎에선 이와 같은 성장세가 지속된다면 2025년에는 약 500조 원의 시장이 형성될 것으로 예측하고 있다.2020년 4분기 기준 한국의 태양광 발전량은 4GW로 산업 전체의 3%에도 미치지 못하는 수준이다. 이마저 대부분은 중국기업이 생산하고 있다. 그러나 한화솔루션, 유니테스트, 신성이엔지 등의 기업이 앞선 기술력으로 태양광 점유율을 높인다면 시가총액 500조원에 달하는 삼성전자와 맞먹는 글로벌 기업이 탄생할 기반을 마련할 수 있다.페로브스카이트의 유연하고 가벼운 특징은 기존 산업의 부가가치도 높일 것으로 예상된다. 가령 테슬라의 전기차 표면을 페로브스카이트 태양광으로 마감한다면 전기차 효율이 배 이상 증가할 수 있다. 중국 드론 제조사인 ‘이항’의 드론택시 경우 현재 배터리 기술로는 10분밖에 운행이 불가능하다. 하지만 표면에 새로운 태양전지를 입한다면 드론택시 상용화를 더욱 앞당길 수 있다. 스마트폰이나 태블릿 등 소형가전은 물론 웨어러블 기기에도 적용이 가능하다. 테슬라와 솔라시티의 일론 머스크를 비롯해 전 세계 기업이 굳이 전고체 배터리(Solid State Battery·배터리 양극과 음극 사이의 전해질이 고체로 된 2차전지)에 목을 맬 필요가 없는 것이다.마지막으로 예상할 수 있는 미래는 광사태 기술 응용으로 충전이 필요 없는 시대의 도래다. 지난 1월 국내 연구진은 나노입자를 통해 빛의 연쇄증폭 반응을 보이는 현상, 즉 ‘광사태’ 현상을 발견해 네이처지 표지논문으로 게재한 바 있다. 광사태현상을 이용하면 마치 눈사태처럼 입력되는 에너지보다 더 큰 빛에너지를 출력할 수 있다. 물론 당장 상용화하기엔 이르지만 태양전지에 광사태(빛의 연쇄증폭) 현상을 활용한다면 흐린 날뿐만 아니라 실내 전등의 빛 수준만으로도 지금의 태양광전지와 같은 효율이 나올 수 있다. 애플과 삼성에서 충전기를 제공하지 않는 것이 당연시되는 시대가 올 수 있는 것이다.에너지 혁명은 지금이 바로 그 시작일지도 모른다. 문건일 <변호사·테크인베스터>문건일 변호사(테크인베스터)
2021.03.16
[집단지성에서 혁신찾기] 테슬라 사라지고 몬트리올은행·애플 등장
3월 첫째 주 해외주식 투자 1~3위에 올랐던 테슬라·팔란티어·유니티가 지난주 톱5에서 한꺼번에 '실종'되는 이변(?)이 발생했다. 한국예탁결제원 자료에 따르면 3월 둘째 주 한국인이 가장 많이 매수한 해외주식 1위는 몬트리올은행이 차지했다. 애플도 톱5에 진입하는 기염을 토했다. ◆1위 몬트리올 은행(혁신점수 0/10점) 의외의 모습이다. 성장주에서 가치주로의 사이클이 시작됐다는 점에 베팅한 것일까. 아니면 금리 상승에 베팅한 것일까. 대출 이자로 돈을 버는 은행 입장에서 금리상승은 분명 호재다. 따라서 금리상승을 예상한다면 은행주에 베팅하는 것은 어느 정도 합리적인 선택이기는 하다. 북미에서 여덟 번째로 큰 캐나다 몬트리올은행은 1천200만명의 고객을 두고 있다. 사업 분야는 미국 리테일, 캐나다 리테일, 자산운용, 자본시장 등 4개 분야로 나뉜다. 일반적인 은행과 다른, 특별한 혁신성은 찾아볼 수 없다. 그나마 코로나 이후 순이익이 꾸준히 증가하고 있다는 점은 참고할 만하다. (아래 Net Income Trends 그래프) ◆2위= Z Holdings ◆3위= 반도체 섹터 ETFZ Holdings와 반도체 섹터 ETF는 3월 첫째 주와 마찬가지로 순위권에 포진했다. 그 사이에 혁신성에 대한 특별한 소식은 없다. (지난 주 칼럼 참고) ◆4위= Apple(혁신점수 4/10점)세계 최대 기업이자 시가총액 2조 달러를 자랑하는 애플이 돌아왔다. 가격이 그나마 떨어졌을 때 사려고 준비하던 사람들이 많았다는 의미일까. 아니면 시장이 불안할 때 갈아탈 수 있는 가치주가 됐다는 의미일까. CEO인 팀 쿡(Tim Cook)이 트위터에 서울 여의도 애플스토어에 대한 글을 남겼기 때문일지도 모르겠다. 애플은 분명 대단한 혁신기업'이었다'. 신제품 출시를 발표하던 스티브 잡스, 그리고 그 신제품에 열광하던 사람들. 분명 최근 10년 동안의 가장 큰 혁신은 애플이 만들어왔다. 하지만 시가총액 2조 달러가 된 애플이 자신의 덩치에 맞는 혁신을 만들어내기란 쉽지 않다. 그나마 혁신을 시도해 볼 수 있는 유의미한 규모의 시장은 전기차 시장 정도다. 얼마 전 애플카(Apple Car) 계획을 밝힌 것도 이런 점이 작용한 것으로 분석된다. 그리고 스티브 잡스의 과거 생각을 따라간다면 그 다음 단계는 '스마트 홈'이 될 것이다. 어쨌든 현재의 애플 덩치에 맞는 혁신은 찾기가 어렵다. 너무 유명한 기업이지만 그래도 매출 구조를 한번 살펴보자. 초대형 기업임에도 매출이 꾸준히 성장하는 흐름이라는 점은 매우 놀랍다. 역시나 매출의 가장 큰 부분은 아이폰이고, 전세계 인구의 스마트폰 사용률이 현재 50%가 안 된다는 점에서 아직 성장 여력은 남아 있다. 남아 있는 '스마트폰 문맹' 인구를 스마트폰 생태계로 끌어들이기 위해 파격적인 중저가 모델도 출시했다. 실제 2019년 대비 2020년 중국에서의 폭발적인 성장(아래 표 참고)은 주목할 만하다. 하지만 전세계 스마트폰 사용률이 50% 가까이 된다는 얘기는 역설적으로 더 이상의 파격적인 성장을 이루기 어렵다는 의미로도 해석된다. 이 때문에 오히려 눈여겨봐야 할 것은 위 'Apple Revenue Segments' 그래프에 나타난 녹색(Services)과 보라색(Others) 부분이다. 우선 녹색은 애플의 소프트웨어 회사로서의 매출이다. 예를 들면 앱스토어 매출이 여기에 해당한다. 애플은 앱스토어 결제액의 30%를 수수료로 받는다. 애플은 아이폰과 같은 하드웨어 판매를 통해 생태계를 조성하고, 그 생태계 안에서의 소프트웨어를 통해 수익을 얻고 있는 것이다.소프트웨어 부문은 왜 중요한가. 녹색을 제외한 하드웨어 부분과 비교해면 애플의 하드웨어 부분은 제조업 특성상 매출총이익(매출에서 매출원가를 뺀 금액)이 35%에 불과하다. 물론 이것도 애플의 브랜드파워를 앞세운 매우 높은 비율이다. 반면, 서비스 부분은 매출총이익이 70%다. 같은 매출이라고 하더라도 서비스 분야에서의 매출이 애플의 이익에 기여하는 바가 2배라는 의미다. 그래프상의 녹색 부분은 유의미한 속도로 성장하고 있다. 이는 애플이 소프트웨어 회사로의 변신에 속도를 내고 있다는 의미다.보라색은 에어팟·애플워치와 같은 웨어러블 등을 통한 매출이다. 이미 조성돼 있는 애플 생태계를 활용해 새로운 제품을 팔겠다는 의미다. 다만, 매일 들고 다니는 아이폰과 달리 에어팟과 애플워치는 아직 그 정도까지는 아니다. 새로운 제품이 아이폰만큼 일반생활에 밀접하게 다가올 수 있을지 지켜봐야 한다.참고로 애플을 살펴보면 테슬라의 전기차 분야에서의 미래도 상상해볼 수 있다. 애플의 분기 매출은 950억 USD, 순이익은 280억 USD로 순이익이 매출의 약 30%다. 사실상 소프트웨어 회사라는 의미다. 이에 비해 테슬라의 분기 매출은 90억 USD, 순이익은 3억 USD로, 순이익이 매출의 약 3%에 불과하다. 아직은 제조업 회사에 불과하다는 의미다. 앞으로의 테슬라는 전기차 판매를 통해 생태계를 장악하고, 자율주행 등 기타 소프트웨어를 통해 소프트웨어 회사로 거듭나고자 할 것이다. 이러한 계획이 현실화한다면 애플처럼 순이익이 매출에서 차지하는 비중이 30%에 가까워지는 미래도 어렵지 않게 그려볼 수 있다.◆5위= 미국 20년 국채 금리 상승에 베팅하는 ETF 배민수 <변호사·혁신투자자> #몬트리올은행 #BMO #애플 #AAPL #테슬라 #TSLA출처= 몬트리올 은행 2021년 1분기 실적발표 자료출처= 애플 CEO 팀 쿡의 트위터출처= Apple 2021년 1분기 실적발표.
2021.03.15
[S3XY한 혁신 테슬라] 2월 중국 고급 전기차 시장 1위 탈환
2월 중국 자동차 판매량(인도된 자동차 대수)이 발표됐다. 총 9만7천대의 전기차가 판매됐고, 테슬라는 이 중 1만8천318대를 판매해 점유율 19%를 차지했다. 9만7천대의 전기차에는 플러그인 하이브리드 전기차(Plug-in Hybrid Electric Vehicle, 이하 PHEV) 판매량도 포함돼 있는데, 장차 PHEV가 모두 순수 배터리 전기차 (Battery Electric Vehicle, 이하 BEV)로 대체될 것이라는 점을 고려하면, BEV만 생산하는 테슬라의 점유율은 더 높아질 가능성도 있다.중국과 GM의 합작회사인 SAIC-GM-Wuling (이하 SGMW)가 1월에 이어 가장 많은 판매량을 기록했지만, SGMW의 전기차인 HongGuang Mini는 500만원에 불과한 소형 전기차이므로 사실상 다른 카테고리로 보는 것이 합리적이다. SGMW를 제외하면 1월에는 BYD가 전기차 판매량 1위였지만, 2월에는 테슬라가 1위를 탈환했다. 눈에 띄는 점은 테슬라를 제외한 주요 전기차 회사의 판매량이 모두 감소했다는 점이다. 2월 판매량과 1월 판매량을 비교하면 BYD는 무려 50%의 판매량 감소를 보였고, 신흥 전기차 강자로 떠오르는 Nio, Li Auto, XPeng 모두 큰 폭의 판매 감소를 보였다. 그에 반해 테슬라는 판매량이 18% 증가했다.참고로 테슬라는 매 분기 마지막 달에 몰아서 인도하기 때문에 매년 3월, 6월, 9월, 12월의 판매량이 매우 높아지는 특징이 있다. 이런 점을 고려하면 3월 판매량 및 1분기 판매량은 보다 크게 증가할 것으로 예상된다."테슬라가 전기차라는 메가트렌드의 압도적인 1위 자리를 향후에도 유지할 수 있을 것인가." 대중의 테슬라에 대한 의심은 여전히 존재한다. 아직 오지 않은 미래이기 때문에 사람들 사이에서 의견이 분분할 수밖에 없다. 현재 내연기관차와 전기차를 모두 포함한 전체 자동차시장에서 10%의 점유율을 차지하고 있는 토요타의 경우 시가총액이 2천500억달러다. 하지만 점유율 1%에 불과한 테슬라의 시가총액은 토요타의 2배가 넘는 5천400억달러다. 과연 테슬라의 시가총액은 정당한가.필자와 같이 테슬라의 혁신에 확신을 갖고 있는 사람들은 향후 10년 내 테슬라가 전체 자동차 시장에서 10~20%의 점유율을 달성할 것이라고 예상하고 있다. 그 외에도 자율주행, 태양광, ESS에서 시작될 혁신은 아직 그 잠재성이 개화하지도 않았다고 생각한다. 물론 미래에 대한 예측은 매우 어려운 영역이므로 필자의 예상이 빗나갈 수도 있지만, 이러한 가능성·리스크에 대한 판단들이 수렴되는 곳에서 테슬라라는 기업에 대한 현재의 가치가 정해질 것이다.테슬라가 '테슬라의 혁신'을 아직 믿지 않는 사람들까지 설득하려면 결국 실적과 숫자로 증명해야 할 것이다. 그런 의미에서 이번 2월 중국 자동차시장에서의 판매량 증가는 매우 중요한 지표가 되고 있다. 중국이 가장 큰 전기차 시장이기 때문이다. 참고로 '테슬라 중국팀'에서 2020년 테슬라에 있었던 일들을 정리한 짧은 영상을 공개했다. 하나의 기업이 1년이라는 짧은 시간에 어떤 혁신을 만들어왔는지 이 기회에 다시 돌아보자. 영상보기 https://weibo.com/3615027564/K5mzSEevn 배민수 <변호사·혁신투자자>2월 중국 자동차 판매량(인도된 자동차 대수 기준).HongGuang Mini – 출처: SGMW 홈페이지 (https://www.sgmw.com.cn/E50.html)
2021.03.10
[집단지성에서 혁신찾기] 한국인은 어떤 혁신기업에 투자하나
“2004년부터 애플, 2014년부터 아마존에 꾸준히 투자해 본 경험이 있는가. 아니면 2019년부터 테슬라에 투자해 본 적 있는가.” “주변에서 혁신에 투자해 수익을 내고 있을 때 함께하지 못해 후회한 적은 없는가.”“앞서 해외투자에 눈뜬 이들이 어떤 혁신에 투자하고 있는지 실시간으로 알 수 있는 방법은 없을까.”요즘 해외주식 투자에 관심을 갖는 이들이 늘어나면서 자주 주고받는 질문이다. 실제 국내주식을 사모으는 '동학개미'에 빗대 '서학개미(미국 등 해외주식에 직접 투자하는 개인투자자)'라는 신조어가 생길 정도로 해외주식 투자는 폭발적으로 증가하고 있다. 이에 반해 관련 투자정보는 많지 않은 상태다. ‘집단지성에서 혁신 찾기’ 칼럼은 서학개미의 정보 갈증을 다소나마 해소시켜 주기 위해 마련됐다. 매주 한국인이 가장 많이 순매수한 상위 기업을 소개하는 것은 물론 새롭게 편입되는 기업을 중심으로 혁신사례를 찾아보고자 한다.물론 한국인이 많이 산다고 반드시 혁신적이라든가, 투자에 성공한다는 것은 아니지만 그래도 좋은 출발점이 될 것이다. 특히 우리나라 사람들은 혁신과 변화에 굉장히 빠르게 반응한다. 그리고 꽤나 성공적이다.마침 한국예탁결제원이 한국인이 사고판 해외주식을 매일 공개하고 있다. ‘집단지성에서 혁신 찾기’는 한 주간 한국인이 가장 많이 순매수한 종목을 순위와 함께 소개하는 것은 물론, 해당 기업의 혁신성을 평가해 투자자들에게 도움을 주려 한다. 물론 혁신성 평가점수는 순전히 필자의 주관적인 분석에 따른 것임을 미리 알려둔다. “자, 혁신에 장기투자하자. 남들보다 반걸음만 앞서서.”◆1위 테슬라= 전기차 생태계를 만드는 기업. 혁신점수 10/10점혁신인지, 거품인지 여전히 의견이 많이 갈리는 회사다. 마치 스마트폰이 처음 출시됐을 때처럼 아직 겪어보지 않은 미래이기 때문이다. 다만 누구든 2~3일만 마음먹고 테슬라에 대해 공부해 보면 이 회사의 혁신에 매료되지 않고는 못 배길 것이다. 전기차시대로의 전환은 이젠 거스를 수 없는 대세가 됐고, 테슬라는 자타공인 전기차시장의 압도적인 선두주자다. 테슬라는 작년 50만대를 생산했고, 현재 전체 자동차 시장의 1%를 차지하고 있다. 이에 대해 Piper Sandler는 최근 리포트를 통해 테슬라가 2030년까지 연간 900만대 생산(미국시장 18%, 그 외 시장 11% 점유)에 도달할 것이라고 예상했다.물론 전기차시장의 선두라는 점은 테슬라가 만들어 나가는 혁신을 이해하는 출발점에 불과하다. 자율주행, 플랫폼, 보험, 딥러닝, 반도체, 태양광, 공장자동화, 전기배터리 등 앞으로 만들어 갈 혁신이 더 많이 남아 있다.◆2위 팔란티어= 고객의 데이터를 분석해 의사결정에 도움을 주는 기업. 혁신점수 6/10점빅데이터와 딥러닝의 시대, 거스를 수 없는 메가트렌드의 최전선에 '팔란티어'가 있다. 하지만 앞으로 자신의 비즈니스모델을 증명해야 하는 과제를 안고 있다. 그렇다면 아직은 추상적이기만 한 빅데이터라는 테마를 팔란티어는 어떻게 사업화하고 있을까.팔란티어의 제품은 크게 정부기관을 대상으로 한 Gotham과 기업을 대상으로 한 Foundry로 나뉜다. 기존에는 미국 정보기관인 FBI나 CIA를 위해 정보를 분석하고 테러리스트를 잡는 데 도움을 줬다. 하지만 향후에는 민간기업을 대상으로 한 서비스로 적극 확장하려 하고 있다.2020년 기준 정부기관 대상 매출이 56%, 민간기업 대상 매출이 44%다. 민간기업 대상 매출 비중이 상당히 늘어난 것을 알 수 있다. 그해 팔란티어는 호주 광산업체인 '리오 틴토'와 계약을 맺고 90개 이상 시스템의 데이터를 취합해 분석해 줬다. 또 미국의 전기/가스 공급회사인 PG&E와 계약을 체결해 80억~100억개의 데이터를 매일 취합, 분석하고 있다.2020년 팔란티어는 47%라는 빠른 매출 성장을 기록했다. 다만, 전체 매출의 61%가 상위 20개 고객에서 나오고 있다는 점에서는 분명 한계도 존재한다. 세일스포스(Salesforce·고객 서비스 매니지먼트를 주로 하는 미국의 클라우드 컴퓨터 솔루션 제공 업체)와 같은 범용적인 B2B SAAS(기업용 서비스형 소프트웨어) 회사라기보다는 기업에 따라 맞춤형 소프트웨어를 제공하는 측면이 아직은 커 보인다. 빠른 성장세를 유지하기 어려울 수 있다는 의미다.△영화 ‘반지의 제왕’의 팔란티어 수정구슬에서 유래한 회사 이름 △빅데이터라는 메가 트렌드 △창립자 피터틸(Paypal 창립자) △CIA와 FBI가 고객사라는 점 등 힙(Hip·유행에 밝은)하고 재미있는 요소가 많아 세인의 눈을 사로잡지만, 과연 얼마나 빠른 속도로 혁신하고 성장할 수 있을지 궁금하다.◆3위 유니티= 게임 제작 소프트웨어를 제공하는 기업. 혁신점수 5/10점현재 우리가 즐기고 있는 모바일 게임의 절반 정도는 유니티(Unity)의 소프트웨어를 통해 만들어지고 있다. 누구나 한 번 정도 해본 게임으로는 어몽어스, 포켓몬고, 폴가이즈가 있다. AR/VR 게임은 사실상 대부분 유니티 소프트웨어로 만들어진다.유니티의 사업분야는 크게 Create Solution(게임제작 소프트웨어)과 Operate Solution(게임 내 광고 판매 플랫폼 등 게임운용 소프트웨어)으로 구분된다. 전자가 매출의 30%, 후자가 60%를 차지하고 있다. 전체 매출은 2019년 대비 43% 성장해 빠른 성장속도를 보이고 있다.유니티의 혁신은 3D게임을 쉽게 만들 수 있도록 했다는 점이다. 흔히 경쟁자로 언급되는 '언리얼 엔진(Unreal Engine)'은 보다 고화질의 디테일한 게임을 만들 수 있지만, 모바일 게임의 10% 정도만이 사용하고 있다. 혁신 투자로 유명한 '루프 벤처스(Loup Ventures)'가 유니티와 언리얼 엔진을 모두 사용하는 54명의 게임개발자를 대상으로 조사한 결과, 대부분은 유니티를 보다 더 선호하는 것으로 나타났다. 아무래도 최근의 트렌디한 게임 중 상당수가 고화질 성능 없이도 높은 인기를 구가하고 있다 보니, 다루기 쉬운 유니티의 인기가 높은 것으로 분석된다.유니티는 메타버스(가공·추상을 의미하는 메타(Meta)와 현실세계를 의미하는 ‘유니버스(Universe)’의 합성어로 3차원 가상세계를 뜻함. 가상세계가 현실세계에 흡수된 형태)라는 메가 트렌드의 중심에 있다. 특히 페이스북의 오큘러스 퀘스트2의 선전으로 VR시장이 급속히 확장한다면, VR게임 개발이 늘어날 것이고 유니티도 자연히 함께 성장할 가능성이 높다.나아가 3D 소프트웨어를 게임 분야에만 한정하지 않고 자동차 제조, 건축 등 다른 사업군으로 확장해 나갈 계획도 갖고 있다. 유니티가 다가오는 미래에서 얼마나 중요한 역할을 담당하게 될지 자못 궁금하다.◆4위 Z Holdings= 일본의 메신저 및 검색포털. 혁신점수 3/10점검색 플랫폼으로 미국(전세계)에 구글, 중국에 바이두, 한국에 네이버가 있다면 일본은 어떨까. 그동안 일본에서 메신저 시장을 사실상 독점하고 있던 네이버의 라인과 일본의 현지 포털 서비스인 야후재팬이 3월1일자로 경영통합을 해 Z Holdings가 출범했다. 월간 사용자(MAU)만 보더라도 1억5천만명 정도가 예상된다. 거대 플랫폼으로서 향후 어떤 행보를 보일지 매우 기대된다.시간은 걸리겠지만 각 국가의 디지털화 수준은 결국 수렴하게 될 것이다. 또한 국가별 독점 플랫폼의 가치(시가총액)가 GDP에서 차지하는 비중도 수렴될 것이라는 시각이 있다. 시가총액을 살펴보면 구글의 경우 미국 GDP의 7%, 네이버는 한국 GDP의 3%, 바이두는 중국 GDP의 0.7%다. Z Holdings는 일본 GDP의 0.6%에 불과하다. 물론 구글은 세계시장을 대상으로 한다는 점, 일본은 구글이나 아마존이 시장에 상당히 깊게 침투해 있다는 점 등 고려해야 할 요소는 많다. 위 숫자는 매우 러프한 숫자로 참고만 해야 할 것이다.◆5위 반도체 섹터 ETF= 개별 종목이 아니라 반도체라는 메가트렌드에 투자하는 ETF다. ※ 참고로 예탁결제원에서는 50위까지 정보를 공개하고 순매수뿐 아니라 매수, 매도, 보유량 등 숨김없이 정보를 공개하고 있다. 궁금한 분들은 해외주식투자 TOP50나 SEIBro에 들어가서 직접 살펴보면 된다. 배민수 <변호사·혁신투자자>
2021.03.08
[S3XY한 혁신 테슬라] 4월 완전자율주행 베타버전 확대출시...2분기 중 자율주행 구독서비스 개시
“Yes, beta will be offered much more widely when version 9 is done, hopefully next month”테슬라는 작년 말부터 완전자율주행기능(Full Self Driving·FSD)의 베타서비스를 1천명 정도의 베타 테스터들에게만 배포했다. 그 후 최근까지도 이 기능이 도대체 언제 일반 소비자에게까지 확대될 것인지가 화제의 중심이었다. 완전자율주행기능 서비스를 전격적으로 공개하는 것은 업계를 불문하고 최초이기 때문이다. 이에 대해 일론 머스크 테슬라 CEO는 3일 트위터를 통해 4월에 FSD를 확대 배포하는 것을 목표로 한다고 밝혔다. 앞서 일론 머스크는 2분기부터 자율주행(FSD) 구독서비스를 개시하겠다고도 밝혔다. 기존에는 자율주행 서비스를 구매하기 위해 일시불로 1천만원가량을 지불해야 했다면, 앞으로는 월 10만원 이상을 정기적으로 지불하기만 하면 자율주행 서비스를 구독할 수 있게 된다. 그동안 비싸서 자율주행 서비스를 구매하지 못했던 소비자들에게 희소식이 될 전망이다. 구독 서비스로 인해 테슬라는 중장기적으로 매출과 수익 측면에서 큰 폭의 향상이 예상된다. 참고로 현재 테슬라 차량 구매자 중 자율주행 기능을 구매하는 소비자는 15~20% 정도에 불과하다. 그렇다면 자율주행은 본질적으로 어떤 의미에서 혁신성을 갖는가.자율주행은 시간을 창출한다. 출퇴근·출장·여행 때마다 운전에 소비하는 시간을 완전히 '자유로운 시간'으로 만들어준다. 운전하는 데 상당한 시간을 허비했던(?) 운전자들은 이제 테슬라 플랫폼을 통해 상상할 수 있는 모든 활동을 할 수 있게 된다. 게임을 하고, 넷플릭스를 보고, 쇼핑을 하고, 줌회의도 할 수 있다. 새롭게 창출된 시간은 곧 '새로운 시장'을 창출할 전망이다. 애플의 사례를 돌아보자. 애플은 애플 핸드폰을 쓰는 이용자를 대상으로 새로운 생태계를 만들었다. 그 생태계 안에서 온갖 창의적인 앱이 개발됐고, 그 앱은 앱스토어를 통해 소비자에게 판매됐다. 테슬라의 자율주행 기능도 '테슬라 생태계'를 만들 것이 확실하다. '자율주행'은 운전자가 잠을 자고 있는 사이 돈도 스스로 벌어 올 수 있다. 바로 '로보택시'로 불리는 기능 때문이다. 예를 들면, 운전자 없는 테슬라 차량이 택시가 필요한 밤 10시 이후 서울 강남역 인근 사람을 집에 데려다주고 이용료를 받게 되는 식이다. 생각해보면 주차장에 주차돼 있는 시간이 대부분인 자동차는 굉장히 비효율적인 자산이다. 그런데 자율주행 기능이 활성화해 로보택시 시장이 생긴다면, 자동차는 가장 효율적인 자산으로 바뀌게 된다. ARK Invest는 로보택시가 활성화한다면 테슬라의 가치는 10배 이상이 될 것으로 판단하고 있다. 물론 현재로서는 그 성공 가능성을 30%로 보고 있기는 하다.자율주행이 현실화한다면 재무적으로도 그 효과가 즉시 나타난다. 테슬라는 현재 자율주행 기능 판매 금액 중 50% 정도만 매출로 잡고, 나머지 50%는 '이연매출(Deferred Revenue)'로 적립하고 있다. 자율주행 기능이 완성되면 이연매출을 모두 매출로 잡을 수 있게 된다. 현재 자율주행과 관련해 잡혀 있는 이연매출은 10억 달러 이상이다. 테슬라의 자율주행이 현재 어느 정도 수준인가에 대해서는 의견이 분분하다. 확실한 것은 테슬라가 현재 가장 많은 주행거리 데이터를 갖고 있다는 점이다. 딥러닝에서 가장 중요한 것은 높은 품질의 데이터다. 테슬라는 이를 바탕으로 작년 10월 FSD 베타 서비스를 일부 베타 테스터에게 배포했고, 베타 테스터는 FSD 베타 기능을 테스트하며 유튜브에 각종 영상을 올리고 있다.자율주행이 놀라울 정도로 잘되는 경우도 있지만 미국 시카고처럼 도로가 매우 복잡한 경우에는 아직 많은 오류가 발견되고 있다. 하지만 베타테스터의 영상을 살펴보면 자율주행 베타 서비스는 빠른 속도로 개선되고 있다. 이 같은 혁신적인 변화를 꾸준히 모니터링한다면, 앞으로 다가올 미래를 남들보다 한걸음 먼저 포착할 수 있을 것이다. 배민수 <변호사·혁신투자자>
2021.03.03

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